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跟著5大投資贏家繼續賺

2018年新春以來,全球股市在地緣政治、主要央行縮表、以及價格波動性變大的威脅下, 先是向前衝,接著美股在2月2日迎來666點的大跌。全球債券市場受到壓抑,全球股市仍在高檔區盤整,面對波動加大的市場,就讓長期的投資大贏家, 告訴你未來的看法及控制風險之道。

跟著5大投資贏家繼續賺

跟著5大投資贏家繼續賺

2017年到今年初的國際金融市場,可以用「雞飛狗跳」來形容,關鍵數字則是「2003」─美股三大指數去年皆大漲20%以上,創下○三年以來最佳表現。 美股一七年在尖牙股(即FAANG,包括臉書、谷歌、亞馬遜等公司)等大型科技股發威下,那斯達克綜合指數年漲28%,標普5百指數也漲了接近2成,道瓊工業指數漲了25%,今年1月以光速攀上2萬6千點,盤中創26616高點,但卻在2月2日狂殺666點,創下9年來最大跌點,收盤25520點。 已經連漲9年的美股狂牛,目前由資金面和投資人信心來看,還沒有要稍微喘息的跡象。美銀美林的1月基金經理人調查顯示,美股至少還要再漲1年;然而,經歷2月初的殺盤,並迎接聯準會新主席上任,市場觀望情緒濃厚。 另一方面,美元出現○三年以來最大跌幅,一八年開年以來,代表美元兌主要貨幣匯率的美元指數又跌掉近3%。美元指數過去一年累計大跌9.8%,終止連漲5年的走勢。新的1年非但沒有止跌還加速下滑,美元指數跌至3年多新低。 專家分析指出,美元獨憔悴的原因是全球經濟成長全面升溫,日本及歐洲央行貨幣政策展望轉鷹,美國升息與減稅已成舊題材,資金因而一窩蜂地搶進歐洲、日本與其他新興市場。 商品市場一七年揚眉吐氣,金價漲逾1成,油價更是在油國同意減產下反彈至3年多高檔。「商品大王」羅傑斯(Jim Rogers)仍看好黃金,並以「危機」(catastrophe and opportunity)來形容一八年的金融市場,意思是有危險也有機會,當投資人對政府和貨幣失去信心,黃金將發揮避險地位。 股神巴菲特 看好美股、續抱蘋果 股神巴菲特1月10日接受美國CNBC電視台訪問時,看好美國稅改是一大利多,他並相信股市「尚未完全反映」大規模的降稅。 他指出,美國企業稅率由35%下調到21%,將使得股票更具價值。事實上,英國巴克萊集團報告指出,拜企業稅調降之賜,巴菲特掌舵的波克夏.海瑟威公司(Berkshire Hathaway),帳面價值估計將增加370億美元。 在訪談中,巴菲特表示,蘋果手機尚未達到飽和,因為蘋果執行長庫克每年寫耶誕卡給他,都提醒他去買iPhone,但他還是喜歡他的舊款摺疊機。他說,等到他真的改用iPhone,「那就完了」,因為「最後一個人都買了」。波克夏海瑟威是蘋果公司第5大股東,巴菲特一七年8月曾說,自從他在一六年首度買進後,沒有賣掉過一股蘋果股票。 至於比特幣,不懂科技股的巴菲特說:「我可以肯定地說,他們不會有好下場。」 他在1月15日出刊的《時代》(Time)雜誌撰文表示,擔心創新與科技將取代人類工作是杞人憂天。他說,美國「經濟奇蹟的比賽」才在前幾回合。 現年87歲的巴菲特並駁斥下一代生活將不如上一代的悲觀看法。他用簡單的計算說明:如果扣除通膨的美國實質國內生產毛額成長率(GDP)每年只有2%,約符合○八年金融危機以來的速度;而人口一年增加0.8%,那麼人均GDP到了四三年將增加到7萬9千美元,遠高於現在的5萬9千美元。他在文中表示,這2萬美元將可確保下一代過著更好的生活。 但巴菲特也坦承,美國貧富不均的鴻溝有待解決。他秉持樂觀天性指出,他堅信美國可以讓許多人致富,也可以讓所有人過上好日子。 (圖/達志) 新債券天王岡拉克 喊進大宗商品 有新「債券天王」之稱的雙線資本(DoubleLine Capital)執行長兼創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)預言,美股將在一八年終結連漲9年的最長牛市紀錄。他表示,上半年美國標普5百指數或許會加速上漲15%,但之後將吐掉所有漲幅,全年將流淚收低。 他看淡美股和公司債等風險資產,主因是美國聯準會(Fed)將開始「縮表」,亦即縮減資產負債表,預計6千億美元的美債到期後將不再回購。 相較於華爾街策略師大多看好美股再漲1年,平均預估標普5百指數今年漲幅為5%。這位管理1190億美元資產的經理人已經作空美股1年多。在1月9日的季度網路廣播,這位重量級評論者用90分鐘侃侃而談對今年的看法,岡拉克認為,一八年最佳投資之一將是商品,美國經濟將保持擴張,但聯準會今年只會升息2次。 岡拉克認為,投資人必須注意2項關鍵指標:美國10年期公債殖利率觸及2.63%和30年期公債殖利率觸及3%,一旦達到這個水準,殖利率可望持續揚升(編按:2月2日美國10年債殖利率2.78%、30年3.01%)。許多投資者整個投資生涯所熟悉的「古老」債券牛市也將畫上句點,美股投資者將會被嚇壞,如今看來已經印證。 順帶一提,舊債券天王葛洛斯(Bill Gross)亦在推特發文宣稱:「債券熊市已確立,5年期及10年期公債跌穿25年長期趨勢線。」 岡拉克並不看好比特幣,認為價格已觸頂。他表示,未持有比特幣,因為不符合他的「保守DNA」。他說,比特幣對他而言是一個未知領域,「我看人們在電視上自稱是比特幣專家,我不知道那是什麼意思。」 根據公司官方報告,他所管理的雙線總回報債券基金(DoubleLine Total Return Bond Fund)一七年報酬率3.79%,優於一六年的2.17%,並超越基準指數3.54%的報酬率。 (圖/CFP) 傳奇投資人米勒 持續聚焦比特幣 華爾街傳奇投資人米勒(Bill Miller)4年前開始投資比特幣,如今已占旗下對沖基金的一半資產,績效遠超越同業,成為他的回歸大作;加上主要持股蘋果和亞馬遜一七年股價大漲約5成,風光十足。 米勒的MVP 1對沖基金投資比特幣,一六年比特幣僅占資產的5%,一七年擴大到50%。米勒向《華爾街日報》表示,他在一四及一五年買進的比特幣,每1枚均價是350美元,有些低於2百美元,有些高於5百美元。 根據《富比世》雜誌報導,米勒一四年將個人資產的1%投入比特幣,因為看好這個數位貨幣將造成大規模經濟破壞的潛力。 一七年第3季,MVP 1對沖基金增值72.5%,狠狠打敗其他對沖基金。評估對沖基金的一項指數─HFRI基金加權綜合指數,同期僅上揚5.9%。 現年68歲的米勒,在擔任美盛(Legg Mason)基金經理人期間,創下連續15年打敗標普5百指數的紀錄,至今華爾街無人能出其右。 對沖基金MVP 1的資金1.54億美元,大多來自米勒家族,以及少數的外部投資者。米勒打算募集更多資金,預期這檔對沖基金很快將達數十億美元規模。 他向《華盛頓郵報》表示:對沖基金有2種,一種是提供給想維持富裕的人,另一種是提供給想發達致富的人,他想要經營的是後者。 米勒表示,這檔基金並未買進其他加密貨幣,並且打算專注在比特幣。「如果貨幣史足可為鑑,大部分的加密貨幣將不值錢。」 他在接受《華盛頓郵報》訪問時說,現在他投資比特幣飽受批評,就好比當年他投資亞馬遜(Amazon)一樣;米勒說,直到3、4年前,人們還認為亞馬遜不會成功,如今情況改觀,大家都認為亞馬遜將打敗美國所有公司。米勒露齒一笑地說:「比特幣也會是這種樣子。」 (圖/達志) 明星基金經理人羅賓森 押加密貨幣 在傳奇投資人米勒一四年開始布局比特幣的同時,英國明星對沖基金經理人李.羅賓森(Lee Robinson)也成立一檔數位貨幣基金Altana,一七年報酬率達到1496%,甚至高於比特幣漲勢。 羅賓森是澳洲人,擁有英國劍橋大學數學學位,在英國管理對沖基金時期,高盛極為賞識,後來他自立門戶創設Altana財富公司,高盛也給予資金支持。 羅賓森曾準確預測○七至○九年的信用危機和之後的主權債務危機。因此,他利用金融體系崩壞、冰島倒債、美國次貸危機進行對作,在○八年大有斬獲。 Altana數位貨幣基金主要投資比特幣,也交易市值高於2千萬美元的其他加密貨幣,像是比特幣現金(Bitcoin Cash)、萊特幣(Litecoin)及以太幣(Ethereum)。 這檔基金的驚奇績效主要來自比特幣飆漲。此外,該基金運用自動化套利、動能交易,還提供借出比特幣給放空賣家的服務,賺取3%至21%的年化報酬率。 米勒在一七年11月出刊的《對沖基金期刊》撰文指出,比特幣及其基礎技術區塊鏈(blockchain)的長期輸家將是金融體系和Visa、Master Card等信用卡組織;因為區塊鏈技術興起,是為了規避全球規範趨於嚴格,以及透過SWIFT(環球銀行金融電信協會)系統匯款的「勒索式」費用。 在SWIFT系統匯款需要30美元手續費,中間經過6個交易對方,費時2至4天;而利用區塊鏈只需0.8美元,不到10分鐘就完成。以不到1百美元之類的小額匯款來說,區塊鏈顯然是更好的系統。因此,他認為小型企業和無法使用信用卡系統的個人將是大贏家。 此外,加密貨幣交易所也是大贏家,因為營收急速成長,且其成本固定,所以獲利率暴增。目前,大型加密貨幣交易所總計每個月交易額超過1百億美元,創造1億美元營收。 瑞士央行賺贏蘋果 績效笑傲全球 憑藉包括蘋果、微軟、臉書、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet的尖牙股(FAANG)大漲,瑞士國家銀行(央行)一七年獲利552億美元,比蘋果公司還賺錢,羨煞各國央行。 瑞士央行負有維持通膨及控制本國匯率等一般央行職責,但本身更像是大型投資經理人。一七年該央行操作將近8千億美元的投資組合,創造540億瑞士法郎(1.6兆元台幣)的獲利,相當於該國國內生產毛額(GDP)的8%,創下該行110年歷史最高紀錄。 瑞士央行的操盤績效有多優秀,從下列幾項來比較便可明白看出。首先,美國聯準會近年每年獲利約1千億美元,如果有瑞士央行的獲利率,便可賺進1.5兆美元。 其次,瑞士央行年度獲利高於蘋果(至一七年12月底的前4季,淨利總額為504億美元),甚至超過摩根大通銀行和波克夏.海瑟威公司加總。 第三,這些公司都是大規模的跨國企業。反觀瑞士央行,員工僅8百人,央行總裁年薪1百萬美元,雖是全球央行總裁的佼佼者,但與大公司執行長薪酬相較,實在是「經濟實惠」。 瑞士央行的龐大資產是近年來為打壓瑞士法郎匯率,不斷買進外國債券、股票,以及黃金所累積出來的。一七年獲利暴增來自3股助力:占外匯存底8成的外國債券保值,占其餘2成的股票部位增值,以及瑞郎匯率貶值。一七年歐元兌瑞郎強勁升值10%,而歐元資產是該央行最大外幣部位、達4成,對全年獲利功不可沒;美元資產占35%,其餘包括日圓、英鎊等。 在股票部位,根據美國證券交易委員會(SEC)資料,一七年第3季底,瑞士央行持有美股價值超過870億美元。主要持股是一七年大紅大紫的尖牙股,最大持股蘋果在第4季漲了1成,假如持股沒有變動,單是蘋果就讓瑞士央行1季賺進3億美元。

股神巴菲特 看好美股、續抱蘋果

股神巴菲特 看好美股、續抱蘋果

股神巴菲特1月10日接受美國CNBC電視台訪問時,看好美國稅改是一大利多,他並相信股市「尚未完全反映」大規模的降稅。 他指出,美國企業稅率由35%下調到21%,將使得股票更具價值。事實上,英國巴克萊集團報告指出,拜企業稅調降之賜,巴菲特掌舵的波克夏.海瑟威公司(Berkshire Hathaway),帳面價值估計將增加370億美元。 在訪談中,巴菲特表示,蘋果手機尚未達到飽和,因為蘋果執行長庫克每年寫耶誕卡給他,都提醒他去買iPhone,但他還是喜歡他的舊款摺疊機。他說,等到他真的改用iPhone,「那就完了」,因為「最後一個人都買了」。波克夏海瑟威是蘋果公司第5大股東,巴菲特一七年8月曾說,自從他在一六年首度買進後,沒有賣掉過一股蘋果股票。 至於比特幣,不懂科技股的巴菲特說:「我可以肯定地說,他們不會有好下場。」 他在1月15日出刊的《時代》(Time)雜誌撰文表示,擔心創新與科技將取代人類工作是杞人憂天。他說,美國「經濟奇蹟的比賽」才在前幾回合。 現年87歲的巴菲特並駁斥下一代生活將不如上一代的悲觀看法。他用簡單的計算說明:如果扣除通膨的美國實質國內生產毛額成長率(GDP)每年只有2%,約符合○八年金融危機以來的速度;而人口一年增加0.8%,那麼人均GDP到了四三年將增加到7萬9千美元,遠高於現在的5萬9千美元。他在文中表示,這2萬美元將可確保下一代過著更好的生活。 但巴菲特也坦承,美國貧富不均的鴻溝有待解決。他秉持樂觀天性指出,他堅信美國可以讓許多人致富,也可以讓所有人過上好日子。...本文節錄自《跟著5大投資贏家繼續賺》 【加入會員看更多,全文限VIP會員瀏覽】

新債券天王岡拉克 喊進大宗商品

新債券天王岡拉克 喊進大宗商品

有新「債券天王」之稱的雙線資本(DoubleLine Capital)執行長兼創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)預言,美股將在一八年終結連漲9年的最長牛市紀錄。他表示,上半年美國標普5百指數或許會加速上漲15%,但之後將吐掉所有漲幅,全年將流淚收低。 他看淡美股和公司債等風險資產,主因是美國聯準會(Fed)將開始「縮表」,亦即縮減資產負債表,預計6千億美元的美債到期後將不再回購。 相較於華爾街策略師大多看好美股再漲1年,平均預估標普5百指數今年漲幅為5%。這位管理1190億美元資產的經理人已經作空美股1年多。在1月9日的季度網路廣播,這位重量級評論者用90分鐘侃侃而談對今年的看法,岡拉克認為,一八年最佳投資之一將是商品,美國經濟將保持擴張,但聯準會今年只會升息2次。 岡拉克認為,投資人必須注意2項關鍵指標:美國10年期公債殖利率觸及2.63%和30年期公債殖利率觸及3%,一旦達到這個水準,殖利率可望持續揚升(編按:2月2日美國10年債殖利率2.78%、30年3.01%)。許多投資者整個投資生涯所熟悉的「古老」債券牛市也將畫上句點,美股投資者將會被嚇壞,如今看來已經印證。 順帶一提,舊債券天王葛洛斯(Bill Gross)亦在推特發文宣稱:「債券熊市已確立,5年期及10年期公債跌穿25年長期趨勢線。」 岡拉克並不看好比特幣,認為價格已觸頂。他表示,未持有比特幣,因為不符合他的「保守DNA」。他說,比特幣對他而言是一個未知領域,「我看人們在電視上自稱是比特幣專家,我不知道那是什麼意思。」 根據公司官方報告,他所管理的雙線總回報債券基金(DoubleLine Total Return Bond Fund)一七年報酬率3.79%,優於一六年的2.17%,並超越基準指數3.54%的報酬率。...本文節錄自《跟著5大投資贏家繼續賺》 【加入會員看更多,全文限VIP會員瀏覽】

傳奇投資人米勒 持續聚焦比特幣

傳奇投資人米勒 持續聚焦比特幣

華爾街傳奇投資人米勒(Bill Miller)4年前開始投資比特幣,如今已占旗下對沖基金的一半資產,績效遠超越同業,成為他的回歸大作;加上主要持股蘋果和亞馬遜一七年股價大漲約5成,風光十足。 米勒的MVP 1對沖基金投資比特幣,一六年比特幣僅占資產的5%,一七年擴大到50%。米勒向《華爾街日報》表示,他在一四及一五年買進的比特幣,每1枚均價是350美元,有些低於2百美元,有些高於5百美元。 根據《富比世》雜誌報導,米勒一四年將個人資產的1%投入比特幣,因為看好這個數位貨幣將造成大規模經濟破壞的潛力。 一七年第3季,MVP 1對沖基金增值72.5%,狠狠打敗其他對沖基金。評估對沖基金的一項指數─HFRI基金加權綜合指數,同期僅上揚5.9%。 現年68歲的米勒,在擔任美盛(Legg Mason)基金經理人期間,創下連續15年打敗標普5百指數的紀錄,至今華爾街無人能出其右。 對沖基金MVP 1的資金1.54億美元,大多來自米勒家族,以及少數的外部投資者。米勒打算募集更多資金,預期這檔對沖基金很快將達數十億美元規模。 他向《華盛頓郵報》表示:對沖基金有2種,一種是提供給想維持富裕的人,另一種是提供給想發達致富的人,他想要經營的是後者。 米勒表示,這檔基金並未買進其他加密貨幣,並且打算專注在比特幣。「如果貨幣史足可為鑑,大部分的加密貨幣將不值錢。」 他在接受《華盛頓郵報》訪問時說,現在他投資比特幣飽受批評,就好比當年他投資亞馬遜(Amazon)一樣;米勒說,直到3、4年前,人們還認為亞馬遜不會成功,如今情況改觀,大家都認為亞馬遜將打敗美國所有公司。米勒露齒一笑地說:「比特幣也會是這種樣子。」...本文節錄自《跟著5大投資贏家繼續賺》 【加入會員看更多,全文限VIP會員瀏覽】

明星基金經理人羅賓森 押加密貨幣

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在傳奇投資人米勒一四年開始布局比特幣的同時,英國明星對沖基金經理人李.羅賓森(Lee Robinson)也成立一檔數位貨幣基金Altana,一七年報酬率達到1496%,甚至高於比特幣漲勢。 羅賓森是澳洲人,擁有英國劍橋大學數學學位,在英國管理對沖基金時期,高盛極為賞識,後來他自立門戶創設Altana財富公司,高盛也給予資金支持。 羅賓森曾準確預測○七至○九年的信用危機和之後的主權債務危機。因此,他利用金融體系崩壞、冰島倒債、美國次貸危機進行對作,在○八年大有斬獲。 Altana數位貨幣基金主要投資比特幣,也交易市值高於2千萬美元的其他加密貨幣,像是比特幣現金(Bitcoin Cash)、萊特幣(Litecoin)及以太幣(Ethereum)。 這檔基金的驚奇績效主要來自比特幣飆漲。此外,該基金運用自動化套利、動能交易,還提供借出比特幣給放空賣家的服務,賺取3%至21%的年化報酬率。 米勒在一七年11月出刊的《對沖基金期刊》撰文指出,比特幣及其基礎技術區塊鏈(blockchain)的長期輸家將是金融體系和Visa、Master Card等信用卡組織;因為區塊鏈技術興起,是為了規避全球規範趨於嚴格,以及透過SWIFT(環球銀行金融電信協會)系統匯款的「勒索式」費用。 在SWIFT系統匯款需要30美元手續費,中間經過6個交易對方,費時2至4天;而利用區塊鏈只需0.8美元,不到10分鐘就完成。以不到1百美元之類的小額匯款來說,區塊鏈顯然是更好的系統。因此,他認為小型企業和無法使用信用卡系統的個人將是大贏家。 此外,加密貨幣交易所也是大贏家,因為營收急速成長,且其成本固定,所以獲利率暴增。目前,大型加密貨幣交易所總計每個月交易額超過1百億美元,創造1億美元營收。...本文節錄自《跟著5大投資贏家繼續賺》 【加入會員看更多,全文限VIP會員瀏覽】

瑞士央行賺贏蘋果 績效笑傲全球

瑞士央行賺贏蘋果 績效笑傲全球

憑藉包括蘋果、微軟、臉書、亞馬遜和谷歌母公司Alphabet的尖牙股(FAANG)大漲,瑞士國家銀行(央行)一七年獲利552億美元,比蘋果公司還賺錢,羨煞各國央行。 瑞士央行負有維持通膨及控制本國匯率等一般央行職責,但本身更像是大型投資經理人。一七年該央行操作將近8千億美元的投資組合,創造540億瑞士法郎(1.6兆元台幣)的獲利,相當於該國國內生產毛額(GDP)的8%,創下該行110年歷史最高紀錄。 瑞士央行的操盤績效有多優秀,從下列幾項來比較便可明白看出。首先,美國聯準會近年每年獲利約1千億美元,如果有瑞士央行的獲利率,便可賺進1.5兆美元。 其次,瑞士央行年度獲利高於蘋果(至一七年12月底的前4季,淨利總額為504億美元),甚至超過摩根大通銀行和波克夏.海瑟威公司加總。 第三,這些公司都是大規模的跨國企業。反觀瑞士央行,員工僅8百人,央行總裁年薪1百萬美元,雖是全球央行總裁的佼佼者,但與大公司執行長薪酬相較,實在是「經濟實惠」。 瑞士央行的龐大資產是近年來為打壓瑞士法郎匯率,不斷買進外國債券、股票,以及黃金所累積出來的。一七年獲利暴增來自3股助力:占外匯存底8成的外國債券保值,占其餘2成的股票部位增值,以及瑞郎匯率貶值。一七年歐元兌瑞郎強勁升值10%,而歐元資產是該央行最大外幣部位、達4成,對全年獲利功不可沒;美元資產占35%,其餘包括日圓、英鎊等。 在股票部位,根據美國證券交易委員會(SEC)資料,一七年第3季底,瑞士央行持有美股價值超過870億美元。主要持股是一七年大紅大紫的尖牙股,最大持股蘋果在第4季漲了1成,假如持股沒有變動,單是蘋果就讓瑞士央行1季賺進3億美元。...本文節錄自《跟著5大投資贏家繼續賺》 【加入會員看更多,全文限VIP會員瀏覽】

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