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風電概念股 資金追捧最拉風

風電,到底是來去一陣風,還是長線大多頭的開始? 由政府政策主導的離岸風電產值上看兆元, 有哪些廠商實質受惠?哪些廠商是意外的黑馬?

風電概念股 資金追捧最拉風

風電概念股 資金追捧最拉風

憑什麼一家公司首季營收4.12億元,年增率衰退17%,去年只賺0.3元,但今年以來,股價卻一口氣由21.2元漲至98.7元,漲幅高達365%? 「今年以來,只有世紀鋼才可以和挖礦概念股一較高低啦!」面對世紀鋼的倍數飆漲,多數投資朋友都感到困惑,為何營收衰退的公司可以成為一代飆股,甚至帶動整個風電概念股的大行情。 風電,到底是來去一陣風,還是長線大多頭的開始?這是投資人最想知道的答案。證基會講師陳惟泰指出,這一次生技、離岸風電題材的飆漲,被稱作是台股首季的二刀流,共同點都是政策面主導的關鍵性產業。 缺電大危機 引爆兆元商機 相較於拿出實質業績獲利提升,進而推升股價,這種由政策主導的產業,比的是「想像題材」。當初生技題材,大家期待的是「一顆新藥的過關」;這一次離岸風電題材,期待的是在政府刻意照顧下,20年大訂單的「想像價值」。 另一方面缺電問題一直是這1、2年來,民眾對政府不滿的項目之一。特別是,2017年8月15日全台大跳電,才讓國人驚覺供電嚴重不足、備轉容量率已達亮紅燈的危機階段,這也讓離岸風電題材更具想像力。 同樣的,即使是政策主導興建發電廠,為了避開爭吵不斷的核能,以及導致空氣汙染的火力發電,「風力發電」瞬間成為朝野認同的最大公約數。特別是,從台新投顧最新一份報告指出,世界最好的前18個離岸風場中,有9個屬台灣領海,台灣所轄離岸風電蘊藏量驚人。 若當前政府為貫徹非核家園,大幅提升綠電比率,離岸風電產業可望在政策加持風起雲湧。環保署就在2017年11月27日,初審通過丹麥商沃旭能源主導開發的大彰化四案離岸風力發電計畫,以及上緯新能源主導的海鼎三案離岸風力發電計畫,估計離岸風電商機上看兆元。 元大投顧副總杜富蓉提醒,環評案火速通過帶來利多,在商機預期帶動下,短線上風電概念股出現飆漲;但長線一切回歸本業成長,所以後續營收、獲利是否與工程入帳同步放大,才是關鍵。 陳唯泰說,這一次風電會飆得這麼猛,有一大半原因和風電國產化的政策有關。經濟部能源局明白表示,在風場的審核標準上,包括能否帶動國內產業、就業,以及與如何與國內產業結合,都是評估範圍。 換言之,政府這次的風電規畫,就要把兆元商機留給本土廠商。難怪政策一出,相關的中鋼構、台船、永冠、上緯投控、華城、大亞等本土風電廠商,股價全動起來了。 只是整個風力發電從鑄件、葉片、發電機、變頻器、齒輪箱、塔架、電力設備、施工營造及運維服務、水下基礎、海底電纜、其他次零件及風場開發等,項目繁多,雖然商機龐大,但問題是本土開發商並沒有風場開發經驗,未來勢必得和外商合作。 政策挺國產化 風電股猛飆 從3月的統一投顧風電產業報告中分析,申請離岸風電的開發廠商,其實競爭激烈。目前已有德國達德能源、丹麥沃旭能源、上緯和澳洲麥格里資本、加拿大北陸電力與新加坡玉山能源、CPI(丹麥哥本哈根基礎建設基金)、力麗、中鋼、台電、亞泥九家風電開發商,規畫開發10.6 GW(10億瓦),其中外商占8.4 GW,本土廠商占2.2 GW,共同爭取第一階段3.5 GW的遴選,難度有多大可想而知。 另外,在風場開發部分,未來本土開發商將與外商結盟,例如中鋼、亞泥將與丹麥哥本哈根基礎建設基金合作共同開發,力麗集團將與日本丸紅株式會社結盟,這樣本土供應鏈受益程度相對縮水。 反倒是,為落實推動在地供應鏈的承諾,外商必須和台廠簽屬合作框架協議,已與外商簽約的台廠供應鏈,可望在遴選結果出爐後,取得相關訂單,成為風電股意外的大黑馬。 例如,近期台船因傳出離岸風電業務部分,27號風場與西島風場已經和丹麥哥本哈根基礎建設基金簽屬MOU(合作備忘錄);在18號、19號風場業務部分,也與玉山能源、加拿大北陸電力合組海龍風力公司。這些好消息讓沉寂10年的台船股價,在短短2週從14元漲至27元,法人也一窩蜂爭相拜訪台船。 台船、世紀鋼 華麗大翻身 根據元富投顧4月10日最新的台船報告分析,除了國艦國造讓台船受益之外,在風電部分,未來台船將負責風場的海底基礎運輸和安裝等業務,預期將在2020年開始貢獻營收、獲利,屆時台船營收可望站穩200億元,風電部分占約80億元,所以給予買進評等。 若說到風力發電最大黑馬的世紀鋼,大家都好奇,為何一家鋼鐵廠居然成為風電第一飆股。根據三商美邦人壽分析,最大關鍵依舊在於本土化條款的保護下,世紀鋼取得歐盟認證與台北港碼頭等獨特性條件,要實現獲利爆炸性成長的可能性相當高。 由於市場評估,一旦世紀鋼取得訂單,將受益20年期,而用離岸風電海底基樁的生產量估算,可能自2020年起出貨後,世紀鋼的每股盈餘上看8元,這就是世紀鋼搖身一變成為風電第一飆股的原因了。 自美國總統川普引爆全球貿易大戰,外資即開始快速自股市縮手,台股變成內資盤主導,而由政府積極作多的離岸風電題材,就成為這一波本土法人青睞的對象。 法人提醒,由於離岸風電股的獲利估計要到2020年後才開始陸續入帳,加上短線許多風電股漲幅已大,此刻才要介入投資,要留意風險增高。  

中鋼構搭上風電行情  美夢未完待續

中鋼構搭上風電行情  美夢未完待續

隨著經濟部能源局將於4月開始遴選離岸風場開發團隊,資本市場這端的風電概念股早已吹上天了。但在飆漲過程中,許多投資人納悶為什麼這一次風電概念股和過去面貌不同,鋼鐵產業怎麼也跟著大漲呢? 華頓台灣基金經理人蘇昱霖分析,政府為了解決缺電問題,推行綠能政策,離岸風電就是其中重要的一環,這將帶來兆元大商機。 和過去風電題材最大的差異是,以前風電供應鏈的訂單來自國外,主要是風扇葉片、樹脂、儲存電力裝置等,因為在海外風場,所以基礎工程的鋼材根本吃不到。但這次,經濟部能源局對離岸風電的規畫,強調以本土廠商為第一優先,所以,不管哪一家開發商得標,都須由世紀鋼、中鋼構等承接其水下基礎工程。 中鋼接大單 中鋼構樂翻 這塊商機到底有多可觀?法人圈估計,2020至2040年,海底基礎工程的需求將達1800億元左右,而世紀鋼與中鋼構有機會各占一半。看到這驚人的數字,也解答了為什麼還沒看到獲利數字,但世紀鋼、中鋼構的股價最近已經飆翻天了。 然而,這一次中鋼構出現驚天大變化,真正關鍵在於背後強而有力的母集團中鋼積極爭取離岸風電。甚至為了搶食離岸風電大餅,3月底,中鋼董事會通過將斥資34億元成立水下基礎製造公司。未來將在高雄興達港動土,廠區面積超過17公頃,就是為了迎接2020年離岸風電的海底基礎工程。 市場預料,一旦新廠區完工,每年將生產50至60套的海洋風電風機基座,而這龐大的海底基礎工程商機,中鋼將這交給旗下具有鋼結構經驗的中鋼構。這也是中鋼構股價一週內漲5成的真正原因了。 事實上,為了爭取離岸風電訂單,中鋼董事長翁朝棟還親自飛到丹麥參訪風機大廠,了解風場該如何與國際大廠接軌,如何整合軟體、資訊服務等後端流程。 甚至,這幾個月期間,中鋼與日本三菱重工、丹麥維特斯公司合資的離岸風電機廠商MHI Vestas Offshore Wind,為尋找適合離岸風電的零組件本土廠商,全台走透透拜訪20多家廠商。 根據業者透露,關於整個離岸風電的架構,由於台灣並沒有經驗,主要技術核心仍掌握在國外廠商手上。至於在風機開發上,也不是台灣的強項。看清楚風電產業面貌後,中鋼這回並不想主導整個風場規畫,反而很務實的把重心放在最有把握的海底基礎建設和塔架,提供關鍵原料和扮演合作夥伴。 「台灣8成以上的路上風機塔架都出自於中鋼機械。」塔架就是風機露出海面上最重要的那根支柱,相較於陸上風機的重量較小、高度較低,離岸風機的最大直徑超過6公尺,技術難度增加許多。 苦等近10年 股價3級跳 所以,中鋼把重心回歸到和鋼鐵本業相關的領域,專心提供原料,而其他海底基礎建設和塔架,本來就是中鋼構的強項。這也是市場普遍認為,中鋼構靠著中鋼已手握離岸風電的大單了。 多數投資人對老牌中鋼構有一點陌生,其實,在政府刻意安排下,由中鋼前總經理陳振榮於1978年創立中鋼構,有別於中鋼主要提供台灣鋼鐵中、下游的主要原料,中鋼構是台灣第一家以鋼結構為主的工程公司,扮演延伸中鋼附加價值的角色。 像是台北101、台積電廠房、遠雄高雄65大樓、捷運、軌道等重大工程,都是出自中鋼構之手,甚至中科、南科等台積電廠房,或政府前瞻基礎建設計畫,也大多指定中鋼構為合作對象,顯見其市場地位。 2010年,房市景氣升溫,鋼骨結構需求大幅提升;加上為了讓產銷合一,中鋼構遷到燕巢新廠,省去不必要的支出,此舉曾讓中鋼構獲利大躍進,每股盈餘3元以上,年增率成長5成以上的佳績,股價衝上40元以上,改寫掛牌以來的新紀綠。 但沒想到,房地產景氣急轉直下,公共工程預算也逐年萎縮,讓國內鋼結構產業競爭慘烈,低價搶單情況普遍,在大環境不佳下,中鋼構只能勉強盈虧持平,股價直直落至20元附近築底。直到這一次受惠離岸風電題材,讓中鋼構股價3級跳,來到40.9元,一舉改寫了歷史新高,宣告多頭又來了。 布局海外 訂單排到明年 法人分析,除了離岸風電讓中鋼構的華麗轉身,這幾年隨著國內重大工程萎縮,中鋼構早已尋求新出路,跟著國內廠商將觸角延伸到中國昆山以及整個華東三角。 另外,由於東協國家經濟成長看俏,人均年用鋼量約30公斤,整個東南亞地區鋼構需求發展潛力雄厚,中鋼構已在柬埔寨投資設廠,享有免關稅的利基,未來成果可期。 看在法人圈眼中,中鋼握有3分之1中鋼構持股,肩負拓展下游鋼材的策略性,也因為具半官方色彩,中鋼構許多案子的進度明確,不算離岸風電這一塊,截至目前手上接單已排至2019年,這兩年的產能利用率可維持在高水準,本業似乎已走出谷底。 至於這一次靠著離岸風電的助攻,中鋼構股價一舉突破新高。站在法人的立場,若未來離岸風電海底基礎工程將由世紀鋼、中鋼構拿下,相較於世紀鋼股價已朝百元挺進,對於財務結構更穩定、還有強大靠山的中鋼構,股價還不到世紀鋼的一半,自然成為本土資金追漲的對象。未來中鋼構能否持續走強,一切就看離岸風電的業績是否入帳了!

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