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亂世投資術

一場武漢肺炎,激起全球經濟千層浪!病毒隔絕了中國與世界,破壞經濟秩序、打亂商品價格,製造斷鏈只是冰山一角,美中貿易戰下疲態畢露的中國經濟體,隱藏的未知黑洞,才是國際間的最大考驗。這場新風暴已經引起全球金融市場大震盪,從大宗商品、債券、外匯,再到證券市場,投資思維都將受到新考驗!

對抗武漢肺炎的亂世投資術

對抗武漢肺炎的亂世投資術

源於中國湖北武漢的2019新型冠狀病毒,疫情於春節後迅速加溫,隨著1月31日美國將此事列入公共衛生緊急事件,美國總統川普發布對中國實施旅行限制。原本一直創新高的道瓊工業指數,當天暴跌了603點,敲響警鐘,代表這起來自中國、在亞洲蔓延的病毒恐慌情緒,已由亞股向全球擴散。(延伸閱讀:台商第一手觀察:武漢疫情引爆中國5大經濟隱憂) 從事實的發展來看,中國早在去年12月間就發現病毒,有8位第一線的醫師專家在第一時間提醒,並確定人傳人的危險;悲哀的是,他們卻被警方以散播謠言的名義處罰,直到1月底世人才得知真相。 中國政府處理此類未知流行病的心態,仍然和2003年嚴重急性呼吸道症候群(SARS)一樣,並非以專業為考量,而是在中央集權體制下,加上「愛面子」心態,隱瞞疫情,延誤了管控的黃金時間。而愛面子的背後,很大的原因又指向美中貿易第一階段協議在1月15日簽署,中國國家主席習近平不願示弱,言論管制竟然優先於疫情公布。 例如,當全國將疫情蔓延的責任指向武漢市長周先旺,他在1月27日接受官媒採訪表示,「因為它是傳染病,傳染病有《傳染病防止法》,作為地方政府,獲得信息後,必須授權以後,我才能披露,」僵硬的指揮系統凌駕人民的生命。「授權」就是指習近平同意,而習近平在1月20日首度指示要全力防疫,各級單位防疫才動起來,新增的病例數才「敢」增加,此前,已有太多的個案不被醫院收治及確診,大量人民死亡未被列入疫情統計。而武漢1月23日宣布封城,封城前已有500萬人出逃,以潛伏期14天估算,到2月6日之後幾天的病例數是初步的觀察指標。 ▲中共遲至1月25日才成立應對疫情領導小組,由國務院總理李克強(中)任組長。 集權體制作祟,延誤疫情管控黃金期 比較民主國家和集權國家的處理程序,民主國家專業掛帥,各單位各司其職,有序地處理疫情;但是習近平領導以來,比上任更加集權,更加強言論控制,對於網路發達、國際旅遊人次大增的現在,不但中國全淪為疫區,還蔓延至全球,在幾10個國家對中國實施旅遊禁令後,一向以經濟及旅遊利益霸凌其他國家的中共,終於初嘗被歧視的滋味。 中國延誤了重要的防疫時機,在各國專家陸續發布遠遠高於中國疫情的估計後,美國、日本開始撤僑,顯示先進國家的警覺性,遠遠高於世界衛生組織(WHO)以及中國政府;而中國近年對WHO的捐款節節高升,WHO發言一味讚揚中國控制得當,也令人警覺到近年中國在世界貿易組織(WTO)、WHO、聯合國等多邊國際組織影響力大增,其行事不再公正,美國總統川普上台後,誓言打破多邊組織,選擇單邊對談。 ▲武漢肺炎疫情引發民怨,習近平的領導權力是否動搖值得觀察。 在金融市場,1月30日美國聯準會並未升息,主席鮑威爾警告,武漢肺炎可能對全球經濟造成風險;美國在1月31日將中國列為最嚴重的第4級「請勿旅行」,而3天前才只是第3級「非必要勿旅遊」。美國最嚴重的旅遊警示,敲響全球的警鐘。和過往的傳染病利空例如伊波拉、禽流感、SARS一樣,美元、黃金、美股相對強勢,資金流向美債避險,和防疫有關的健康醫療股上漲。對於未來行情的研判,可分為兩大方向:金融市場的恐懼情緒、對於實質經濟的影響。 歐美日台反彈指標:新增病例數減少 首先,在操作層面上,武漢肺炎流行病對市場的影響,的確可以用SARS過程來類比,當疫情蔓延,風險性金融資產價格下跌;一旦疫請獲得控制,金融市場會從風險外圍的區塊,開始反彈。所謂風險外圍的區塊,在股票市場指歐美日等先進市場,尤以美股、美國科技股為指標;若以產業來區分,指不受中國需求影響的,如各地內需股、新興科技股。 什麼才是疫情受到控制的指標呢?這要分兩方面,第一是歐美日及台灣等公衛體系健全的國家,只要每日受感染人數呈現遞減,即可初步判斷為疫請受到控制;回顧SARS的經驗也一樣,2003年4月和平醫院發生群聚感染最恐慌,股票大跌,但是當新增感染人數呈現下降時,股市最低點也就過去了。 全球股市以美股為首,在1月31日之前,美股續創新高,除了低利率提供充沛資金,企業財報的數字也非常好,包括蘋果、微軟、亞馬遜3大市值超越1兆美元的超級企業,獲利都比預期好;還有特斯拉、英特爾的財報也驚豔,雖然特斯拉上海廠延後開工,但市值仍穩穩站上1000億美元。所以,當新增病例數呈現遞減時,美股及科技龍頭股仍是指標。 第2,肺炎發源地中國,因為公衛系統落後,人口眾多、全國淪陷,再加上極權統治,涉及高層內部權力鬥爭(保守派與改革派),觀察的時間要更長,例如武漢1月23日封城,浙江溫州在2月4日宣布封城,未來還有多少不知道。所以從現在到2月6~10日間,甚至3~4月,可能是爆發的高峰。以SARS的經驗,2003年在極度恐慌下,創造出港中台的股票大買點,然而,2020年不同。(延伸閱讀:武漢疫情》台股抄底必須做對三件事 小心偷雞不著蝕把米) 和2003年不同,結構問題只能搶反彈 首先,在2003年的股市低點前,2001年前才經歷911恐怖攻擊,2000年更有科技泡沫,因此2003年是利空的淬鍊下的底部,非常扎實。2020年的股市已經走了11年的大長多行情,底部的形態和過去大不同。 其次,2003年SARS發生前,中國才在2001年加入WTO,積極參與國際事務,拿到的好處多;這次不一樣,美中貿易談判就是要矯正貿易不平等,中國必須為貿易付出代價。 第3,中共的貪腐、集權更加嚴重。就如同投資股票要看公司治理,是長期左右公司成敗的關鍵。而企業是在國家制度下運作,國家治理比公司治理更重要,中國極權統治的國家治理出現了問題,需要長時間的調整,不適合長期投資,中國股市即使有反彈的機會,也是奠基在跌深時,選擇特定國家補貼或者是真正具有國際競爭力的個股才有機會。 談完金融市場的反映,再看以中期而言,疫情對於經濟的影響,短期會影響旅遊、航空、民生、消費,但股價總是領先反映。以目前新藥研發、基因工程及人工智慧的進步,疫情終將過去。但長期會影響的是經濟結構及社會成本,例如中國的地方政治財政更困難,呆帳率更高,中國總負債已占國內生產毛額(GDP)303%,還有多少舉債空間?今年是中國債務到期的高峰,呆帳率會衝高到多少?此外,外商會加速外移以避險,控制中國營運的規模,長期的影響遠大於一次疫情的震撼。(延伸閱讀:武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?) 這次的武漢肺炎,對於投資的影響,簡單做個結論:1、當每日新增病例數減少時(能持續3日更好),是股市止跌反彈時。2、投資標的鎖定美國為首的科技股,台灣則鎖定其供應鏈,例如半導體、資料中心。3、中國的極權領導再次受到重大挑戰,國際企業在中國投資更謹慎,生產線外移的趨勢將更加明確,有利於自動化,產線移回台灣或東南亞。(延伸閱讀:武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機)

中國製造面臨斷鏈危機、阻滯中國5G進程... 台灣瓜分大餅機會來了

中國製造面臨斷鏈危機、阻滯中國5G進程... 台灣瓜分大餅機會來了

中國遭遇美國貿易制裁,現今又發生湖北武漢肺炎事件,將使中國出現以下重大經濟問題。筆者長期關注中國市場,對於未來發展有幾點觀察如下: 第1,武漢位於重要地理位置,科技及汽車產業鏈將造成斷鏈。 武漢位於中部地區有「9省通衢」的美譽。其中在科技產業方面,小米總部在武漢,北有河南鄭州蘋果手機組裝廠富士康,西有四川重慶筆電基地,東有江蘇蘇州工業園區與上海市互為供應鏈聚落,包括手機、筆電、5G通信相關的印刷電路板(PCB)廠,還有面板廠、記憶體等多家台商等重要業者。(延伸閱讀:對抗武漢肺炎的亂世投資術) 製造、資金面臨斷鏈,內需首當其衝 在汽車製造方面,武漢在華中地區零組件的製造,具有對重慶、鄭州、蘇州等有聯繫產業鏈關鍵位置,疫情將會裂解華中地區科技產業聚落鏈,影響中國出口成長;且因為各國撤僑,引發外企與中高端科技人才出走,各地農民工返工意願受阻,進而間接影響出口產值。 值得注意的是,粵港澳大灣區與珠江三角洲經濟圈,受香港反送中影響,與武漢的科技零組件斷鏈情況相同,已呈現半休克狀態。至於勃海灣經濟圈的高汙染鋼鐵、煤礦、重機具產業,以國企集團為主,正受高負債率所累,東北圈從2015年起就已是漸凍人狀態,渤海灣國企集團深受資金斷鏈的影響,都顯示中國經濟情況嚴峻。(延伸閱讀:武漢疫情襲擊 哪些是盤面上不跌反漲的強勢股? ) 第2,疫情阻滯中國5G發展進程,將影響美國蘋果陣營生產鏈聚落布局。 蘋果執行長庫克擔憂,5G手機準時上市搶市占,關乎蘋果、華為及三星等在5G市場的位置。蘋果將生產基地陸續移出中國,未來科技業分散全球生產聚落控管風險是必然趨勢,因此,中國在5G與2025年中國製造戰略將受到嚴重挑戰。 第3,疫情影響更打擊中國內需市場。 航空、運輸、旅遊、酒店、餐飲、零售賣場等受創最深,中國在美中貿易戰後,約有60%左右靠內需與基礎建設來維持成長,疫情影響中國內需約0.5~1個百分點的經濟成長率。 關廠潮、賣場歇業等內需產業受創,並影響房地產銷售。由於內需與出口阻滯,更深化影響中國金融業資產泡沫,2020~2023年是國企及民企的美元外債償債高峰期,極可能發生新亞洲金融海嘯,這是中國的雷曼時刻。 第4,牽動中國出口成長率及內需與就業之變化。 引起中國股市、匯市與金融緊張,一帶一路投資約1兆美元,將造成一帶一路的殭屍化停滯,也可能引爆國企、金融業高負債問題。 第5,各國撤僑、斷航將牽動新一波中國民企出走潮。(延伸閱讀:武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?) 都會區中產階級較有能力者,將更加速移民與資金外移到歐美及東協國家置產。美中貿易戰只是引信、科技冷戰是進行式,疫情更是催化加快外企分散生產基地,與轉進其他區域之速度。(延伸閱讀:魏尚進:武漢肺炎是否重傷中國經濟成長?) 各國撤僑、斷航,催化資金逃亡潮 在這種情況下,台灣將出現新機遇。首先,新一波台商出走東協與回流台灣投資。台商將透過資本市場籌資,發展新全球分工生產模式,陸續瓜分香港金融服務與轉口貿易。 再者,貿易戰小歇後,第2波科技冷戰是爭霸的關鍵。台灣在地理戰略位置、科技產業鏈、全球分工再分配的新態勢將具關鍵分量。 最後,台灣政府勢必要因應新局勢,優先著墨在法令鬆綁、資本市場更開放、高端人力資源引入及接收科技轉單之稅制優惠,取得先機。 在5G通信、人工智慧、無人機、電動車組件及生物科技於全球分工的大趨勢浪潮下,台灣將是亞洲印太戰略軟實力的關鍵位置。(延伸閱讀:武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機) (作者現職為Discover Capital Co., Ltd.執行董事,長年往來中國市場,熟悉資本市場運作)

武漢疫情》台股抄底必須做對三件事 小心偷雞不著蝕把米

武漢疫情》台股抄底必須做對三件事 小心偷雞不著蝕把米

沒人料到,今年股市的第一隻黑天鵝,會是以新型冠狀病毒來驚嚇全球。 台股在農曆年後開紅盤首日慘跌近700點,創史上最大跌點;本來相對鎮靜的美股,在世界衛生組織1月31日宣布疫情列入國際公共衛生緊急事件後,也意識到嚴重性,上週累計跌幅733點,為半年來單週最高。更遑論疫情中心的中國股市,2月3日開盤後,只有一句哀鴻遍野能形容。(延伸閱讀:對抗武漢肺炎的亂世投資術) 中國工廠何時復工 牽動全球供應鏈 17年前嚴重急性呼吸道症候群(SARS)曾為我們帶來很大的創傷,就台股而言,從2003年2月中國廣東廣州證實擴散開始,到4月底台北市和平醫院封院後的低點,加權指數3個月內最高跌幅逾18%,不過待5、6月疫情和緩後,指數又很快收復失土。 全球最大的避險基金橋水聯合(Bridgewater Associates)創辦人達利歐(Ray Dalio)日前在Linkedin發文表示,投資人對重大流行疾病的反應,通常是從一開始的輕忽、接著過度擔憂,直到逆轉局面的訊號出現為止。 達利歐認為,只要武漢肺炎的危機集中在中國,會隨著新增病例減少而降低影響力,只是因為當前掌握的資訊量仍不足,「我們所不知道的遠比我們所知道的還要多很多」,所以最好的策略還是多元投資,確保足夠分散風險,避免在不必要且贏面不大的地方下注。  (延伸閱讀:台商第一手觀察:武漢疫情引爆中國5大經濟隱憂) 本刊訪問多位國內資深操盤人及基金經理人,基本上抱持的看法相同,現階段重點是觀察每日確診、死亡與治癒人數的增減速度,作為疫情是否緩和的指標。 第一個重要轉折點,將是元宵節前後的高峰期,考驗先前的防疫工作是否完善,如果不幸出現破口,又會引發另一波恐慌。 這次武漢肺炎的情況與當年SARS最大的不同,是中國已經躍為全世界耀眼的經濟體,影響性會放射到國際間。根據外媒報導,摩根大通(J.P.Morgan)策略分析師諾曼德(John Normand)認為,如果中國工廠不能如期在2月10日重新開工,那麼本來局限在區域性及第一季的利空,將會成為更具破壞性的全球供應鏈衝擊。 這波可能反覆打底 嚴控資金慢慢買 另一方面,中國的經濟、股市、人民幣的變化,皆會牽動國際資金走向。台股受到外資牽引很大,然而外資對於資金變現、避險都是採國際角度的通盤考量,最近外資出現轉買美債避險的動作,而針對台股支柱台積電雖是賣超,但有買有賣,還不至於構成鬆動,惟時間拉長後的趨勢呈現,要高度關注。(延伸閱讀:武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?) 雖然前路仍不明,但本著當年抗煞經驗,國內資深操盤手都緊盯危機入市的機會。其實台股豬年大豐收後,加權指數KD指標暗示整理之象,武漢肺炎只不過加速了這一趨勢。撇開疫情可能擴大延燒的系統性風險外,這次武漢封城效應導致供給面出問題,並非需求面,只要需求還在,未來都會回來,至於會不會有報復性反彈?就看台股跌多深。 接下來的問題是,如果想要危機入市,一般的投資人該怎麼著手?綜合諸多受訪者看法,今年要在股市打出高勝率的仗,必須做對3件事。 第一件事,看準了標的,要慢慢買、嚴控資金配置。「明天與病毒,哪一個會先來?真的不敢肯定」,一位資深操盤人提醒,「這一波台股可能會反覆打底,現在打下來好像很便宜,如果不幸又打7折、5折呢?」因為疫情還不穩定,摸底過程中無法預測低點,慢慢買可以降低風險並保有調整彈性,而且要嚴控資金比率,買進過程中不要擴張信用。 投資組合分散風險 走勢不妙先換股 第2件事,則是要利用投資組合分散風險。去年很多人靠一檔台積電就能賺很大,但是「今年股票不適合單押一檔,也不宜死抱權值股」,曾是國內知名的基金經理人表示。他認為,趨勢產業的故事大家都講得出來,相關個股也非常多,可是時空環境不一樣,合理的本益比也會改變,「去年股市的領頭羊,今年有可能改走區間模式」,現階段混亂的過程中很難抓得準,選股不易,因此若要危機入市,投資策略很重要,最好是有投資組合。 第3件事,必須「懂得轉換股票」。這其實是延續投資組合的策略,基本上,指數走上12000點,大多數股票都不便宜了,今年選股難度比較高,除了要用功追蹤產業動態,還要了解股性,尤其武漢疫情牽引的國際經濟變化難測,一旦發現組合中有些股票走勢不如預期,代表可能誤判情勢或不符合個人的投資屬性,那就要懂得轉換。(延伸閱讀:武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機) 值得留意的是,農曆年後台股開紅盤首3日,投信與外資買超個股均以低價股為多,保守心態是其一,殖利率的考量是其二,殖利率也是海內外投資圈近期最常提到的防禦標的。另外,面板與記憶體的漲價議題受到關注,買超名單中也不乏相關個股,至於同時名列2大法人買超前15名中,只有友達與英業達是共同名單。 ▲武漢肺炎影響,電視面板價格漲勢擴大。(圖/吳尚哲攝) 法人買賣藏玄機? 中低價股受青睞 平心而論,因為疫情後續還有諸多未知,僅僅數日的統計,還不能看出法人的持股偏好。但是要注意的是,諸如印刷電路板(PCB)之類去年也曾扮演股市領頭羊的類股,國內投信近期賣得凶,法人站在賣方的趨勢一旦維持,操作屬性就可能要轉向區間類型。 一位資深券商自營部主管提醒,今年電子業第一季的業績不用期待了,但是這個產業上下游環環相扣,就算爾後會追趕補貨,整個供應鏈的影響持續多久?有多大?現在都沒辦法預測。尤其中國經過這件事後,需求會不會也受到波及?還有一個大問題,如果今年中國的國內生產毛額(GDP)真如預期降了0.5~1個百分點,人民幣會不會貶值?貶值又可能對台灣電子業帶來匯損壓力。 種種原因,對法人而言,今年的獲利預期都得重新評估,要等到更明確的補貨潮,或者新的契機出現,屆時才有可能大舉加碼。 當然,每次重大事件過後,有廠商陷入困境,也會有人悄然崛起。資深基金經理人建議,其實不管是電子業、新契機的產業,還是近期市場談論度高的內需資產、風電、奧運概念、高息股等,都要挑選有技術含量的公司,一個簡單的判斷方式就是在同業間具有相對高毛利、同時有高獲利。技術含量高的公司還有一個很大的好處,不易受到去中化、去美化聲浪的影響。

武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?

武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?

第1問:陸股ETF該怎麼處理? 答:依照台灣嚴重急性呼吸道症候群(SARS)的經驗,武漢肺炎疫情何時出現轉好,才是陸股真正止穩的訊號,也是陸股指數股票型基金(ETF)進場的時機點。現階段在疫情仍未明朗之前,投資人還是避開災區為宜,切記不可摸底陸股。(延伸閱讀:對抗武漢肺炎的亂世投資術) 第2問:台灣50 ETF可以逢低布局嗎? 答:近年來由於台灣50 ETF波動低、配息穩定,成為投資人關注焦點。從穩健的投資角度來看,當年金融海嘯時,台股一年內從9859點跌到3955點,跌幅近6成,而台灣50也差不多跌6成。 但隨後,台灣50也跟著台股走了12年的大多頭,配息達20元之多,股價也改寫歷史新高。所以,若只把武漢肺炎視作非經濟因素,站在穩健投資的立場,可以逢低布局台灣50。(延伸閱讀:台商第一手觀察:武漢疫情引爆中國5大經濟隱憂) 第3問:外資最愛的台積電,可以低接嗎? 答:原本被視為與武漢肺炎關聯度極低的台積電,隨著費城半導體指數大跌3.5%,台積電美國存託憑證(ADR)也向下修正。多數分析師認為,若武漢肺炎拖垮中國市場消費能力,勢必導致蘋果手機銷售量下修,台積電就不易再出現2019年大漲6成的榮景,這點投資人必須關注。 此外,由於台積電被視作台股護國神山,外資持股高達8成,台積電的股價易受外資牽動。基本上,8大外資認為,今年台積電至少可配發11元現金股息,若以3%殖利率來看,股價應有330元左右的價值。以長線考量,只要股價低於330元,值得進場布局。(延伸閱讀:武漢疫情》台股抄底必須做對三件事 小心偷雞不著蝕把米) 第4問:防疫概念股漲翻天,還可以搶短嗎? 答:歷史總是不斷地重演,回顧一下當年SARS期間,生產不織布的恆大漲了7週,總計飆漲154%;生產口罩的美德醫療,在10週大漲142%;清潔用品的毛寶,也翻倍漲了104%。 但專家也提醒,當年SARS造成台灣多達37人死亡,恐慌心理巨大,也徹底反映在股市;但這一次主要災區在中國,台灣至今無人死亡,甚至有人已經治癒了。防疫概念股還能走多久,心理層面遠大於投資層面。(延伸閱讀:武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機) 第5問:以中國為生產重鎮的鴻海,會成為重災區嗎? 答:鴻海除了在武漢設有工廠,集團整體重心也都放在中國,武漢疫情不只牽動鴻海,也牽動了蘋果供應鏈。 鴻海集團當前的風險,恐怕在於武漢肺炎導致中國開工延後,或者出現缺工問題,造成蘋果供應鏈出貨遞延。以及中國市場的蘋果手機銷售不如預期,都會壓抑市場對鴻海集團的評價,建議保守為上。

武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機

武漢疫情》聚焦10檔高顏質股 靜待撈底良機

武漢肺炎引起全球股市動盪,台股面臨修正危機,但危機之後,也醞釀下一波的投資契機。 國泰證期顧問處協理簡伯儀認為,目前最好的策略是勤做功課,指數短線看來還是比較偏向弱勢的整理格局,投資人不要過分心急,最好等武漢疫情確診人數明顯下降,股市不再修正,再找時間危機入市。 凱基開創基金經理人顏克丞則指出,後續武漢肺炎疫情如擴散,台股可能再陷入另一段拉回走勢,投資人屆時可逢低找尋長線買點,伺機加碼長線看好的利基型趨勢股以及高殖利率優質股。(延伸閱讀:對抗武漢肺炎的亂世投資術) 德信證券策略分析師林信富也認同,股市大跌,最好的方法就是選長期高殖利率優質股,大盤修正,但這些優質殖利率股股價不跌時,預估現金殖利率突破6%,可以慢慢買進,等到大盤氣氛轉好,優質殖利率股,自然也是資金的避風港。(延伸閱讀:台商第一手觀察:武漢疫情引爆中國5大經濟隱憂) 優質股殖利率突破6% 漸進加碼 舉例來說,勝一為國內第2大溶劑廠,長期每股稅後純益(EPS)在5~6元之間,近3年殖利率都有5%以上。由於電子高純度溶劑裝在容器中,運送會有汙染,因此國外運來電子級溶劑後,還需要再純化,目前台灣市場由勝一與長興化工兩家寡占。勝一除了電子級清洗劑獲得面板與半導體大廠使用外,去年還通過台積電等半導體廠認證,成功切入半導體蝕刻液新產品,打破過去外商獨占局面,並且開始提供半導體客戶在先進製程使用,未來半導體廠擴展新廠將是潛在市場,今年業績應可穩健向上。 兆豐金是股權非常穩健的公股金控,政府機構持有比率近兩成,外資持股比約38%,是台灣重要的金融機構,近3年殖利率也超過5%,加上遇到股市大跌後,有跌深必反彈的特性,投資人可以找適當機會布局。 不斷電系統(UPS)廠碩天,連續12年股息成長,是台灣配息成長的狀元,今年應該也不例外,配息將持續增加。原本去年遇到美中貿易戰,公司遷廠到菲律賓,預估會影響業績成長,結果不退反進,去年業績逆勢成長一成以上;今年在北美經銷與零售2大通路穩健成長,營收將突破百億元創歷史新高,獲利也將挑戰一個股本,如果股價修正到百元以下,都是長線布局的好時機。 宏正自動科技是長年EPS高於5元的優質公司,去年受到美中貿易戰影響,營收小幅衰退;今年第2季營運將逐步回溫,其中東京奧運帶動的4K及專業影音產品商機持續成長,又取得軍方以及東歐政府標案,商機可望持續發酵,加上台商回流建新廠,需要建置自動化設備,營運將恢復成長,股價修正反而是不錯的投資買點。(延伸閱讀:武漢疫情》台股抄底必須做對三件事 小心偷雞不著蝕把米) 任天堂、伺服器具利基 拉回找買點 除了優質高殖利率股外,利基趨勢個股,回檔也可找投資機會。例如日本遊戲機廠任天堂調高Switch銷售目標,將Switch系列機種全球銷售量自原先預估的1800萬台上修至1950萬台,年增15%;任天堂Switch唯讀記憶體(ROM)主要供應商旺宏將受惠。 此外,也是任天堂供應商之一的影像感測器晶片設計大廠原相同樣受惠。兆豐投顧主任侯相印分析,原相除了任天堂商機外,近年來因汽車的多鏡頭趨勢,使全球CMOS影像感測器(簡稱CIS)供給吃緊,加上物聯網與安控對CIS使用量也倍增,今年全年CIS供不應求態勢確立;而原相為台灣唯一的CIS設計業者,也順利搶下亞馬遜(Amazon)大單,主要導入智慧門鈴Ring使用,今年營運前景看好。法人預估,原相今年營收有機會成長近兩成,EPS將突破10元,是值得注意的熱門標的。 ▲任天堂遊戲機大賣,旺宏是ROM記憶體主要供應商,今年仍看好。(圖/攝影組) 今年持續成長的產業中,伺服器的商機也是重點,由於前兩年供過於求,2019年廠商態度轉為保守,導致全球伺服器出貨量呈現小幅衰退。不過,DIGITIMES Research分析師徐康沛分析,去年第4季,無論從客戶端或製造端,皆已看出成長氛圍,伺服器在經歷1年的庫存消化後,今年將回到較健康的成長步調。 而且,不論是企業端或是雲端資料中心伺服器需求都看到成長空間,加上5G、邊緣運算,以及串流服務等新應用崛起,推波助瀾下,今年相關伺服器產業前景看好,其中,廣達、英業達等大廠都將受惠。 除了與任天堂、伺服器相關的利基公司,這一次重大疫情,也推升了特殊商機的能見度,業績有望在疫情緩和後恢復成長。 最近兩岸最大醫療廢棄物公司日友,市場探討度漸高,原因很簡單,中國政府現在更加重視醫療衛生與防疫措施,而醫療廢棄物處理正是防疫重點。目前北京僅有兩家醫療廢棄物處理中心,日友子公司北京潤泰是北京最大醫療廢棄物處理廠,占比超過6成,北京潤泰1廠每日許可處理量為45噸,稼動率維持100%,2廠預計2月試營運,每日可處理產能增加133%,將帶動營收成長。 日盛投顧投研部李宇凡分析,目前北京每日產生的醫療廢棄物約140噸,根據官方統計,仍有約3000噸醫療廢棄物儲存量尚無去處,再加上去年底北京增設醫院,顯示目前北京醫療廢棄物處理極度供不應求,未來商機大。目前,日友北京兩廠合計許可處理量每日105噸,最大處理量126噸;北京1廠已滿載,第2季北京2廠可全能運轉,將帶動營收及獲利成長。法人預估,日友今年營收31億元,年成長兩成,EPS可達11元以上,股價趨勢將持續向上。(延伸閱讀:武漢疫情關鍵五問》投資人該買還是賣?) 特殊商機、醫療產業 未來成長可期 還有一個特殊族群也因武漢肺炎多了商機。近期武漢肺炎流行,許多人宅在家裡追劇、玩線上遊戲、滑手機,各類3C產品過度使用,讓眼睛受傷速度加劇,近視及散光加深、老花眼、青光眼、白內障、視網膜剝離出現及年輕化現象,讓眼球經濟產業長線成長勢不可擋。 宏遠證券研究部副總陳國清強調,眼球醫療保健相關產業的競爭者少,加上認證時間長、醫師養成至少有7年以上的門檻,大成長趨勢才剛開始形成,相關業者業績及獲利未來大幅成長;預期受惠股的大學光本益比將被提升,由於目前3大法人持股比不到5%,外資將大學光目標價調高到120元,讓大學光成為值得關注的特殊商機趨勢股。

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