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精選30檔公司治理績優生

證交所日前公布第4屆公司治理評鑑結果, 將1536家上市櫃企業治理績效攤在陽光下檢視。 根據本刊統計,公司治理前段班的企業, 平均獲利明顯優於全體上市櫃公司, 而且從2015年6月15日至今年6月5日, 台灣公司治理100指數、櫃買公司治理指數的報酬率, 分別為23.26%及34.15%,優於加權指數的報酬率。 這些好公司將是投資人長線布局的優質標的。

精選30檔 公司治理績優生

精選30檔 公司治理績優生

日前台灣證券交易所與櫃檯買賣中心舉行「第4屆公司治理評鑑頒獎典禮」,對評鑑排名前5%的43家上市公司及34家上櫃公司頒獎表揚。本刊從這次的公司治理評鑑排名前20%的公司當中,為讀者找出具長期發展潛力的公司,特別設定4大條件,篩選出6檔公司治理績優股,值得投資人關注。 台灣公司治理指數 近年報酬率逾20%  金管會主委顧立雄表示,國際組織近年來都積極在推動公司治理,為了降低股市的投資風險,增加投資人的信心,他在上任後就不斷強調公司治理的重要性,因為公司治理是基礎建設,唯有提升公司治理文化,企業才能長期穩定成長。他指出,法制化(法遵)是公司治理最低的要求標準,自發性才是最重要,而金管會在今年4月24日提出新版公司治理藍圖的目的,就是要進一步提升公司治理的效度。 金管會主委顧立雄(左五)、證期局局長王詠心(左四)、證交所董事長許璋瑤(右四)、櫃買中心董事長陳永誠(左三)及期交所董事長劉連煜(右三),連袂出席第四屆公司治理評鑑頒獎典禮。(圖/陳俊松攝) 證交所董事長許璋瑤表示,新版公司治理藍圖是公司治理的2.0版,未來的公司治理評鑑將會由制式評鑑走向質量評鑑,這也是證交所公司治理中心未來要努力的地方。他還舉2015年6月編製的公司治理100指數,至今年3月的報酬率達40%,優於大盤加權指數的報酬率32.65%,說明公司治理良好的公司,比較能夠贏得投資人信賴。 根據本刊統計,從2015年6月15日至今年6月5日這段期間,台灣公司治理100指數及櫃買公司治理指數的報酬率,分別為23.26%及34.2%,分別優於同一期間台灣加權指數的報酬率19.88%,及櫃買指數的報酬率15.77%。 不只股價表現較優,公司治理評鑑績優上市櫃公司的平均獲利,也明顯優於全體上市櫃公司。 前5%上市公司 平均EPS高達5.36元 根據證交所統計,本屆評鑑排名前5%的43家上市公司,2017年的平均EPS(每股純益)達5.36元,而排名前5%的34家上櫃公司,2017年的平均EPS也達3.66元;至於全體上市及上櫃公司2017年的平均EPS分別僅2.48元及1.67元,顯示排名前5%上市櫃公司的獲利表現較優。 另外,排名前20%的173家上市公司,2017年的平均EPS為3.81元,而排名前20%的135家上櫃公司,2017年的平均EPS為3.19元,獲利表現也都明顯較優。 如果從ROE(股東權益報酬率)來看也如此,例如本屆評鑑排名前5%上市公司,2017年的平均ROE為14.86%,而排名前5%上櫃公司2017年的平均ROE為9.26%,相較於全體上市及上櫃公司2017年平均ROE分別僅5.36%及2.27%,報酬率都明顯較高。 至於排名前20%的上市及上櫃公司2017年平均ROE分別為10.66%及9.04%,報酬率也都分別遠高於全體上市及上櫃公司。 分析公司治理評鑑的排名名單,不僅可以發現,公司治理績優的上市櫃公司可說是面子、裡子兼收;也同時讓所有上市櫃公司的公司治理績效無所遁形,這也使得原本不太重視評鑑的公司開始關注此一議題。 證交所近年來也積極鼓勵國內外政府基金、保險、投信等機構投資人簽署《機構投資人盡職治理守則》,以期機構法人基於資金提供者的長期利益,關注被投資公司的營運狀況,並透過出席股東會行使股東權利,適當與被投資公司的經營階層對話及互動等方式,積極參與公司治理。由於機構法人在台股集中市場的成交額已占5成,外資持股的市值也超過4成,對台股的影響力日漸提高,使得上市櫃公司不得不正視公司治理。 治理績效無所遁形 上市櫃公司良性競爭 中華公司治理協會理事長劉文正指出,現在去拜訪上市櫃公司負責人時,可以明顯感受到他們對公司治理的重視,透過上市櫃公司彼此間的良性競爭,已經大幅提升國內的公司治理水平,這也讓上市櫃公司的經營層不敢再輕忽公司治理。 劉文正表示,新版公司治理是希望公司董事會能夠啟動自發性的改變,讓公司治理在每一家企業植根。(圖/陳俊松攝) 普萊德科技董事長陳清港表示,透過公司治理評鑑所列出的指標,可以讓公司經營階層清楚了解到,還有哪些部分必須要再加強,這也讓經營階層在做公司治理時,有了一個依循標準。另外,公司依據評鑑指標引進獨立董事成立審計委員會,也讓經營階層可以聽到更多元的外部聲音,這對公司的長期發展是相當有利。 國內知名醫療器材及醫藥連鎖店杏一的總經理蔡德忠表示,公司治理評鑑特別重視董事會的運作,但他和董事長陳麗如是夫妻,也一起共同在經營事業,因此,杏一在這部分較難得分。不過,透過獨立董事的設置,可以淡化他們夫妻都在董事會的問題,而且引進獨立董事,也讓公司原本較弱的財務、會計、管理方面,得到更專業的補強,為公司做好長期發展的策略性規畫。金管會主委顧立雄(左)向出席第四屆公司治理頒獎典禮的國泰金控總經理李長庚(右)道賀。(圖/吳尚哲攝) 新版公司治理藍圖 3年計畫正式啟動 由於主管機關積極推動,加上上市櫃公司的日漸重視,台灣的公司治理確實逐年向上提升,會員總數超過100個的亞洲公司治理協會(全體會員在全球管理基金總值超過25兆美元),於2016年9月發布《CG Watch 2016》,這是該機構2年一度對亞洲各市場公司治理表現的調查及評等報告,其中台灣的公司治理在亞洲11個市場排名第4,僅次於新加坡、香港及日本。今年9月亞洲公司治理協會又將發布最新的調查及評等報告,台灣的排名能否再前進一步,備受關注。 金管會在今年4月啟動新版公司治理藍圖3年計畫,希望強化公司治理效度。(圖/黃郁修攝) 為此,金管會在今年4月宣布啟動新版公司治理藍圖3年(2018至2020年)計畫,重點措施包括研議公司治理評鑑質化事項、要求金融業及實收資本額達100億元的上市櫃公司自明年起設置公司治理人員、要求上市櫃及興櫃公司於2020至2022年完成設置審計委員會及獨立董事、推動外資持股30%或實收資本額達100億元的上市櫃公司自明年起出具英文財報等資訊。 金管會希望透過新版藍圖強化公司治理評鑑的效度、引導投資人重視公司治理指數及永續指數、深化公司治理及企業社會責任,以鼓勵企業及投資者自發性重視公司治理,讓公司治理文化植根,進一步提升台灣資本市場的國際競爭力。 劉文正表示,新版公司治理藍圖是希望讓公司董事會啟動自發性的改變,從未來發展的長程角度,帶領董事會以「策略性思維」、「系統性思維」,擘畫未來3至5年適合公司發展需求的「公司治理藍圖」,讓公司治理在每1家企業植根。 從公司治理前段班 篩選最強6檔優質股 美國證券投資界的泰斗華倫.巴菲特曾說,投資者應考慮企業的長期發展,而不是股票市場的短期前景。他認為:「股價最終將取決於未來收益,投資過程猶如棒球運動,若想讓記分牌不斷翻滾,就必須盯著球場,而不是記分板。」 而公司治理就是要讓企業奠定長期發展的基礎,例如重視公司治理的台積電前董事長張忠謀,用了31年歲月將台積電打造成全球第一流的半導體製造服務公司,也為該公司股東創造了數以千倍計的投資增值利益,如果將巴菲特上述說的這句話,套用在台積電身上是再貼切不過。 左圖為創意董事長曾繁城,右圖為啟碁執行長謝宏波。(圖/資料照) 順著全球日趨重視公司治理此一趨勢潮流,本刊從第4屆公司治理評鑑排名前20%的公司當中,找出具長期發展潛力的公司,而為了讓選股更嚴謹,本刊特別設定:一、連續3年獲利且配發現金股利;二、每股淨值大於20元;三、今年第1季EPS(每股稅後純益)大於0.5元等條件,共篩選出30檔個股;另外,在上述30檔個股中,又加入2017年度的股東權益報酬率(ROE)大於10%,且每股現金股利超過2.5元的條件,篩選出台積電、研華、台達電、創意、啟碁及國泰金6檔公司治理績優股。 左圖為台積電董事劉德音,右圖為國泰金控董事長蔡宏圖。(圖/資料照) 其中台積電及創意曾經名列本刊去年選出的6檔公司治理績優股當中,而這2檔股票至今年6月5日還原權息值的報酬率,分別為11.32%及140.24%,優於同一期間加權指數的報酬率8.83%。因此,若從長線投資的角度來看,公司治理績優的公司,的確會為股東創造較佳的投資報酬率,值得投資人加以重視。 圖左為研華董事長劉克振,右為台達電董事長海英俊。(圖/資料照)

完全揭露2017年上市櫃公司董事酬金》績效差報酬高  宏達電、益通上榜

完全揭露2017年上市櫃公司董事酬金》績效差報酬高 宏達電、益通上榜

在公司治理中,強化董事會結構並監督其運作一直是重中之重,揭露個別董事酬金資訊就是手段之一,美國、香港很早就要求上市公司必須完整揭露董事酬金,現在連中國都開始在落實。中華公司治理協會理事長劉文正指出,《證交法》第14條之6明定上市櫃公司應設置薪酬委員會,就是希望公司建立透明的獎酬制度,除了能將獲利合理分配給利害關係人,也能制衡董事會,以免自肥、溢領酬金。 台積電董事領得多 公司賺得也很多 相較之下,台灣顯然落後太多。攤開上市櫃公司1600多本年報,絕大多數的公司年報編列仍停留在級距式揭露。只能知道台新金的董事長吳東亮、富邦金的董事長蔡明興和副董事長蔡明忠、大立光的董事長兼執行長林恩平、鴻海的副總裁呂芳銘,年薪都在5000萬到1億元之間,而開發金前總經理楊文鈞,2017年僅在職21天,薪酬級距卻落在5000萬到1億元之間,是依據什麼條件可以分配這麼多?小股東都無從得知。 不過,仍有少數公司以高道德標準自我要求。2016年起,台積電率先揭露個別董事酬金。從2017年的年報中可以看到,董事長張忠謀實際領到的董事酬金為2.82億元,副董事長曾繁城的酬金為960萬元,至於劉德音和魏哲家因兼任總經理暨共同執行長,未領董事酬金,2人擔任經理人的薪酬均為1.03億元,而5位獨立董事酬勞則為1200萬到1400萬元。 根據公開資訊觀測站的資料,台積電2017年平均每位董事加計員工酬金達9111萬元,為全體上市櫃公司之冠,但台積電2017年的稅後純益達3411億元,EPS(每股稅後純益)13.23元,就董事加計員工酬金總額占稅後純益僅0.24%。 台積電旗下創意和世界先進都已跟進完整揭露董事酬金。身兼創意和世界先進獨立董事的劉文正表示,當經營團隊告知董事會,他們打算完整揭露酬金資訊,「我們也覺得沒什麼好隱瞞的,就這麼順理成章地推動了。」 部份公司虧損多 董事照樣拿得多 也有董事領走公司超過1成的獲利。巨大去年EPS 5.48元,但董事總酬金占稅後純益達11.05%;晶焱去年EPS 6.33元,董事總酬金占稅後純益更達22.18%,和台積電的董事酬金占比懸殊。 若公司虧損,董事也應被檢視其酬金是否與其貢獻度相稱,就有部分公司董事與經理人即便公司虧損,董事仍坐領高薪。 例如去年虧損達169.05億元的宏達電,平均每位董事總年薪482.58萬元,也是虧損的上市公司中,董事平均酬金最高者。細究其董事酬金表,董事長王雪紅及其夫婿、董事陳文琦都沒有支領董事酬金,2位外籍董事約年薪1000萬元台幣,而其他董事和獨董酬金則在200-300萬元之間。其他如日勝生、瑞利、昱晶等公司,都是虧損4年以上,但是每位董事都還是能領到300萬元左右的酬金。 上櫃公司中,去年淨損金額最大的為茂迪,金額為30.3億元,平均每位董事總年薪168萬元。不過,在虧損破億元的公司中,益通光能是每位董事酬金最高的公司,即便去年虧損27.99億元,但每位董事仍能領到409.5萬元。 針對董事酬金分配,宏達電和益通均表示,均依公司章程規定發放,沒有占公司盈餘比重過高之虞。不過這樣的說法,股東埋單嗎?就看股東要不要用腳投票了。

杏一  夫妻檔靠獨董強化財務治理

杏一  夫妻檔靠獨董強化財務治理

人難免會進出醫院,在大型醫療院所購買過醫療用品的人,對於杏一這個名字應該不會陌生。從1990年成立至2017年底止,杏一在海峽兩岸的門市已達243家,逐漸打響品牌知名度。 管理公私分明 為員工打造發展舞台 杏一2017年的營收達43.24億元,創下歷史新高,毛利率維持約3成;不只業績亮眼,在第3及第4屆公司治理評鑑中,連續2年名列上櫃公司前5%行列,其中「維護股東權益」構面更拿下滿分,在落實企業社會責任、強化董事會結構與運作、提升資訊透明度等構面也都拿下高分。 杏一董事長陳麗如表示,其實創業初期也沒想到公司治理或永續經營,「我只認為要經營1家公司,就要公私分明,因此,在創立第1家店當店長時,我每個月只領1萬元薪水;由於當時還有另1位員工,我就想以後要再開第2家店,讓這位員工可以去當店長,這樣她才會覺得從事這份工作有未來性。」 杏一的特色就在於以人為本,包括員工、股東及客戶,自然而然地符合了公司治理的要求。以員工為例,由於銷售的是醫療用品,經常需要專業人員的解說,很多店長又是由專業護理師轉任,這樣不但容易對顧客解釋專業的問題,同時也讓護理人員有參與企業發展的舞台。 杏一總經理蔡德忠指出,醫療科技不斷在進步,很多知識學校沒教過,該公司經常會安排員工在職進修。除每個月1天的教育訓練外,也會不定期上課,每年也會安排2天1夜的課程,讓所有店長和儲備幹部齊聚一堂,學習經營管理或領導統御等知識,讓員工可以提升自我,規畫自己的職涯,也能凝聚大家的共識。 重視員工教育訓練 透過獨董補強公司弱點 公司現在的規模和草創期已不可同日而語,但陳麗如迄今仍以身作則,不斷學習充電,並且親自擔任教育訓練講師。台灣連鎖加盟協會祕書長洪雅齡指出,「協會每年舉辦流通經營者高峰論壇,已連續16年,陳麗如是唯一1位每年都出席的董事長,沒有人像她這麼堅持…。」她認為這是知識交流的難得機會,甚至為了出席論壇而更改行程。而透過專業講者的經驗分享,也讓杏一複製了很多專業的優質店長。 陳麗如和蔡德忠夫婦早年分別擔任過林口長庚醫院內科副護理長和長庚醫院行政管理課長,對於醫療用品的專業掌握度比一般人高,因此,在經營企業時,一直希望加強管理方面的知識,兩人不但去念了不同學校的管理研究所,在挑選獨立董事時,也特別強化會計、稅務、管理等項目。 蔡德忠表示,杏一除一步到位設立審計委員會外,特別邀請具會計師專業,以及擁有豐富管理經驗的大型企業高階主管擔任獨董,希望借重他們看事情的高度,為公司制定長遠的發展策略。 年長者往往視吃藥看病為畏途;而且醫院的醫師時間有限,無力照顧太多病人。杏一於是與社區合作辦理活動,例如讓年長者光臨杏一門市,體驗如何使用醫療用品或保健食品,增加他們的醫療及保健知識;也和里長合作舉辦健康講座和檢測活動,還與病友會聯合舉辦活動等等,期許在逐漸高齡化的社會中,扮演醫療照護及疾病預防的「家庭的健康管理師」角色。 為了節省人力,並奠定通路發展的後勤基礎,杏一正在規畫興建1座智慧化物流中心,預計最快明年底可以啟用;同時採取自行展店及併購並進策略,以加速拓展通路據點,2018到2020年社區展店目標為250到400家。蔡德忠指出,併購的對象必須與公司的理念相同,而且公司也樂見未來有策略性法人機構加入股東陣營。 以關懷人為出發,27年來採取穩健經營方式,杏一長遠的目標是延伸現有的服務,提供客製化的居家照護、建立雲端健康管理平台,幫助更多需要的人。

普萊德  落實平權女性主管逾半

普萊德  落實平權女性主管逾半

在第4屆公司治理評鑑中,普萊德再次名列上櫃公司的前5%名單,這是該公司第3度名列前5%,「第3屆評鑑我們的排名會從前5%掉到前20%,主要是當時董監事還未任滿改選,無法成立審計委員會而未得分。」陳清港說明該公司無法連續4屆名列前5%的原因。 關懷弱勢族群教育 至今已輔導7000多位孩童 1993年創立的普萊德,成立初期自創品牌「Planet」,致力於網路通訊產品的研發與行銷,提供客戶全方位網路通訊基礎建設解決方案,產品應用範圍涵蓋企業、國防、工業、教育、金融及醫療等領域。「我在王安電腦服務11年,很清楚品牌的核心價值,因此,創業初期就決心要自創品牌。」陳清港表示。 創立以來,普萊德的核心策略一直與國際趨勢同步,上櫃後從2008至2014年相繼通過CG6004、CG6005及CG6007等公司治理的評量認證。「我們是第一批通過中華公司治理協會認證的上櫃公司之一,當時由林全擔任董事長的世界先進,也在同一批通過認證。」陳清港回憶道。 普萊德除設立與董事會平行的審計委員會及薪酬委員會外,也在董事會之下設立企業社會責任委員會,由陳清港擔任主席。「2010年我們就開始出具CSR報告書,也是第一批完成CSR報告書的上市櫃公司,過去7、8年我們一直Follow這個準則,不斷更新報告內容。」陳清港說。 陳清港認為,唯有對社會多元負責的企業,在追求企業經營利潤的同時,對所有利害關係人負責,顧及股東、員工、客戶、供應商、社會和環境等利益,才能永續經營。普萊德在2004年成立「公益信託普萊德教育基金會」,是國內第一個以教育為目的的公益基金,並且致力關懷弱勢族群。陳清港表示,教育對一個人的影響非常大,很多企業往往只注重捐錢多寡。但他並不認同這樣的觀念,因為從事社會公益,一定要能夠發揮實質的影響力,產生真正的價值,這樣捐錢才有意義;因此,普萊德教育基金會在觀察社會現象之後,決定要將資源投注在弱勢族群的教育上。 落實兩性平權 女性在科技業也能出頭 「很多原住民、新移民的下一代,因為家庭的結構不正常,使得他們的教育產生了落差。這些起跑點落後別人的孩子,如果無法讓他們在學校裡安心正常地學習,可能很快就會被黑幫吸收,甚至在課堂上會影響到其他同學的學習;因此,我們決定要招募志工老師來輔導及照顧(包括課業及心理輔導)這些弱勢族群的孩子。」陳清港語重心長地表示。 在和學校校長、老師通力合作下,普萊德教育基金會的志工老師已經輔導過7300多名孩子。陳清港認為,對弱勢族群孩子的輔導,需要花很多時間,人力和物力的支出較大,但效果卻很難加以量化,這是一般企業不願意做的,「但是我們不能讓這群孩子覺得永遠沒有希望,讓他們的心理產生恨,我們應該給他們一個公平的機會,讓他們在同樣起跑點和其他同學一起學習、競爭,那麼將來有機會他們也會回饋社會。」 普萊德也是一家重視兩性平權的企業,曾經獲經濟部工業局頒發「性別平等優良中堅企業獎」。「我對兩性平權的觀念是很自然的,因為出身王安電腦,很了解在高科技產業,不一定男性才做得好,女性也可以很傑出;因此,公司的每一位員工升遷機會都是公平的,誰的表現好、能力強,誰就可以升上來,現在公司的中階以上主管,甚至超過一半是女性。」陳清港說。 陳清港表示,該公司從來不會刻意去做公司治理,因為平等對待所有關係人,包括員工、客戶、供應商、社會及自然環境,本來就是公司日常運作的一部分,它已經成為公司的一種企業文化、DNA。

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