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看懂基本面投資不失手

投資者若想將股市變為私人提款機,不能一味依賴技術面、總體面、籌碼面,最可靠的方式仍是選擇基本面良好的個股

分析基本面良莠 務必搞懂關鍵數字   押寶財報績優股 把股市變提款機

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甫出版《圖解新制財報選好股》一書的誠鈺會計師事務所主持會計師羅澤鈺相信,投資者若想將股市變為私人提款機,不能一味依賴技術面、總體面、籌碼面,最可靠的方式仍是選擇基本面良好的個股;而分析個股基本面良莠,就一定得學會看財務報表。 常有投資者批評,「財務報表上的數字,不過是上市櫃公司營收的後照鏡,而非股海指南針;等到財務報表公布時,景況已大不相同。」羅澤鈺澄清,研究財務報表每月、每季、每年的變化,便可能早於媒體與大多數投資者,看出該家企業的發展方向、趨勢,提前進行布局。 從台灣50、中100成分股挑選 根據會計專業與近20年的投資經驗,羅澤鈺建議投資者,應優先選擇財報績優股,其條件包括:自由現金流長期為正,ROE(股東報酬率)超過15%、董監事持股比率較高,且EPS(每股稅後純益)穩定成長,可在週、月均線糾結時布局;其進可獲利、退可防禦,相當適合一般投資者。   台灣上市櫃企業超過1000家,但羅澤鈺提醒投資者,若非投資經驗、自信過人,應優先從台灣50(0050)成分股、中100(0051)成分股中選擇標的;原因在於,這些企業多半歷史較久、規模較大、營運較穩定,較受媒體、法人關注與檢視,投資風險應小於中、小型個股。   「在景氣復甦時,在台灣50成分股、中100成分股裡,一定有若干家公司營運轉強、獲利增加,值得適時投資。」羅澤鈺指出,與其在茫茫股海中苦苦搜尋,還不如鎖定這2群相對績優的股票,長期觀察、記錄,更易找到適合投資的標的,「當景氣下滑時,也可從中找到獲利停滯而非衰退的個股,若其體質強健,就可低檔分批承接!」   不過,在台灣50成分股、中100成分股諸多個股中,仍有股本大、小之差異。羅澤鈺認為,股本在20億元上下的個股,其較受投信青睞,買賣前應特別注意投信動向;至於股本較大的個股,常是外資的最愛,買賣前應特別留意外資進出情形,當有法人介入之際,散戶較有機會賺取波段財。   羅澤鈺解釋,自由現金流長期為正,意謂該企業營運頗為穩定,EPS穩定成長,說明其業績長期向上發展;投資者即使暫時被套牢,逆勢獲利的機率仍高。而在台灣逐年導入IFRSs(International Financial Reporting Standards,國際會計準則)後,上市櫃公司財務報表權變空間更大,投資者不僅得留意其ROE,更不可忽視現金殖利率,應優先選擇高股利且配息長年穩定者,因為其代表管理階層對股東的「誠意」較高。   董監事持股比率代表信心高低 消費者到夜市用餐,若瞥見一家小吃攤店東也正在用餐,但吃的卻是別家小吃攤的食物,多半頭也不回地離開;畢竟,連店東都厭倦自家產品,其品質、味道自然堪憂。同理可證,上市櫃企業董、監事持股比率高低,代表他們對此家公司的忠誠度;若長期持股比率過低,屢遭有關單位警示,即使是董、監事本身就是創辦人或第一代經營者,也印證其信心不足,如何不讓投資者卻步!   為了防杜上市櫃公司遭內部人士惡意淘空,證期會依發行公司股本之不同,規定董事合計持股,不得低於其股本的7.5至15%,監察人合計持股不得低於0.5至1%;若一家公司董、監事持股比率,低得逼近下限,或已低於下限,一般投資人就應將其列為拒絕往來戶。   若干論者主張,當董、監事持股比率低於此規定,勢必被迫從市場回購股票,有助於刺激股價上漲;但實際上,其刺激效果相當有限,甚至出現反效果,一般投資者極難在短波段操作中獲利。而董、監事信心不足,常透露此家企業營運已出現瓶頸,或將走下坡,或即將面臨重大危機,他們避之為吉,以減少資產損失。   那麼,上市櫃企業董、監事持股比率應為多少,較具投資價值呢?羅澤鈺透露,董、監事與大股東合計持股,以40%為最佳;他曾透過電腦程式檢視所有上市櫃企業,發現符合條件的企業,超過600家,此要求一點也不嚴苛;台灣50成分股、中100成分股達標者,自不在少數。   一般投資人若裝設電腦選股軟體,便可快速選出可投資的標的。   相反的,董、監事與大股東合計持股比率並非愈高愈好,否則該檔股票將有流動性風險。羅澤鈺的看法是,其若超過70%,投資價值便大幅銳減,因為此種股票上漲空間有限,但若被套牢,卻較難解套。   ROE連續5年高於15%最優 一檔個股ROE若平均每年為15%,即投資100萬元,可獲利15萬元,6年多即可賺到100萬元。羅澤鈺呼籲,一般投資者選購股票標準寧嚴謹勿寬鬆,還可將條件上修,只投資ROE連續5年高於15%、且ROE連續5年高於ROA(總資產報酬率)的個股。   「此條件看似頗難達成,但在1500多家上市櫃公司中,就有67家公司達標。」羅澤鈺樂觀地說,在台灣50成分股、中100成分股,亦不乏符合資格者,根本無須煩惱找不到合適標的,「此類公司已連續5年維持榮景,未來1年業績暴跌的機率,相對較低。以5年為觀察期,以防其僅是曇花一現,不知何時可等到下一次花開。」   至於,為何應選在週、月均線糾結時布局呢?羅澤鈺解釋,此時代表該股正處於低檔,已築底準備反攻,較適合布局;但布局之前,還得看總體經濟、產業景氣之枯榮而定,倘若兩者皆走下坡時,該股股價還可能繼續下修,仍應耐心等待,不必急於出手,當總體經濟、產業景氣開始回春時,方是最佳時機。   電腦軟體選股 快速省麻煩 此常勝小招條件較多,羅澤鈺稱,一般投資者若裝設電腦選股軟體,便可快速選出可投資的標的,省去一一檢視個股的時間;而每位投資者願意承擔的風險不同,可視個人經濟能力調整條件標準,但呼籲不可放寬過多,以免置身於深淵邊緣。   「倘若投資者不從台灣50成分股、中100成分股裡選股,而有個人情有獨鍾的個股,也可用這些條件,檢視其投資價值。」羅澤鈺直言,個股若有1個條件略低於標準,尚可考慮投資,若低於標準甚多,或有2個或2個以上的條件未達標,「獲利機率較低,應將其逐出觀察清單。」   以此選股雖然已頗為周密、謹慎,他略帶感嘆地說,但仍應牢記,財務報表仍可能造假,最終仍得緊釘公司經營者的誠信,若其誠信堪慮,企業財務報表數字再令人驚豔,亦應避之為吉。   羅澤鈺強調,運用此種選股邏輯,優點在於可較其他倚賴媒體訊息的投資者,提早進行布局,逐步拉抬投資勝率,達到勝多敗少的目標;但並非時常可找到合適投資的標的,若真的找不到標的,切勿輕舉妄動,應勤做功課,靜待適切投資時機,遠勝於追著媒體新聞跑,成為他人倒貨的對象!

郭恭克:嚴選ROE向上的十檔好公司

郭恭克:嚴選ROE向上的十檔好公司

台股五二○之後首週,隨美股上漲、外資單週由賣超轉為買超,大盤指數連續克服月(二十日)、季線(六十日)反壓,並再度觸及仍下滑中的年線,短線反彈力道不弱。伴隨指數反彈,月線正乖離率擴大、年線下降趨勢短期不易改變等客觀條件,加上總體經濟基本面仍未好轉,指數在年線上下區域,即八四五○點附近,面臨的空頭壓力加大。 隨著美國物價情勢回穩,核心消費者物價指數年增率,至四月已連續第6個月高於美國聯準會要求的目標下限2%之上。國際大宗物資期貨CRB指數五月下旬約在185.58點,離二月低點155點,已拉出一段不小的距離;國際原油北海布蘭特原油報價,已自一月最低點、每桶27.1美元,最高來到每桶50.51美元。國際美元指數自五月初低點81.88點,至下旬上升至95.7點,但CRB指數及國際原油走勢卻同步上漲,極可能是大宗物資等原物料,已因需求不知不覺轉強後,出現谷底回升的初步形態。近期若美元指數不墜,且CRB指數及原油價格維持盤堅不變,則全球經濟否極泰來之期,就已慢慢接近。 全球經濟谷底將近? 美國整體房市近期持續穩健復甦,四月新屋銷售年率戶數高達61.9萬戶,創2008年1月以來最高峰,成屋銷售年率戶數達545萬戶,為過去3個月最高,成屋房價中價數年增率連續60個月以6%左右的上漲速度,向上推高房價。5月三十年房貸固定利率約3.82%,已連續第5個月低於4%,4月平均為3.61%,創2013年5月後的最低點。房貸利率低、就業人口穩健增加,使美國房市維持穩健的復甦步伐。4月車市銷售年率1740萬輛維持高峰,亦受惠於就業市場穩定及低利率環境。美國對出口及進口年增率至三月仍分別負成長5.4%及9.1%,其中出口年增率連續15個月負成長;出口僅占美國GDP(國內生產毛額)約1成,美元指數上升對美國跨國型企業的打擊遠高於對該國總體經濟的影響。但國際間保護主義興起,總體需求不足,仍不利高出口依存度的國家,尤其是亞太地區,當然包括台灣。 台股1600多家上市櫃公司,第一季獲利共3489億元,較上季衰退9.2%,較去年同期衰退26%。受蘋果iPhone新機銷售不佳等拖累,全體公司稅後純益年增率已連續三季衰退,創一二年第四季後、13個季度獲利新低。四月單月外銷接單下降9.46%,年增率衰退11.15%,連續第13個月負成長,前四月累計外銷接單衰退9.01%,衰退幅度仍高於一五年全年的負成長4.44%。外銷接單持續走弱,也預告台灣出口成長動能趨勢在今年上半年仍無法轉為正成長。 贏家要靠長投的紀律 台股整體基本面偏弱不變,政府作多、資金氾濫仍是支撐股價的憑藉,以客觀的營運數據、慎選優質投資標的可提高投資勝率,切忌以媒體曝光版面大小、頻率等浮面印象,躁進買進股票,最終成為長期低報酬或負報酬的投資者。 2014年至2015年股東權益報酬率(ROE)連續兩年提高,過去4季(2015年第2季至2016年第1季)股東權益報酬率高於15%,且一六年前四月累計營收年增率正成長、營收成長動能更優於一五年全年成長率等條件,篩選出過去兩年營運狀況優異的公司。最後也是最重要的,再篩選出創造自由現金淨流入能力較強的公司,以降低長期投資者的持股風險,投資者只要定期追蹤後續每個月營收數據、每季財報的獲利消長,再決定持股標的調整方向。在高度紀律及恆心下,必可發揮長期投資累積高報酬的好處。

興櫃黑馬股蓄勢進擊

興櫃黑馬股蓄勢進擊

在全球資金氾濫的行情中,許多大型股受到國際資金青睞,包括台積電、中華電等大型明星股,今年股價都大漲兩成以上。不過,值得觀察的潛力明星股,不只在上市、上櫃中,興櫃也隱藏許多潛力趨勢股。 今年因證所稅停徵,原本是冷凍庫的興櫃小型股,也開始獲長線布局者關注,包括工業電腦、醫材、特殊利基零組件等產業,有許多興櫃小兵,公司穩健成長,值得投資人長線追蹤,從中不難找出有爆發潛力的公司。 雖然今年全球經濟景氣成長趨緩,但根據本刊統計,1至8月興櫃股票成交總額仍達1993.6億元(含電腦議價點選成交及系統外議價成交金額,下同),成交量為39.59億股,成交筆數為152萬筆。顯示興櫃股票受到不少投資人青睞。 由於興櫃股票交易是採取由受託買賣的證券經紀商與推薦證券商議價的方式進行,和一般上市股票的競價交易及上櫃股票的等價交易不同,市場流動性相對較差。 資本額小 股價較易被操縱 不過,因為投資人可以透過同一證券帳戶下單買賣興櫃股票,且根據櫃買中心規定,投資人要買賣興櫃股票時,可以委託證券經紀商將其委託資料輸入興櫃股票電腦議價點選系統,與推薦證券商議價交易;如果每筆的交易數量在10萬股(含)以上或者交易金額在5百萬元以上,也可以不透過電腦議價點選系統,直接與推薦證券商進行議價交易,交易的方便性明顯提高。 然而,興櫃股票的交易是採取議價方式,且分散在各家推薦證券商,同一時點可能會產生不同的成交價,因而櫃買中心不會公布興櫃股票的參考價,而且也不特別限定漲跌幅度。因此,在買賣興櫃股票時,投資人還是要參考推薦證券商的報價,這是和一般上市櫃股票不同的地方。 另外,由於興櫃股票的交易方式不同,資訊相對不透明(每個月雖然會公布營收,但只須公布半年報及年報),且資本額相對較小,使得興櫃股票容易出現人為操縱股價的現象;因此,投資興櫃股票應以長線角度來布局,其中包括公司的成長性、獲利能力及財務結構等基本面,都是重要的參考指標。 就以9月26日由興櫃轉上櫃的生展為例,該公司是專注研發、製造發酵原料藥及保建產品,其中保健產品是採品牌合作、品牌代工並進策略。由於累積達 40件專利,生展希望在明年成為國內發酵原料藥的領導廠商,並朝國際級發酵原料藥廠的目標邁進。 生展去年EPS(每股稅後純益)3.61元,因此在興櫃掛牌後,受到投資人青睞,9月26日以承銷價58.8元掛牌上櫃,當天股價最高達139元,收盤價121元,漲幅約106%。由於今年上半年EPS達2.06元,營運展望也不錯,生展在9月30日的收盤價仍達127元。因此,選股回歸基本面是布局興櫃股票的重要策略。 為此,本刊特別從連續3年獲利,且今年前8月累計營收年增率超過10%、上半年EPS超過1元,以及股價/淨值比低於4.5倍的個股當中,篩選出晶碩、益張、禾聯碩、虹堡、乾杯、研揚、明達醫、瑞鼎、廣錠及華信科十檔股票,供投資人參考。 其中晶碩、研揚及瑞鼎分別隸屬於和碩、華碩及友達明基集團,明達醫則是由友達明基及盛弘醫藥集團共同投資,產業都具未來性;至於廣錠是由股票上櫃的工業電腦廠廣積轉投資;其他如禾聯碩、虹堡、華信科及乾杯等個股的業績表現都不錯,因而脫穎而出。 若就上述個股今年上半年的EPS來看,以禾聯碩的5.48元表現最優,其次是虹堡的3.66元,其他包括華信科、益張、瑞鼎及研揚的EPS都超過2元,獲利表現都不錯。 禾聯碩、虹堡 獲利高成長 其中近年在國內家電市場快速崛起的禾聯碩,主要從事液晶電視及空調等家電產品的研發、製造,並以自有品牌「HERAN」於各大通路銷售。由於聚焦空調及液晶產品,讓禾聯碩能領先同業研發出利基型產品,去年新推出的移動式冷暖氣機熱賣,加上4K智慧液晶電視受市場青睞,EPS達6.71元,創下近年新高。今年由於移動式空調熱賣,禾聯碩前8月營收年增率達25.3%,上半年EPS達5.48元,遠高於去年同期的3.82元,是一檔典型的小型成長股。 另一檔小型成長股虹堡,主要從事電子金融交易終端機(POS)的製造,產品包括晶片讀(刷)卡機、非接觸式票券或付款終端機,以及NFC(近距離無線通訊)行動支付系統等,並以自有品牌「CASTLES」行銷海內外市場。 虹堡的主要營收來自海外市場,包括歐洲、美洲、中東、東南亞等都是其積極布局的地區。近年來行動裝置日漸普及,行動支付商機爆發,智慧型手機搭載NFC功能已成趨勢,因而推升電子金融交易終端裝置需求,這也為虹堡帶來成長動能。由於海外市場布局效益顯現,虹堡今年前8月營收年增率48.47%,上半年EPS達3.66元,遠高於去年同期的0.68元,也是值得留意的個股。 至於由和碩集團旗下景碩科技轉投資的晶碩,主要從事軟性隱形眼鏡的研發及製造,目前採代工及自有品牌(PEGAVISION)雙軌並行策略,產品銷售涵蓋亞洲、歐洲及中國,是隱形眼鏡市場的一匹黑馬。晶碩近年來以不掉色隱形眼鏡製造技術的彩妝片,深獲消費者喜愛,去年營收年增率達42%,EPS 2.12元。 除在誠品及屈臣式設櫃外,晶碩也積極擴展大台北地區捷運沿線的門市據點,並逐漸將觸角往桃竹苗、台中市、台南市及高雄市延伸,目前在全台的營業據點已超過50個,市場知名度逐漸打開。另外,晶碩也在上海及日本設立公司,積極搶進海外市場,營運潛力看好。晶碩今年前8月累計營收年增率18.59%,上半年EPS 1.22元,高於去年同期的0.95元,營收及獲利漸入佳境。 瑞鼎、研揚 營運潛力可期 另外,由友達轉投資的LCD驅動IC設計公司瑞鼎,也是一檔值得長線布局的股票。瑞鼎的產品包括LCD驅動IC、時序控制IC、電源管理IC及LED驅動IC等,產品應用涵蓋液晶監視器、液晶電視、筆電、手機、車用及工業控制等產品。瑞鼎近年來也積極切入主動有機發光二極體(AMOLED)的驅動IC設計領域,並開始量產出貨,這有助於其擺脫業績過度依賴友達的問題。 瑞鼎今年前8月營收年增率18.8%,上半年EPS 2.69元,高於去年同期的2.23元。瑞鼎去年EPS 6.25元,配發6.56元的現金股利,且每股淨值達54.54元,成為最具配息能力的IC設計公司之一,由於連續5年配發超過6元現金股利,且股價/淨值比不到1.2倍,逢低也值得布局。 同樣隸屬集團股的研揚,由現任董事長莊永順所創辦,是國內最早投入嵌入式主機板的工業電腦廠,2012年因被華碩集團併購而下市,今年6月初重新登錄興櫃,準備重回資本市場。由於看好物聯網的未來發展,研揚已積極布局網路安全,以及智能零售、智能交通、智能製造等領域;此外,也透過轉投資事業醫揚科技(已登錄興櫃)切入醫療電腦市場,在華碩集團資源的統合下,營運潛力看好。研揚今年前8月營收年增率31.38%,上半年EPS 2.52元,遠高於去年同期的1.29元,具高成長股態勢。 其他如生產特殊金屬展示架、倉儲架、置物架及各類推車的益張,生產雷射二極體元件及模組的華信科,專注生產眼科醫療相關儀器的明達醫,專注生產博弈機台與主機、板卡的廣錠,以及由日本引進的日式燒肉、拉麵連鎖店乾杯等個股,都具營運潛力,逢低也可留意。

15檔獲利成長股 逢低搶血拼全球市場觀望 選股回歸基本面

15檔獲利成長股 逢低搶血拼全球市場觀望 選股回歸基本面

美國是一個民主成熟的國家,儘管選戰過程中,雙方陣營攻防激烈,但從歷屆總統大選來看,選後社會秩序很快就會恢復正常,相信這次也不會例外。目前比較值得留意的是,新任總統川普將如何落實競選期間提出的經濟民生政策,諸如減稅(包含聯邦稅及企業稅)、擴大財政支出、重新啟動貿易談判,以及進行金融業(鬆綁)與移民(管制)法令的改革等等。 雖然川普宣稱,透過這些政策的推動,將可讓美國的經濟成長率達3.5至4%,但由於經濟成長預估值高於全球經濟成長率,已受到不少專家學者質疑。而且上述政策涉及政府公共債務將增加、通膨率將升高,以及敏感的種族主義議題,未來在國會中,共和黨和民主黨還會出現許多攻防,能否順利推動、實質效益能否顯現,尚待進一步觀察;因此,必須等到明年元月川普執政團隊上任並執政3個月後,情勢才會比較明朗。 台積電、創意 前景看俏 從投資的角度來看,美國是全球第一大經濟體,其經濟動向的不確定性,當然會影響全球金融市場,預期短期內全球股、匯、債市將出現觀望態度。因此,現階段投資台股可優先選擇今年前3季營收及獲利成長的個股,以降低投資風險。 就經濟基本面來看,我國近期的外銷接單逐漸回升,10月的出、進口金額也明顯增加,其中出口金額的月增率達18.6%(年增率9.4%);至於進口金額月增率也達23%(年增率19.5%),顯示整體經濟情況逐漸好轉。 由於今年前3季累計出、進口金額仍分別衰退6.1%及7.2%,如果上市櫃公司前3季營收及獲利維持成長,那麼就表示其市場競爭力相對較強;因此,在金融市場仍存在不確定因素下,優先選擇這些股票是相對穩健的操作策略。 為此,本刊根據已公布今年前3季財報的上市櫃公司,篩選出營收年增率超過5%、每股稅後純益(EPS)高於去年同期,加上連續3年獲利且配發現金股利,以及股價/淨值比低於4.5倍等條件,精選15檔個股,供投資人參考。 其中,台積電是全球最先進及最大的專業積體電路技術及製造服務業者,由於擁有市場競爭優勢,全球市占率達55%,且去年28奈米及以下更先進製程技術的銷售金額,占整體晶圓銷售金額達48%,今年預估將超過50%,逐漸拉大和競爭對手的差距。 台積電今年前3季營收年增率7.15%,營業利益年增率11%,但因出現匯兌損失且業外收益明顯減少,EPS僅9.03元,略高於去年同期的9.01元,但全年EPS仍有機會超越去年的11.82元。由於電子產品採用半導體元件的比率提高、無晶圓廠設計公司持續擴大占有率,以及系統公司增加特殊應用元件直接委外代工,使得台積電未來的營運潛力看好,是一檔進可攻退可守的投資標的。 創意則是國內IC設計服務業龍頭,其最大股東是台積電(持股34.84%),由於與台積電密切合作,因而得以持續投入先進製程開發,技術也領先同業。創意營收來源包括ASIC及晶圓產品、委託設計(NRE)及其他服務收入,今年前3季營收年增率13.11%,EPS 2.95元,高於去年同期的2.41元。由於在熱門的無人機、影像處理器、固態硬碟、資料中心及物聯網相關領域,均有設計專案在進行,讓創意有機會掌握半導體產業下一個重要成長機會,值得中長線布局。 啟碁、大聯大 配息穩定 啟碁的產品包括衛星電視通訊設備、衛星廣播產品、移動通訊、無線區域網路與筆電內建天線等,其中北美是其主力市場。隨著智能城市、智慧家庭、物聯網及車聯網成為市場主流趨勢,啟碁的產品應用領域逐漸擴大,使得營收逐年成長,今年前3季營收年增率5.37%,EPS 4.49元;由於歷年獲利及配息穩定,且連續3年每股配發超過2.5元現金股利,是兼具成長及收息概念股。 國內IC通路龍頭大聯大,旗下控股世平、品佳等子集團,代理產品線多元,包括英特爾、英飛凌、德州儀器、安森美、海力士、美光、威世,以及聯發科、華邦電等大廠產品。除深耕台灣市場外,大聯大在日本、中國、南韓、印度,以及馬來西亞、泰國、菲律賓都有布局,在亞太半導體通路業界具領導地位。 由於智慧型手機及平板電腦的需求帶動,大聯大今年前3季營收年增率6.59%,EPS2.99元,高於去年同期的2.52元。大聯大每年均穩健獲利及配息,且本益比及股價/淨值比都不高,是典型收息股。 茂順是國內最大密封(油封)元件廠,產品應用領域包括工業、汽車、工具機、農機等,近年也轉投資鴻偉醫療器材公司,從事醫療相關的橡膠產品開發製造。除台灣外,茂順在泰國、伊朗、中國、俄羅斯、巴西及印度等新興市場均有設立公司行銷產品,市場分散多元。茂順今年前3季營收增率5.88%,EPS4.28元,高於去年同期的4.01元,由於連續3年EPS超過5元且每股配發4元(含)以上現金股利,也是典型收息股。 宇隆是精密汽車零組件製造商,也是德國汽車零組件大廠Bosch的柴油引擎噴嘴零件的主要供應商,其他客戶包括日本的電裝(DENSO)及日立(HITACHI)等大廠。由於對Bosch的出貨穩定成長,宇隆今年前3季營收年增率7.66%,EPS達4.1元,高於去年同期的3.65元,全年EPS有機會超越去年的5.07元,是兼具成長及收息概念的小型股。 需求增溫 福興、漢平受惠 至於福興是全球門鎖大廠,主要客戶包括Home Depot、Wal-Mart、Lowe's等連鎖賣場,2015年美洲市場營收占比約64%。隨著北美市場需求增溫,福興今年前3季營收年增率5.34%,EPS3.35元,高於去年同期的3.26元。由於歷年均穩健獲利及配息,且股價/淨值比僅1.53倍,逢低布局風險相對不高。 漢平主要產品包括數位音響器材、雷射唱盤及傳統唱盤等,已在中國廣東深圳設廠多年,客戶包括先鋒Pioneer、DENON等,其中來自美國市場的營收占比約45%。今年在美國市場需求明顯回溫下,前三季營收年增率達45.38%,EPS3.97元,遠高於去年同期的1.97元;由於歷年均穩健獲利及配息,且股價/淨值比不到兩倍,逢低也可留意。 其他包括生產安全氣囊及預縮式安全帶等汽車安全相關零配件的劍麟,生產網路相關設備產品的中磊,生產各式黏扣帶、織帶及鬆緊帶的台灣百和,為品牌大廠代工小家電的亞弘電,生產電子束線及連接線等產品的信邦,生產伺服器機殼的勤誠,以及承包國內外諸多工程業務的中鼎等,都在其各自產業領域擁有不錯的市場競爭力,也值得逢低布局。

8檔興櫃潛力股  逢低默默押寶

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相較於上市及上櫃股票市場,興櫃市場的規模明顯小了許多,截至今年9月14日止,在櫃買中心登錄興櫃的股票共有272檔,總資本額為2299.2億元,總市值為7548.15億元。 目前興櫃股票交易是採取議價方式進行,並且分成電腦議價點選成交及系統外議價成交(每筆交易數量在10萬股以上)2種方式,去年全年2者合計成交總額為2809.29億元。若以今年前8月來看,成交總額約1761.13億元(年減率約11.66%),其中電腦議價點選成交額約1722.7億元(年減率約7.83%),系統外議價成交額約38.43億元(年減率約6916%)。 兩種議價方式 易人為炒作 由於興櫃股票交易是採取議價方式,與上市股票採取競價交易,以及上櫃股票採取等價交易的方式不同,因此,交易相對比較不活絡。另外,興櫃股票交易是分散在各家推薦證券商,同一時間點可能會產生不同的成交價,因而並無所謂收盤價,投資人在買賣興櫃股票時,主要還是要參考推薦證券商的報價,而且除權、除息當天也不會限定漲跌幅;因此,投資興櫃股票必須更小心謹慎。 除了交易方式不同之外,目前興櫃股票並未強制規定要公布季報,僅須公布半年報及年報,資訊的透明度相對不如上市櫃股票;加上資本額普遍較小,因而容易出現人為炒作的現象,例如去年有一些興櫃生技股就曾出現不理性的飆漲;因此,投資興櫃股票還是要重視基本面,其中個股的成長性、獲利能力及財務結構等,都是重要參考指標。 雖然今年前8月興櫃股票的成交值周轉率僅23.18%,遠低於去年全年的33.44%;平均每股市值31.87元,也僅較去年全年平均每股市值30.81元增長3.44%,但隨著近期上市櫃股票的交易漸趨熱絡,興櫃股票有機會重新獲投資人青睞。 是方、晶碩 有富爸爸加持 為此,特別以基本面為依歸,設定:一、去年EPS(每股稅後純益)超過2元且配發現金股利;二、今年上半年營收年增率超過5%;三、今年上半年EPS超過1.5元且高於去年同期;四、每股淨值高於15元等條件,共篩選出老四川、是方、晶碩、乾杯、宏偉、龍翩、台銘板、上海商銀8檔個股,供投資人參考。 其中去年6月28日才登錄興櫃的是方電訊(中華電信持股70.43%),主要從事網路整合服務、IDC機房服務、通信整合服務及雲端應用服務等相關業務,去年EPS為5.29元,每股配發現金股利4.5元,若以該公司去年EPS及配息來看,都不輸於母公司中華電信。 由於近年來雲端應用以及物聯網、OTT(影音串流服務)興起所帶動的服務需求,讓是方未來的業績頗具成長潛力。該公司已宣布將與甲骨文(Oracle)合作,將在甲骨文的開發工具與資料庫系統支援下,提供客戶更多的雲端應用服務。是方今年上半年營收年增率約8%,EPS 2.98元,業績表現不錯,逢低值得留意。 另外,近年來在國內軟性隱形眼鏡市場快速崛起的晶碩,是景碩科技持股36.81%的子公司,目前採代工及自有品牌(PEGAVISION)雙軌並行策略,產品銷售區域涵蓋亞洲、歐洲及中國大陸,是隱形眼鏡市場的一匹黑馬。由於產品的銷售通路布建日趨完整,營收及獲利漸入佳境,去年營收成長26.83%,EPS創下3.11元的新高紀錄,而且今年上半年營收持續成長28.18%,EPS達2.22元,遠高於去年同期的1.22元,是一檔典型的小型成長股。 至於資本額僅2.55億元的龍翩,主要生產真空鍍膜設備、檢測儀器及光學儀器等產品,產品的應用領域涵蓋手機鏡頭、相機鏡頭、光學鏡片、觸控面板,以及化妝品容器、裝飾用品等。龍翩近年來EPS及現金股利都維持在2元以上,今年上半年營收年增率18.72%,EPS達1.55元,高於去年同期的1.25元,營運狀況已呈現谷底回升的態勢。 乾杯、老四川 營運漸好轉 近年來,餐飲類上市櫃股票因為獲利表現不錯,股價也水漲船高,而在興櫃股票當中,乾杯及老四川兩個連鎖餐飲集團,今年上半年業績表現相對突出。其中乾杯主要大股東包括向日葵國際(持股27.78%)及日商日鐵住金物產株式會社(持股14.36%),旗下共有乾杯、老乾杯、八兵衛、一風堂、季月、黑毛屋、宮武讚岐烏龍麵及Kuaania漢堡等餐飲品牌,目前在台灣共有46家店,在上海也有2家分店。乾杯今年上半年營收年增率達24.11%,EPS 2.31元,也高於去年同期的1.83元,是餐飲業界的一匹黑馬。 另外,和乾杯同樣資本額都不到2億元的老四川,是國內知名的麻辣鍋連鎖店,去年營收及稅後純益分別成長9.94%及73.33%,EPS達5.6元,創下近年來新高,今年上半年營收年增率8.47%,EPS 3.49元,也高於去年同期的2.57元,顯示獲利也漸入佳境。 其他包括在國內工業用貨梯及客貨梯市場占有率最高的宏偉電機,以及生產卡片(IC晶片卡等)、銘板及薄膜按鍵開關等產品的台銘板(已經獲櫃買中心通過申請股票上櫃案),還有獲利及配息一直很穩健的國內銀行業模範生上海商銀等,都是值得逢低布局的興櫃潛力股。

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