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顏陳莉蓮 驚濤接班360天

1年前,嚴陳莉蓮從相夫教子的家庭主婦,成為資產4000億企業集團的掌門人。她幾乎沒有任何經營實務經驗,車市寒冬更加劇了她的挑戰。她在360天之內大舉變革,為集團財務止血、穩住生產命脈,帶領集團挺過艱難的一刻。

嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機

嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機

裕隆集團執行長嚴陳莉蓮在去年底因夫婿嚴凱泰病逝,臨危受命成為國內第一大汽車集團領導人。日前她抱病出席公開場合,外表看似無異,但外界並不知道,嚴陳莉蓮接手後,隨即面臨一場集團自成立以來最大的資金危機。 11月14日晚上,裕隆汽車發布最新財報,由於提列了納智捷車型減損以及新店裕隆城變更計畫損失,第3季單季虧損擴大至15.7億元,每股虧損1.05元,累計前3季虧損25億元,每股已虧1.7元,預計第4季還可能繼續提列車型開發的相關資產減損。第2天,裕隆股價開盤跌至18.65元的9個月低點。 從財報來看,以裕隆到今年第3季底,保留盈餘仍高達459億元,虧個數10億元其實衝擊有限;但這卻是裕隆自1996年後,22年來將首度出現全年赤字,虧損金額也是公司成立以來最鉅。 驚!22年來首見虧損 車市急凍 資產減損壓力陡升 更嚴重的是「營業活動現金淨流出」,累計前3季達285億元,若加計2018年度的流出,則高達近700億元。資金周轉吃緊的程度,提早考驗著嚴陳莉蓮。 去年12月4日,裕隆集團前任執行長嚴凱泰逝世後第2天,嚴陳莉蓮立刻接下集團執行長一職,從過去20多年來嚴家好媳婦的角色變身,成為擁有4000億資產的國內第一大汽車集團最高領導。(延伸閱讀:裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨) 當時,外界對於嚴陳莉蓮的接班,縱使不是看壞,也大多持保留觀望的態度。但裕隆集團決策小組會議自那時起,全部動了起來,從過去的1~2週召開一次,變成每週召開3次;其他時間,也塞滿了各子公司的經營會議。 ▲在嚴陳莉蓮領軍下,由(右起)戚維功、陳國榮、林信義,以及張樑(左1)等人組成的5人決策小組,成為裕隆集團的最高首腦。(圖/取自網路) 集團人員指出,不論是針對哪家企業的會議,嚴陳莉蓮直指的核心議程都不脫「為什麼虧錢?」以及「要怎麼生錢?」她不想再表面粉飾太平,甚至直接挑戰嚴凱泰生前一心打造的品牌志業,不僅迅速掌握實權,更積極檢視、調整過往的企業經營策略。 因為攤開裕隆汽車去年的財務報表,即使全年仍有盈餘,卻已預告今年將會面臨沉重壓力。簽證會計師在2018年裕隆的合併財務報表查核報告中指出,裕隆及子公司納智捷品牌體系所持有車型技術開發成本帳面價值89.49億元,生產車型所使用的模檢體機器設備帳面價值34.82億元,合計達124.31億元的新車開發成本,會於每年及有減損跡象時進行減損測試。 值得注意的是,裕隆這筆新車開發成本,相較於2016年、2017年,兩個年度合計都是約為91億元的情況,突然暴增足足超過3成。不過,減損測試的金額和時機涉及管理階層的重大判斷,亦即究竟要不要認、要怎麼認,決定權還是在裕隆。會計師只能依照裕隆提出營運展望所預測的銷售成長率、產業概況、風險波動等假設,查核認列的基礎是否合理。 車界人士解釋,每家車廠都要依照產品銷售量,每年提列車型開發成本和模具減損。舉例來說,一部新車型開發成本若是50億元,預計每輛車攤5萬元,總共就要賣出10萬輛才會回本;這筆金額要分5年提列,那每年就要有2萬輛的銷量才能完成攤提。如果銷售量達不到,無法如期完成提列,就要評估是否拉長攤提年限,若是市況看起來短期無法改善,恐怕就要列為呆帳認虧。 險!供應體系差點斷鏈 零件廠無預警倒閉 貨款也拖欠 由於全球車市自去年開始反轉,尤其中國大陸新車銷售量結束了連續28年的擴張期轉為負成長,全球車廠都受到衝擊。這股車市寒流,目前還看不到回暖的跡象,裕隆因此面臨由於新車銷量未如預期,待提列的開發成本暴增,認列虧損的壓力也隨之升高。 車市度小月,像裕隆這樣的整車廠再怎麼說,還有相當的資產家底可以支撐;但規模較小的經銷商、零組件廠,體質不若大廠強健,要熬過寒冬並不容易,供應鏈中拖欠貨款的情況愈趨嚴重。 財務比率數字顯示,到今年第1季,裕隆現金周轉的能力已經嚴重拉警報。雪上加霜的是,某家一階供應商,更在第2季時無預警倒閉,裕隆集團汽車事業的供應體系,險些受到拖累斷鏈。 對整車廠而言,零組件一階供應商經營不善,茲事體大,因為2、3階的下游廠很可能產生連鎖效應,導致該項零組件斷貨,進而衝擊整體生產線。因此當生產鈑金模具的佑展企業倒閉時,裕隆除了取回模具,甚至先墊付了佑展積欠下游的部分款項,好讓下游可以繼續生產。 一家供應商證實:「佑展也是一家不小的公司,做了30幾年,誰知道說倒就倒。因為公司倒閉後還要經過清算,才能開始償債,但被他欠錢的廠商哪等得了這麼久?裕隆算是很夠意思,讓大家可以繼續進料生產,把衝擊降低。」 裕隆此舉雖然是利人也利己,但在本業現金持續流出的情況下,錢從哪裡來?除了由裕隆集團決策小組成員之一、裕隆董事張樑出面與銀行溝通,裕隆汽車總經理姚振祥負責安撫供應鏈廠商,希望大家共體時艱。「設法變現」也成為嚴陳莉蓮接班後最優先的要務。 裕隆汽車成立至今將近65年來,經歷過不少大風大浪。這一次,裕隆眼前看似沒有立即的經營危機,但一位集團老臣坦承:「就資金面來說,確實從來沒有這麼緊過。」 變!祭出3大止血方案 調組織、辦減資、停止部分開發案   過去從不曾參與企業經營,只負責相夫教子和管理籃球隊的嚴陳莉蓮,一上任就要面對這重大「錢關」。她密集的安排會議,把每家子公司都細細攤開來看,讓各家公司高階主管都剉咧等。(延伸閱讀:從球場小辣椒到強悍企業掌門人 嚴陳莉蓮出手就要得分) 在釐清集團現況後,嚴陳莉蓮迅速拍板,採取多項止血方案。首先,她調整組織架構,將龐大的集團旗下約190家公司,分設為汽車、金融水平、紡織、房地產4大事業群,提高集團管理透明度及資金效益,盡可能活化資產生財,虧損子公司也視發展前景決定是否停損。於是集團企業公告租售資產的訊息不斷,更調整投資架構,讓集團的控股母體台元紡織和最大金雞母裕隆日產汽車,能夠認列更多的轉投資收益。 其中,嚴陳莉蓮拍板中華車、嘉裕雙雙現金減資,對紓解裕隆財務壓力也很有助益。台元紡織加上裕隆汽車、台文針織3大公司,合計持股中華車達40%,因中華車減資6成領回的現金,就超過33億元。台文針織身為持股嘉裕12%股權的最大股東,預計還將再拿回約1億元現金。 此外,為了填補目前裕隆空缺的產能,嚴陳莉蓮也決定打破生產線僅供旗下品牌運用的傳統,先後簽下義大利亞帝發(Adiva)三輪重機、法國Muse電動物流車的代工訂單,後來更成立「自有品牌暨開放平台整合專案室」,還親自寫信給幾家東南亞大型企業集團,尋求合作機會。 姚振祥在法說會上說明,這個「開放平台」策略下一步希望能納入第3方、第4方合作開發夥伴,一起開發新車款,共同分攤開發成本,以降低風險。也就是說,裕隆接下來不再獨力開發新車型,而要以合作開發、代工生產等多種模式,盡可能爭取客戶,而且產品還不限於4輪車輛,堪稱是裕隆造車歷史上的最大突破。 嚴陳莉蓮第3項震驚市場的決策,則是為裕隆城開發案的住宅區計畫喊卡。這項嚴凱泰生前極為重視,也可以說是市場評估裕隆最具潛力的金雞母計畫,當年重金聘請國際知名建築師札哈.哈蒂(Zaha Hadid)設計,1、2期開發案總樓地板面積超過10萬坪,法人預估可以為裕隆帶進500億元開發利益。 如今第1期商業區從原規畫地上1~7樓為商場、8~40樓為住宅的3棟建物,硬生生砍掉8樓以上的住宅;第2期的地上46層超高住宅大樓,也決定暫時停工。由於計畫變更,甚至不惜與原來的承包商解約賠償,讓裕隆在第3季認了16億元的損失。(延伸閱讀:10年燒千億 納智捷該面對現實了!) ▲裕隆城計畫大幅變更後,目前商場工程正加緊趕工期望盡速展開營運。(圖/潘重安攝) 穩!裕隆挺險惡難局 嚴陳莉蓮要以時間換取空間   一位裕隆集團高層說:「這不只是為了止血,也是為了快速造血。」據估算,如果裕隆城照原計畫進行到第1期完工,未來3年內集團至少要再投入200億元,而且住宅區的銷售時程難以掌握,開發利益何時能完全實現,沒人有把握。「只留下商場的話,不但省下很多錢,完工時間也能提前,也許兩年就可以完成招商開始營運,到時候就有大筆的現金進來,這才是最務實的作法。」 嚴陳莉蓮這一連串雷厲風行的措施,自然也曾令很多人不能適應,尤其是裕隆集團裡年資較深的主管,過去從沒挨過嚴凱泰的罵,如今卻在會議中被以前看起來熱情親切的老闆娘「釘」。但一年來裕隆集團上下漸能認同這是非常時期,不少同仁口徑一致:「公司總要活下去。」 對嚴陳莉蓮來說,經過這驚濤駭浪的接班360天,即將交出首年的成績單。詳細比較裕隆最近幾期財報,可以發現幾項財務比率指標逐漸好轉,顯示在她為裕隆改弦易轍後,這家國內第1大汽車集團,應該已經度過最壞時機。 雖然裕隆集團老臣認為,嚴陳莉蓮還需要一些時間學習,「至少裕隆一定可以活下去了,只是還要辛苦一陣子」,其實,這些事到現在都還非常敏感,但已經從快要窒息的狀態,可以稍稍喘口氣;未來幾季,裕隆仍將持續認列虧損,扭轉現況的關鍵,還是要觀察車市的變化。但嚴陳莉蓮能夠以時間換取空間,挺過最險惡的一關,也應該可以期待裕隆再見曙光的時間不會太遠。(延伸閱讀:裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點) ▲嚴凱泰驟逝後,嚴陳莉蓮(首排正中持香者)迅速扛起接班重任,成為國內最大汽車集團掌門人。(圖/資料室)

裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨

裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨

嚴陳莉蓮上任後,延續嚴凱泰時期的機制,與中華汽車常務董事林信義、裕隆副董事長陳國榮、具財務背景的裕隆汽車董事張樑,以及嚴凱泰的恩師台元紡織董事長戚維功,共組裕隆集團5人決策小組。另外眾達國際法律事務所合夥律師黃日燦,則以執行長特別顧問的身分,固定參與決策小組會議。 表面看,架構似與嚴凱泰時期變化不大,但其實權力運作的內涵已經出現質變。 外界一直認為,集團老臣林信義追隨裕隆總裁吳舜文多年,對汽車事業的嫻熟,以及後來參與政府事務的歷練,在集團內都無人能及,因此最受倚重。但知情人士透露,其實擔任3任裕隆汽車董事長個人特別顧問的黃日燦,重要性也不容小覷。裕隆集團高層主管觀察:「集團近日的整頓大動作,當然是和新加入的人有關係。」(延伸閱讀:嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機) 至於堪稱嚴凱泰心腹,地位曾在集團內「一人之下」的陳國榮,目前仍擔任華創車電董事長。今年以來他卸去了集團副執行長,以及裕融企業、納智捷汽車、裕隆建設等集團多家重要公司的董座職務,也減少公開露面,近來卻被發現明顯消瘦。雖然他自己笑稱,這一年瘦身成功,減了7、8公斤,還是很難不令人與嚴陳莉蓮的人事安排有所聯想。(延伸閱讀:從球場小辣椒到強悍企業掌門人 嚴陳莉蓮出手就要得分) 不過,目前裕隆的開放平台,雖然由裕隆汽車總經理姚振祥擔任總監,陳國榮也是專案負責人之一。集團事業主管表示:「KR(國榮)的重要性還是有的,只是總要有人為集團現在這些問題負責,畢竟當初很多事確實是由他決定。」(延伸閱讀:10年燒千億 納智捷該面對現實了!) 此外,進入裕隆30年,過去色彩不甚明顯的姚振祥,這一年來在集團裡扮演的角色也愈形吃重。據了解,由於他出身製造背景,熟稔供應商體系,這正是嚴陳莉蓮最需要補強的部分,因而也備受重用。(延伸閱讀:裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點)

母親節特企》冠夫姓、一肩扛下4000億裕隆王國 不服輸個性,讓嚴陳莉蓮一出手就要得分

母親節特企》冠夫姓、一肩扛下4000億裕隆王國 不服輸個性,讓嚴陳莉蓮一出手就要得分

2018年12月3日,裕隆集團前任執行長嚴凱泰過世的當日,陳莉蓮冠上夫姓,作為要一肩扛下先夫事業的明確宣示;接下來的日子,她先後接任集團16家公司的董事長大位。 時至今日,嚴陳莉蓮接班即將滿1年,她領導下的裕隆集團,已經展現了不同以往的經營管理風格。(延伸閱讀:嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機) 全盤主導企業節奏 她,像是昔日的籃球隊長 裕隆集團高階主管透露,嚴陳莉蓮雖然很仰賴老臣的意見,但總是維持主導態勢,「你彷彿可以看到那個昔日籃球隊長的身影,總是緊盯全場,掌握節奏」。 過去裕隆集團的決策小組會議,只有高層中的高層才有資格參加,而列席的主管,依議題不同也都是總字輩以上。但是嚴陳莉蓮主持會議幾次之後便問:「為什麼我總是只見得到總經理?」 現在,裕隆集團旗下企業的年輕一輩,也開始有機會參與集團重大會議。出席相關會議的員工觀察:會議中,嚴陳莉蓮總是要求企業總經理或其他高階主管晚一點再開口,讓承辦人員先報告,「因為她知道主管先講話了,底下的人通常不會再表達意見」。而嚴陳莉蓮常常也是那位最後才發言的人。(延伸閱讀:10年燒千億 納智捷該面對現實了!) 不同於嚴凱泰會說「我要再想一想」,嚴陳莉蓮做結論的速度很快。員工形容:「她會說現在應該怎麼防守、怎麼進攻,或是要如何卡位,然後做出決定,就像是在打一場籃球比賽一樣。」對現年54歲的嚴陳莉蓮而言,運動基因已深深植入她的體內;如今,也自然而然地融入她的管理風格內。 嚴陳莉蓮14歲就入選國中女子籃球國家代表隊成為國手,16歲進入台元女籃隊。雖然25歲就自球隊退休,但她後來仍活躍於籃壇,因此要說嚴陳莉蓮的思考邏輯和人格特質,幾乎都是在籃球場上養成,並不為過。 不放棄進攻機會 接班後展現爆發力 身高174公分的嚴陳莉蓮,當年打球時以剽悍球風著稱,而有「小辣椒」的封號。資深的籃壇人士形容:「她在球場上就是很悍,只要有進攻的機會,絕對不會客氣,防守時也會令人害怕,若她在你身邊看你準備出手,八成一個拐子就過來了。」 籃壇人士解釋,其實嚴陳莉蓮的身高在籃球場上並不算特別優勢,因此她一直是打2、3號,也就是得分後衛或小前鋒的位置。這樣的球員,特色就是攻守俱佳,既能快速推進上籃,也能中遠距離出手,還要擔負外圍防守的責任,彈性好、反應快、爆發力強是必備的特質。強悍,因此成為陳莉蓮在球場上的生存之道,她的企業經營管理風格,自然也是如此。 1991年2月,嚴陳莉蓮與裕隆集團少東嚴凱泰結婚後,改任台元女籃的領隊,同時扮演管理者和球團老闆娘的角色。1995年,她又接下裕隆的領隊,常常與男球員同場練習尬球,搶籃板也沒在怕。從球隊管理上,已可以看出她強勢的領導作風。她會不假辭色痛罵球員,比教練還嚴厲;但球賽或練習結束之後,她又會和嚴凱泰一同邀球員上到陽明山自宅歡唱、乾杯慶功,像是一位豪爽的姊姊。說她威嚴卻又沒有架子,也總能令這些人高馬大的運動健將又敬又畏。 據說,嚴陳莉蓮直到去年底接下集團執行長之前,對於現已更名為裕隆納智捷籃球隊的自家球隊賽事,幾乎無役不與,是場邊最忠實的觀眾。尤其她看球情緒相當投入,如果比賽情況差強人意,她會立刻衝到場邊,直接對教練下指導棋,甚至大聲對裁判嗆聲。「沒有一個球團老闆像她這麼在意贏球的。」一位籃壇人士說。 但如今嚴陳莉蓮的身影,已經鮮少出現在球場。友人透露,每天從早到晚的會議,下班後還親自照顧兩名未成年的孩子,「現在,她連到新店裕隆總部裡的球場和球隊練練身手的時間都沒有了,頂多只能假日在家裡自己投投籃」。(延伸閱讀:裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點) 嚴陳莉蓮也不像嚴凱泰的外務紛雜、交遊廣泛,假日休閒時間,只由極親近的老友及家人陪著小酌、唱歌,是她最主要的紓壓方式。固定成員包括集團裡的少數老臣,她的哥哥嫂嫂,以及多年來籃球場上的夥伴,例如現任的裕隆納智捷及台元籃球隊總領隊孟慶杭。 ▲過去在公開場合,嚴陳莉蓮多是站在嚴凱泰的身後,照顧女兒,展現相夫教子的形象。(圖/攝影組) 果決理性的行事風格 性格更像是男孩子   此外廣告教父孫大偉的遺孀袁自玉,也是她的知心好友,日前還特別出席吳舜文新聞獎頒獎典禮,為嚴陳莉蓮加油打氣。 一位集團老臣承認:「她的直覺和韌性,真的很令人佩服,加上運動員的毅力,如果換成其他人,未必能像她一樣。」也有親近嚴家的友人認為,嚴陳莉蓮的脾氣和好勝心,和裕隆集團總裁,也就是嚴凱泰的母親吳舜文有幾分相似。事實上,嚴陳莉蓮侍奉婆婆20多年,婆媳關係非常親近,不少人覺得兩人連外表也頗為神似。據說吳舜文前往中國考察時,嚴陳莉蓮伴隨在側,還被負責接待的對岸官員誤以為兩人就是母女。 無奈的是,這兩位先後接掌裕隆集團的女性領導人,除了都有豐潤的雙頰和不服輸的個性,也都碰上了「遺孀接班」的重大考題。然而,從運動員到家庭主婦,再到4000億元資產集團的領導人,嚴陳莉蓮沒有太多時間沉溺於亡夫的哀傷中,她迅速調整自己,投身新的戰場。 身邊親近的友人透露,嚴凱泰過世後,嚴陳莉蓮果決地處理他的遺物,名牌服飾送給多位公司主管與嚴凱泰的友人,至於嚴凱泰的愛車,也都已轉賣給國內超跑圈中幾位知名藏家。悲傷之餘竟能如此理性,連親近的友人都有些訝異。「她就是很男孩子的性格,不像一般女生,」體育界人士指出,「可以感覺得出來,求勝欲非常強烈」。(延伸閱讀:裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨)

10年燒千億 納智捷該面對現實了!

10年燒千億 納智捷該面對現實了!

在裕隆汽車連季財報虧損,以及「納智捷就快要收了」的市場耳語下,納智捷今年度重量級產品Luxgen URX實車,終於在中秋連假後首度亮相。11月20日,就在納智捷發表首度融入台灣在地驗證的ADAS(先進駕駛輔助系統)等技術的同時,納智捷總經理蔡文榮也宣布,URX已拿到超過400張的預接訂單。 自有品牌之路 3個致命錯誤鑄下財務黑洞 新車出師告捷,針對外觀、性能、價格競爭力,專業評論也給予較多正面的評價,裕隆集團吃下一顆定心丸。然而,這項好消息還是很難一掃先前的陰霾,因為就在URX亮相前不久,負責開發的華創車電才因撙節成本,遷往苗栗三義,廠辦合一;而華創日本營運長水野和敏,11月上旬更在個人官網宣布與華創車電的合約到期,月底離開裕隆集團。(延伸閱讀:裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨) 納智捷的命運何去何從?據透露,裕隆集團前任執行長嚴凱泰去年在臨終前,聽了幕僚報告關於自有品牌事業的評估後,最後對親信留下了「該怎麼做,就怎麼做」的指示。老臣也指出,過去集團無條件支持品牌事業的策略,確實需要檢討,「有錯的,總不能一直錯下去」。但納智捷究竟錯在哪裡? 車界人士分析,裕隆集團以華創車電開發、裕隆生產、納智捷行銷的模式發展自有品牌10年來,早期產品雖然有車身太重、油耗表現不佳等客訴。整體而言,設計、性能還算差強人意,但市場定位、生產策略、財務計畫3方面的失準,卻也成為這個品牌發展的致命傷。 在市場定位的部分,納智捷在完全沒有銷售基礎的情況下,一開始就是最貴的國產車品牌。雖然現實是為了因應開發成本,納智捷很難壓低售價,但台灣的汽車市場,是全球公認最激烈的車廠競爭擂台之一,消費者最終在乎的還是CP值。 此外,產品規畫試圖將福祉車(無障礙車)量產的企圖,在市場上就不討喜,該車型V7上市兩年總共只賣了500多輛。汽車產業專家解釋,福祉車雖是高齡化社會的趨勢產物,但該領域客製需求極高,對妥善率、維修服務的要求也高於一般車型,硬要模組化並不明智;更何況台灣相關改裝技術非常成熟,改裝成本也不會太高,不難預測消費者會怎麼選。 合資股東不合作 東風裕隆成大錢坑 至於生產策略,華創車電為了符合品牌精神,從一開始的設計就拉高自製率,大量納入原有的零組件供應廠全新開模,整個供應鏈體系的成本都因此升高。為了求量大以降低單位成本,裕隆選擇在中國與東風汽車合作成立東風裕隆,4年後更前進俄羅斯設廠,事後看來,是踩了兩次雷。(延伸閱讀:嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機) 撇去快速停損的俄羅斯廠不談,與東風汽車各持股50%的合作方式,市況好時沒事,市場風向不對,馬上就出問題。裕隆集團主管坦承,自從2017年東風汽車決定「撤人不撤資 」,雙方就再也無法對話,即使嚴陳莉蓮多次親訪東汽高層也沒用,「碰了面,董事會也照開,但談到虧損要攤、貨款要付,他們就兩手一攤說沒錢」。 由於東風汽車不願增資,財報顯示裕隆集團多家公司對東風裕隆的應付帳款合計已經超過44億元。不僅是十足的大錢坑,也凸顯了集團財務計畫不夠妥善的問題。 2009年1月,當時擔任裕隆董事長的嚴凱泰親自主持納智捷品牌發表會,並表示投資打造納智捷品牌「資金無上限」,集團初步已備妥250億元銀彈,作為兩岸建廠與4款車型開發的經費。裕隆集團高層透露,其實為了一圓品牌夢,當時嚴凱泰已有準備將要投入的金額高達1000億元,這是集團估算不至於動搖國本的底線。 其實10年花費千億元,這樣的數字對於品牌車廠而言,只算得上是入門學費。業界推算,以納智捷至去年為止共推出8款車型計算,車型開發成本加上管銷費用,至少花掉800億元;問題是,裕隆城為了不錯過房市多頭,在2017年動工,兩頭同時燒錢,集團當然吃不消。 集團主管表示,東風裕隆的部分,現在只能「以拖待變」,畢竟大環境不利於做大太變動。至於華創,畢竟累積了這麼多年和ICT業者合作的經驗,針對汽車產業未來的發展趨勢,無論是電動車或自動駕駛,其研發能量還是有一定價值的, 但重點是要務實,「開放平台策略,就是為了務實運用這些智慧資產,也讓台灣研發、設計汽車的品牌精神繼續」。(延伸閱讀:從球場小辣椒到強悍企業掌門人 嚴陳莉蓮出手就要得分) ▲2010年東風裕隆正式成立,為裕隆的品牌夢想跨出最大的一步。(圖/陳雅潔攝) 產業趨勢丕變 汽車大夢該醒了? 集團執行長嚴陳莉蓮也以多項行動顯示,自有品牌汽車事業還會繼續下去。與華創車電共同研發多年的合作廠商也證實,目前和華創的合作案都在進行中,雖然確實由於華創廠辦合一作業而略有延宕,但進度還算正常,「明年中,納智捷還要推出M平台車,這些計畫到目前都沒有喊停」。 不過這10年來,納智捷曾經站上兩岸第一民族品牌的高位,如今全球車廠都正面臨轉型的考驗,裕隆也從雲端跌回現實,「夢也作了,試也試過了,現在大環境變了,該是要面對現實了」。這是裕隆高層對納智捷的形容,顯然在嚴陳莉蓮的心中,對未來策略已有定見。(延伸閱讀:裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點)

裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點

裕隆身陷改革痛點 旗下金雞仍有亮點

在12月3日裕隆集團靈魂人物嚴凱泰過世滿1年之際,執行長嚴陳莉蓮放下品牌夢想,回歸現實的改革之路,已經十分明確了。這項改革雖然讓公司經營與股價遭受不小衝擊,但也為裕隆集團埋下脫胎換骨的契機。(延伸閱讀:裕隆權力結構變化 嚴陳莉蓮時代來臨) 嚴凱泰生前的兩個大夢:一是發展自主汽車品牌,進而開發納智捷車款;二是打造新店裕隆城為世界級建築。無奈,近兩年遇到美中貿易戰,兩岸車市銷售大幅修正,裕隆汽車本業受阻,讓接手裕隆集團的嚴陳莉蓮,不得不面對現實,修正夢想。 近2年,納智捷銷售表現不佳,在中國市場銷售量不斷下滑,上半年傳聞銷售量才達1000輛,台灣1~10月銷售量也僅3565輛,年衰退達59%,反映消費者對納智捷的信心度下降。目前,納智捷寄予厚望的新休旅車URX,雖然已經接獲400輛訂單,成績不俗;但合計納智捷在兩岸的銷售量衰退,想藉這款12月上市的新車逆轉,實在有難度。(延伸閱讀:嚴陳莉蓮驚濤接班360天 裕隆集團遭逢史上最大資金危機) 裕隆轉型等待黎明 效益要到後年才會顯現 原本有資產開發題材的新店裕隆城,也因為放棄施工困難的建築設計工法,第3季認列16億元的損失,讓裕隆第3季EPS(每股稅後純益)虧損1元,前3季合計虧損EPS 1.59元。目前裕隆城土地開發案僅保留大型商場的部分,預計2021年上半年開幕,屆時才能開始挹注裕隆集團獲利。(延伸閱讀:10年燒千億 納智捷該面對現實了!) 裕隆回歸現實的改革,仍將衝擊今明兩年的財報業績。群益投顧研究員賴季宏分析,裕隆開始轉型代工業務,但效益要等1、2年才會出來,今年受到納智捷銷售不理想的衝擊,第4季仍將提列虧損,預估今年EPS負2.05元;裕隆要有好轉跡象,可能要等到明後年。 雖然納智捷銷售成績不佳,但裕隆集團轉投資過半的金雞裕日車,在中國車市整體衰退的逆境中,仍能維持成長。2019年中國車市前10月銷售2065萬輛,年衰退9.7%,但日系品牌累積年成長3.3%。賴季宏指出,東風日產的銷售量表現優於中國車市平均,讓裕日車的獲利維持穩定。至於台灣市場,今年台灣車市雖衰退,但裕日車銷售年增4%,主要受惠Nissan Kicks熱銷。 裕日車 穩健成長 裕融 擴大業務仍逆勢挺進 裕日車總經理李振成表示,明年台灣車市進入汰舊換新補助政策最後1年,應可刺激消費者搶最後補助,促進汽車市場買氣,後續公司將推出改款新款Sentra及Juke新車登場,成長動能仍在。 中國車市明年仍維持穩定,但今年裕日車調整中國轉投資事業架構,處分聯友科技、風神汽車、東風裕隆舊車置換3家公司,處分資金全數轉增資廣州風神汽車,持股從40%增加至42.69%,由於廣州風神汽車獲利較好,增加持股可提高裕日車中國的投資收益。 法人估計,裕日車第4季受惠兩款新車Altima及Leaf上市,將可推升營收成長,估計第4季EPS可達5.93元,今年裕日車EPS可挑戰22.8元以上。信誠環球投顧副總經理許豐祿指出,裕日車每年都交出高獲利成績,與競爭對手和泰車獲利差不多,但裕日車股價約280元左右,但和泰車股價卻穩站570元以上,在比價效應下,裕日車股價仍有上漲空間。 裕隆集團另一個小金雞裕融,2016年成功進軍中國汽車金融市場,總經理許國興表示,即使近兩年中國車市不振,裕融汽車金融仍舊維持兩成的成長,主要是業務不局限在新車上,對2手車與設備融資的經營,也都有著墨。(延伸閱讀:從球場小辣椒到強悍企業掌門人 嚴陳莉蓮出手就要得分) 許國興指出,台灣一年新車市場規模有42萬輛,但2手車市場卻有70萬輛,是新車市場的1.6倍;中國新車市場今年雖然衰退,仍有2600萬輛,但中國2手車貸款約莫1000萬輛的規模,只要能降低呆帳風險,未來成長仍可期。 此外,裕融在設備融資業務,主要是找醫療相關產業,其中以牙醫、醫美等設備為主,由於醫療相關產業呆帳率低,借貸品質好,這也是裕融在中國市場發展業務的重要利基。 日盛投顧研究員林秋香分析,明年為台灣汽車舊換新補貼最後1年,加上公司納智捷新車URX推出,預估裕融明年新車放款將有機會上揚。至於蘇州裕融租賃業務,主攻中國的設備融資,由於中國微型企業仍難以從銀行管道取得足夠資金,故客戶資金需求仍強勁。 儘管中國經濟成長趨緩,但預估裕融租賃今年放款年成長可達4成,明年放款成長也可達3成,業績展望仍佳,今年EPS將挑戰9元以上,明年可賺超過1個股本,仍然穩健向上。 嘉裕有小轉機 土地與投資題材有利股價 另外,嘉裕因為賣出龜山兩千坪土地,獲利4.06億元,EPS貢獻度約1.49元,可讓嘉裕今年順利轉虧為盈;年底還要進行現金減資,股本從26億元,降低到19億元。嘉裕協理陳俊宏表示,減資預計今年底完成,估計每股可退還股東現金2.98元。 此外,嘉裕楊梅廠閒置土地高達7800坪,至少值15億元;嘉裕持有15000張上海商銀、600張台積電的業外投資,兩者加起來至少值9億元以上。在嘉裕的土地與資產頗有價值下,加上今年現金減資與轉虧為盈的題材,可讓低迷許久的股價,未來有波小轉機。 ▲嘉裕有轉機題材,值得留意。(圖/彭世杰攝)

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