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郭台銘 沒說的盤算

從美國總統川普當選那一天開始,鴻海的處境就出現劇烈變化。從美中爭相吸引鴻海投資,到美中大打出手,鴻海營運承壓,卻仍不斷承諾巨額投資。客戶和老戰友漸行漸遠,鴻海該如何選擇?這是一場國家級的經濟戰,郭台銘用選總統向上整合,和美中直接談判,他,要拿什麼牌出來打?

郭台銘沒說的盤算》豪押2500億身家,代工皇帝的世紀賭局

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4月17日,鴻海董事長郭台銘從國民黨主席吳敦義手中接過榮譽狀,他當場宣布:參與2020台灣總統大選!這一刻,郭台銘正式展開了他人生中最大的一場賽局。然而,賽局的表面下,是縝密的布局,這正是郭台銘的強項。宣布參選總統,絕非一時興起。 ▲4月17日,國民黨發給鴻海董事長郭台銘榮譽狀,他一分鐘都沒浪費, 當場宣布參選總統。(圖/潘重安攝) 68歲的郭台銘,是世界級富豪,搭著私人飛機,可以見到全球政要;但如果選上中華民國總統,能去的國家沒幾個,還要辭掉鴻海董事長的大位,卸任之後,依規定,3年內出國還要向總統府報備。 2017年時,郭台銘在美國和威斯康辛州簽約時曾表示:「我覺得市場就是我的祖國,但是不要忘了我在哪裡繳稅。」當時,他遊走在各國之間,為什麼兩年後,卻大力擁抱中華民國,決定參選總統? 遊走全球的台灣首富  參選總統背後有縝密布局 這兩年,發生了什麼事? 時間回到2016年12月9日,日本軟銀社長孫正義在紐約川普大廈拜訪剛選上美國總統的川普,承諾在美投資500億美元。孫正義對記者展示的簡報裡,出現了鴻海的名字,這一幕,卻觸動美中之間的敏感神經。 ▲2018年6月28日,美國總統川普(左),鴻海董事長郭台銘(中)和日本軟體銀行社長孫正義(右),出席富士康威斯康辛州製造工廠動土典禮。(圖/達志) 相隔不到1個月,郭台銘現身廣州,參加他以個人名義投資的堺顯示器株氏會社和廣州省政府簽約儀式,承諾在廣州增城投資610億元人民幣(約新台幣2800億元)。 業界盛傳,這是中國總理李克強親自找上郭台銘,要求他投資中國的項目。這個廣州「改革開放以來單筆投資最大的先進製造業項目」,所有行政手續都用光速推進,不到3年時間,這座大小約兩座台北市大安森林公園的工廠,今年即將投產。 川普、習近平的座上賓  美中貿易戰逆轉鴻海戰略地位 當時美中都拿出資源「為經濟服務」。2017年中,鴻海的「飛鷹計畫」浮上水面;那一年6月,郭台銘在4天內見了3位美國州長,帶他們參觀鴻海投資的夏普工廠和相關供應鏈。1個月後,郭台銘走進白宮,跟美國總統川普同台,宣布投資美國100億美元;鴻海赴美投資的消息,將郭台銘的聲勢拉到最高點。 當時各界莫不佩服郭台銘的長袖善舞,既能和川普稱兄道弟,也能直達中南海,幾乎是通吃美中的第一人,左右逢源、好不風光,將郭台銘的聲勢推到高峰。 沒想到時隔1年,2018年美中貿易戰開打,川普多次調高中國產品進口關稅,中國也以牙還牙。美中之間還打起科技戰,川普把中國製造2025計畫,視為對美國科技實力的威脅,出手對中國中興通訊實施禁運;全世界才發現,美國的半導體實力遠超過中國。 接著,逮捕華為公主孟晚舟,計畫引渡到美國受審;把中國華為視為眼中釘,遊說各國禁用華為產品。 去年一整年,美國對中國發動一波波的攻擊,從經濟一路延伸至政治面;鴻海夾在當中,情勢變得左右為難。 美中角力的夾心餅  鴻海從左右逢源到左支右絀 根據鴻海2017年年報,愛爾蘭和美國當年度分別為鴻海帶來1兆4000億和1兆3000億元台幣營收,來自中國的營收則僅有4300億元台幣。愛爾蘭排在第1位,很有可能是因為最大客戶蘋果的稅務安排,換言之,蘋果對鴻海的營收貢獻超過一半。 另一端的中國,是鴻海最重要的生產基地,根據本刊取得的資料,鴻海2017年在全球有1099家公司,中國大陸就占了372家,超過1/3;這一年,鴻海也是台灣大型企業當中,在中國營收最高的集團。 因此,當孟晚舟被捕,中國掀起拒買蘋果聲浪時,不只讓蘋果去年第4季在中國蘋果手機銷量下滑,造成蘋果股價一度重挫,同樣影響鴻海在中國的蘋果供應鏈。外資跑得最快,早在2017年,就開始不斷大賣鴻海股票,鴻海股價從120元一度跌到70元。 而鴻海過去以創造現金的能力自豪,在2018年從第2季到第4季現金流量表上,卻呈現連續3季營業活動之現金持續流出的狀況,鴻海還實施上市以來的首次減資。 雖說蘋果硬體銷售表現疲弱也是主因,但美中兩國的任何動作,都會影響到鴻海的發展。尤其,鴻海在中國處境的微妙變化,更是值得深究。 鴻海從1992年在廣州龍華投資開始,一直是中國地方官招商引資、創造就業機會的標竿企業。鴻海集團在中國有8大廠區,在數10座二三線城市都設有工廠,大陸媒體曾報導,為了向鴻海招商,河北省領導過年時親自到郭台銘家,跟郭家一起包餃子過年;2013年時,曾有中國媒體估計,鴻海集團在中國擁有的土地面積,有125個紫禁城大! 但鴻海在2010年時,鴻海龍華廠突然發生12起員工跳樓事件,中國媒體蜂擁而至,痛罵鴻海是血汗工廠,當時廣州省委書記汪洋前往關心,沒多久,批評聲浪便一夕消失。 ▲鴻海董事長郭台銘(左)曾多次會見大陸國家主席習近平(右)。(圖/達志) 中國布局深又廣  一旦當選,是資產還是負債? 當時中國正推動「騰籠換鳥」計畫,希望製造業能升級,巧合的是,經過此一事件後,同年鴻海便將蘋果供應鏈搬到河南,鄭州廠在短短1個月內就完成從建廠到量產的任務;龍華後來布建機器人生產線生產伺服器,加上投資的面板廠,達成政策目標。 近兩年,中國政府更是提供鴻海不少新機會,例如,鴻海在中國不只做製造,還成立上海富金通跨足供應鏈金融,甚至做起房地產,和碧桂園合作賣起房子。不過,鴻海在電子產業之外的成效不明顯,如上海富金通,在鴻海2017年年報,營收只有8900萬元台幣。 鴻海藉由中國市場壯大,自然也成了重要的樣板企業。中國的製造2025綠色企業名單中,鴻海旗下的鴻富錦公司就名列其中;當美中貿易戰發生後,中國要快碼加鞭投資高科技產業,也給鴻海集團設下非常驚人的標準。 美國要搶鴻海的投資,中國也要。不只有郭台銘自掏腰包投資的廣州增城面板廠,就在鴻海宣布美國飛鷹計畫同年,鴻海宣布投資江蘇昆山並簽約,總投資金額高達250億元人民幣(約新台幣1100億元),投資新能源電池、物聯網等技術。 去年美國猛踩中國半導體的痛腳,鴻海突然在中國積極投資半導體,不只京鼎將在南京投資90億元台幣,設立半導體設備基地,業界人士也透露,鴻海今年將在山東開始用半導體技術製造感應器。 媒體報導,鴻海今年初和珠海市政府達成協議,《日經》指出,這個計畫的總金額達90億美元(約新台幣2700億元)。近期中國媒體還一度傳出,鴻海有意接手格力股份。 本刊分析過去3年來,鴻海集團和郭台銘個人在中國的投資發現,這些重大投資,如果全都要實現,總投資金額超過6000億元台幣;而鴻海一年的淨利,也「只有」1300億元。 投資需要錢,掛牌上市是籌資的好方法。去年鴻海旗下最重要子公司-工業富聯(FII)在上海A股掛牌,外界只看到這家公司光速過會,但攤開FII招股書就能發現,募集資金運用一節寫得很清楚,上市的資金要用於20個工業互聯網相關的計畫,投資達人民幣272億元(約新台幣1251億元)。 資金如果不足,需由FII自己向銀行借,股價如果跌破一定水位,鴻海還要負責買回,而且3年內不能釋股。 換句話說,過去鴻海藉由中國市場壯大,但現在鴻海集團子公司上市出售,資金必須留在中國,投資中國的工業互聯網計畫。 美中角力下的微妙互動,郭台銘自然看在眼裡、點滴在心頭,不可能沒有任何準備,近期幾則新聞頗令人玩味。 2019年1月18日,《日經亞洲評論》報導,負責生產蘋果的鴻海鄭州廠,自2018年10月以來已解聘5萬名約聘工。中國官方曾予證實,郭台銘宣布參選前2天,美國「彭博社」報導,郭台銘表示已和印度政府達成協議,將投資3億美元(約100億元台幣)將蘋果供應鏈搬到印度。今年開始,鴻海將在印度生產最新型的蘋果手機。 靠參選向上整合?這一局,牽動美中台敏感神經 去年中國手機市場衰退,印度1年賣出1.4億支手機,其中只有170萬支是蘋果手機,赴印度設廠,馬上能省下2成進口關稅;蘋果出手擴張印度蘋果供應鏈,鴻海沒有不跟的理由。 本刊採訪郭台銘往來密切的友人,他更語出驚人地說,未來5年景氣不好,鴻海所有的投資都已經定了,沒有新的東西出來,鴻海可能往精實方向走;暗示未來鴻海恐不易再出現大成長。 因此在郭台銘宣布參選後,接受電視專訪,記者問他,如果中國對鴻海工廠施壓,怎麼辦,郭台銘霸氣回應:「他要我搬,我第2天馬上就搬!到底是誰怕誰?他(中國)怕我,不是我怕他。」印度工廠就位,大概是郭台銘敢對中國「嗆聲」的原因之一。 ▲當蘋果加碼投資印度,中國力挺華為,中國iPhone供應鏈的未來將出現變數。(圖/攝影組) 換個角度來看,當鴻海面臨美中兩強夾擊,尤其是來自中國的壓力,郭台銘除了可以透過搬工廠,搬就業機會,如果選上台灣總統,在這場賽局裡,郭台銘或許還能拿到更多的籌碼,又提升到另一個更重量級、更具影響力的賽局。 回顧郭台銘創業以來的發展,向上整合一直是他的強項。鴻海原本是做PC主機板上連接器的小廠,命運掌握在系統設計公司的手裡,只要對方修改設計,鴻海就只能配合。 但鴻海透過在準系統商業模式上的創新,開始具備設計能力,鴻海初期不具備某些關鍵技術,如光碟機讀寫頭技術,鴻海就靠併購法國公司取得,成功變身為系統公司。 接著,鴻海再向上整合手機等產品,當高科技製造幾乎都收入囊中,他再靠投資夏普,取得品牌和銷售通路,向上整合品牌。可以說郭台銘一路的戰略思維,是缺什麼補什麼。 郭董的選擇  鴻海和台灣何者優先? 再往深一層分析,過去幾年,許多富可敵國的中國富豪人人自危。阿里巴巴創辦人馬雲突然宣布退休,旗下最受矚目的支付寶,上市計畫遙遙無期;劉強東在美國突然傳出醜聞;華為公主孟晚舟被捕,回家之路遙遙無期。 一邊是20年來供養鴻海成為代工天王的中國,另一邊是手握訂單、掌握技術的美國;如果少了客戶,鴻海在中國的資產,可能一夕間變成龐大負債!這迫使郭台銘須步步為營。 不可否認,宣布參加台灣總統大選後,郭台銘將再次拉高他在整個賽局裡的分量,他和美中談判的籌碼也可能隨之改變;大家都想問,如果在談判裡最終只能選擇一個,鴻海和台灣,哪個他會放在前面?唯一能確定的是,他人生中最大、最複雜的一場賽局,已然展開。 延伸閱讀: 郭台銘私人神祕金庫 到底有多深? 中國政商關係 郭董第一名 80萬小股東必讀!鴻海還可以喊進嗎?

郭台銘私人神祕金庫  到底有多深?

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新北市新店北新路上,車來車往,很少人知道,北新路3段207號台北矽谷大樓裡,就是鴻海董事長郭台銘個人資金的登記所在地。 郭台銘是台灣選舉史上,第1位參與總統大選初選的台灣首富,根據《富比世》雜誌2019年全球富豪排行榜,身價約為75億美元(約合新台幣2300億元),是台灣最有錢的人。 6家投資公司  登記在新店同一地址 郭台銘是台股前10大個人投資者,根據年報,他持有鴻海約12%股份,也是群創、夏普和日本堺工廠、廣州增城面板廠的主要投資者。按照《公職人員財產申報法》,如果郭台銘正式參選,就必須申報名下財產,夫妻和未成年子女的財務狀況都得攤在陽光下接受檢視。其他人申報財產,是申報有幾棟房子、幾輛汽車,郭台銘申報財產,恐怕要申報自己投資多少座面板廠。 不過,最令人好奇的,郭台銘個人資金究竟放在哪裡? 郭家主導的私人投資公司,包括宏瀚投資、永屴投資、日銓投資、聯巨投資、億銈投資、鋐維股份,這些公司都登記在北新路3段207號。其中宏瀚投資最為重要,因為永屴投資、日銓投資等公司董監事,都是由宏瀚指派的法人代表,這表示宏瀚投資隨時可換掉這些董監事,實質掌握公司方向。 宏瀚投資的董監事,全由郭台銘的近親和重要幹部出任。郭台銘的女兒郭曉玲與郭台銘的媳婦黃子容出任宏瀚董事,而郭台銘的兒子郭守正則出任監察人。宏瀚的董事長雖由郭台銘長年得力助手莊宏仁擔任,但董事長和董事的持股都是零;換句話說,他們都是大股東指派的,而這位大股東,如無意外,應該就是郭台銘。 ▲鴻海董長郭台銘(左)相關的投資公司,董監事名單裡都看得到郭台銘兒子郭守正(右)的名字。(圖/陳俊松攝) 綜觀郭台銘私人的理財心法有3大特色。 特色1:口袋深度難以估計。宏瀚的財力相當驚人,登記資本額達60億元。2016年,當鴻海投資夏普談判進入最關鍵時期,即將拿下多數股權時,宏瀚出手了!同年5月,宏瀚先向投審會申請投資日本夏普369億日圓(約合新台幣92億元);同年12月,宏瀚向投審會申請間接增資大阪堺10代廠,一口氣拿出521億日圓(約合新台幣130億元);換句話說,1年之內,宏瀚就拿出超過新台幣200億元的資金。 由於郭台銘持有鴻海股份,從2001年至今,至少可以拿到500億元股息,經過多年經營,郭家私人投資公司的口袋深度,難以計算。有人估計,他的資金18年下來翻個3~5倍都有可能。 郭台銘私人資金的投資方式,邏輯與鴻海的轉投資架構十分類似。宏瀚先把錢直接放在英屬開曼群島的投資公司,成立SIO國際控股公司,接著再透過SIO一分為2,一部分資金先拿下夏普持有的堺工廠面板10代線股權;另一部分資金增資堺工廠強化經營體質。台灣消費者現在在台灣買InFocus顯示器,負責銷售的公司就是SIO在台灣登記的公司。郭台銘透過私人轉投資,強化旗下品牌的行銷通路體質。 特色2:用1筆錢要發揮3重以上效益。從這2筆私人投資的流向,可以看到郭台銘如何讓1筆錢發揮多重作用。他先投資堺工廠,讓堺工廠的體質轉好,當時夏普和鴻海還在談判,堺工廠拿出轉虧為盈的成績單,郭台銘的私人投資也發揮關鍵作用。接著,拿下夏普主導權後,當情勢需要時,又能拿夏普的技術,結合堺10代廠賺到的錢,再到廣州投資面板廠。 私人資金挪移  類似鴻海轉投資架構 鴻海的投資架構裡,經常是每個不同的業務,在不同的地區都會獨立設一家公司;郭家的私人投資公司也是如此,但有些公司具有不同的策略作用。例如,他要買私人飛機,載幹部來往兩岸,就設了一家鋐維股份,監察人是郭守正。他買第1架私人飛機,航機為編號B99888的灣流G550型客機,就是登記在鋐維股份公司名下。他要買信義富邦豪宅,則由宏瀚旗下的億銈投資處理。 鴻海在各地廣設公司有幾個作用,除了可以分別與地方政府談稅務優惠外,多1個新公司,就多1個舞台,能激勵員工,還能視需要進行合資,有好的人才或公司也能隨時併購,納入公司的投資架構裡。 在中國這種狀況隨時變動的市場裡,這樣做有很多好處,不但可以視各地條件和發展狀況,一點一點地推進到新市場,由於每家關係企業的成績單都會在年報中揭露,鴻海只要視成績調整─做得好,加碼投資;做不好,維持不變或縮減規模,非常靈活。郭台銘的私人投資,也維持這樣的特性。 近期鴻海有許多小金雞上市,一位郭台銘的好友觀察,鴻海這幾年分拆公司上市,鴻海並不是要靠賣股票獲利,「鴻海的股權仍維持50%,沒有賣」,分拆的意義是要讓龐大的事業部接受市場的監督;但鴻海的核心概念沒變:打造一個聚攏各路英雄好漢的平台。 傳承資產大考驗  會捐出絕大部分? 特色3:傳承計畫,兒女一人1億美元,其他捐掉? 郭台銘今年68歲,他擁有的個人資產,未來該怎麼處理? 他的好友說,幾年前,他曾與郭台銘談過這個話題─台北市的小孩子能寫出阿公、阿嬤的名字大概只有一半,而寫得出曾祖父、曾祖母名字的人則不到1成。「我告訴他,喊你曾祖父的是第4代」,再過幾年,當郭守正的小孩長大生子,郭台銘就會升格做曾祖父。 「我開玩笑說,你給我,我叫你一聲大哥。」他回憶,郭台銘回他:5個小孩,1個人1億美元,其他的統統捐掉。這位郭台銘的友人說:「他的資產,大概就像你們說的(指《富比世》的估計),但他的負債,對不起,我也不知道。」 不過,郭台銘就算要捐身家,恐怕也難在短期內發生。現在,他是鴻海最大個人股東,任何重大決策,他可以1個人說了算,鴻海的運作,郭台銘絕對是核心決策的發動機。台塑的7人小組能拍板決策,因為成員大多來自大股東家族。 ▲鴻海董事長郭台銘若參加總統大選,必需申報自己和配偶、未成年子女的財產。(圖/吳尚哲攝) 近期郭台銘友人傳出,郭台銘如果當選總統,將會辭去鴻海董事長,並將財產交付信託,只保留大股東身分。但如果不從政,郭台銘也會回到鴻海,在他真正退休前,恐怕也還談不到處分手上的鴻海持股。無論如何,郭台銘手上的私人資產,在未來的大選中,勢必成為討論的焦點。 延伸閱讀: 郭台銘沒說的盤算》豪押2500億身家,代工皇帝的世紀賭局 中國政商關係 郭董第一名 80萬小股東必讀!鴻海還可以喊進嗎?

中國政商關係  郭董第一名

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郭台銘政治眼光精準,利用龐大的資源,給足了中國政壇明日之星面子,也讓自己的政治人脈縱深不斷擴展;而除了製造業外,並已跨足中國房地產業多年。 即使貴為台灣首富,在中國投資設廠超過30年,鴻海集團董事長郭台銘對當地官方的人脈經營仍絲毫不敢輕忽;不論是2年前在鄭州的富士康科技園向國務院總理李克強介紹企業的發展,或是接待面板廠所在的廣州增城區前區委書記張火青,郭台銘公務再忙,也勢必親力親為,就是這股精神與毅力,奠定了鴻海在中國深厚的政治人脈。  進軍中國半甲子,郭台銘深諳大陸經商「魚幫水、水幫魚」的潛規則。2005年,當時上海提出總部經濟招商計畫時,富士康立即響應,並順利以鴻海中國(大陸)總部名義,在浦東陸家嘴拿下一塊在當地開發商眼中,被視為風水寶地的商業用地。  此舉曾讓郭台銘在大陸起家的深圳市政府不開心,但為了捧當時甫接任上海市長韓正(現任國務院副總理)的場,並且著眼於集團長遠發展,勢必要到十里洋場插旗,精明的郭台銘仍親自拍板這次的投資。  承諾投資不手軟  給足「領導」面子 郭台銘在中國經商不僅版圖遼闊,人脈深度更是少有企業家能望其項背,因為憑藉龐大投資與創造就業的能量,要見中國地方領導,對他而言,絕對是輕而易舉。中國國家主席習近平的愛將陳敏爾2012年到2017年期間,在擔任貴州省長與省委書記時,富士康就率先響應貴州成為中國國家數據中心的政策,投資了「富士康綠色隧道數據中心」。   不僅如此,之後還與陳敏爾簽署了「全面深化戰略合作框架協議」,承諾在貴州投資健康產業示範區、手機生產基地、新能源汽車等多元布局。郭台銘給足了這位中國政壇明日之星的面子,也讓自己的政治人脈縱深再次擴展。  在習近平出任浙江省長、省委書記的5年裡,陳敏爾擔任宣傳部長,可說是最重要的幕僚幹部之一,更被中國政界視為習的嫡系人馬核心。陳敏爾在偏遠的西南歷練5年後,終於在2017年升任直轄市重慶市委書記,正式躋身中共下一代領導班子人選。   陳敏爾尚未擔綱中國政壇A咖角色時,郭台銘就雪中送政績,並且先後會面至少6次的作法,讓許多台商都欽佩不已。一位長期經營中國政商關係的台商就認為,在台商圈中能有如此能量的企業家,郭台銘幾乎已成了唯一。  近年來即使鴻海集團分枝散葉,各事業體都有專人負責,但在中國官場的人脈經營上,郭台銘仍是唯一的代表。不論是搭連戰北京訪問團順風車會見習大大,還是與各省市領導的會面,都能見到他的身影,足跡遍布中國內陸及沿海,跨度之大,中國媒體都很注目。2107年,郭與川普在美國會面後,緊接著又與李克強在鄭州相見,中國媒體就揣測,先後會見美中兩位領導人,郭台銘是不是要選台灣總統。 在郭台銘打下的政通人和基礎下,在中國長期以EMS(電子專業代工)業務為主的富士康,多年前就在發家地的深圳成立軒盛投資公司。據當地房產界業者透露,這家註冊在香港,總部在深圳的房企,主要是從事整合富士康各地的土地資源,專做綜合成片開發。  跨足房地產事業  試水溫也滾人脈 雖然是以大型工業園區開發為主,但因為富士康在中國圈地面積,還有創造的GDP(國內生產毛額)驚人,過去10多年來,也曾零星地參與住宅與商辦房產項目開發,包括了昆山、武漢的住宅興建、銷售。近年來更受矚目的,則是位於上海陸家嘴的富士康總部大廈。   此外,富士康在中國最大的生產基地鄭州航空港區,不僅員工數量超30萬人,該集團還在區內設立了御品置業公司,專門從事住宅建案開發。  據當地台商透露,名為「御品蔚來雲城」的富士康大建案已經開賣,建案的目的,一方面滿足龐大在地員工住的需求,另外,也為將來從事大型房產開發試水溫。然而,在許多以「製造業/房地產」為開發模式的中國企業眼中,郭台銘在房產投資上還未邁大步,現在仍是小兒科。 延伸閱讀: 郭台銘沒說的盤算》豪押2500億身家,代工皇帝的世紀賭局 郭台銘私人神祕金庫 到底有多深? 80萬小股東必讀!鴻海還可以喊進嗎?

80萬小股東必讀!鴻海還可以喊進嗎?

80萬小股東必讀!鴻海還可以喊進嗎?

鴻海集團董事長郭台銘決定投入總統大選,一舉一動牽動股東們的心情。鴻海目前有81萬名股東,持股50張以下的股東,約占股本22%,這個比率可視為散戶持股比重,相對於台股大市值公司,如台積電、中華電、台塑4寶等,鴻海的散戶持股比率相對高,也可以看出投資人真的很挺郭台銘,一直苦守著「鴻海股價沒有200元不退休」承諾兌現。 股價走勢  染上濃濃政治味 只是,2018年鴻海減資2成後,2019年股價最低價竟然殺到67元,距離目標愈來愈遠,現在郭董卻要出來選總統,散戶們真的到了關鍵時刻,到底是不顧荷包挺郭董到底?或者郭董當選鴻海股票又大漲?還是要跳船另謀出路? 一般而言,分析股價不外乎基本面、技術面,不過,這對現在的鴻海不適用,還要加上政治面─儘管很複雜,因為鴻海不是一般的公司。 為什麼要算計政治變數?鴻海市值1.2兆元,是台股第2大,牽動加權指數;大客戶是占營收一半的美商蘋果;生產基地主要在大陸。旗下工業富聯、富智康分別在A股、港股掛牌。 郭台銘既是台灣首富,也是代工皇帝,還是中國製造業的代表。在外人眼裡,他的關係直通中國中南海、美國白宮,看似很風光,但從另一個角度,在大陸做生意,一定要精通「潛規則」、「關係」的奧妙,有來有往、知恩圖報,偏偏爆發美中貿易戰,川普主導製造業回流美國,掀起製造業遷出中國的浪潮,鴻海集團首當其衝。 郭台銘一方面宣布赴美投資100億美元(3000億元台幣)、並加碼中國先進製造、面板、半導體等投資約2000億元台幣,龐大投資的背後,當然和各種盤根錯節的「關係」脫不了關係。 總之,鴻海集團已經很大,同時還在進行更大手筆的投資,本來就需要領導人掌舵,不管是找錢、投資、運籌、談判、管理,此時鴻海怎能沒有十八般武藝樣樣精通的郭台銘? 政商關係  與中國盤根錯節 除了美中角力纏繞著鴻海,台灣的角色也十分微妙,兩岸經貿往來密切,中國是台商最重要的生產基地,每逢選舉,「觀光客」、「農產品」就變成操縱選情的手段,用以交換候選人對於九二共識、兩岸一家親、一國兩制等政治議題的表態。 另一方面,中共不曾放棄武力犯台,去年8月美國國防部的中國軍力報告指出,中國各式長中短程彈道飛彈,數量近2000枚,嚴重威脅美國及台灣的安全。如今,在中國有大量投資,對美國有重要承諾的台灣首富郭台銘,在鴻海股價低迷、美國投資有變數之際,將參與總統大選,投資人怎能輕忽政治因素? 鴻海以連接器在台灣發跡,卻是靠著90年代赴中國投資,利用各項招商優惠及大量廉價勞工,從零組件轉向代工,迎來高成長。從幾個數字可以勾勒鴻海的商業模式。首先,鴻海2018年營收5.3兆元台幣,有29%銷往美國、23%愛爾蘭(客戶受低稅率吸引),也就是一半以上的營收是來自歐美,中國則占營收16%。而蘋果是鴻海最大客戶,2018年貢獻2.6兆元營收,接近總營收5.3兆元的一半。 其次,鴻海累計匯出2055億元到中國投資,金額是台股上市櫃公司第1名,規模是第2名富邦金的4倍以上。當然,鴻海30年來的投資是成功的,這些投資利滾利,目前帳面總值高達1.15兆元,也是台股第1名,這些中國資產占鴻海總資產約34%、占股東權益高達94%,中國當然是鴻海的重中之重。 最後,鴻海2018年認列的來自中國損益達1147億元,占稅後純益89%,2017年是46%、2016年91%、2015年65%,雖然比率波動的幅度很大,雖然對工業富聯的持股由100%降至84.8%,但是中國獲利貢獻真的超重要,當郭台銘赴白宮見川普之際,中國輿論「不要讓郭台銘跑了」聲浪四起。 經營突圍  郭董絕地放大招 就現實面來講,鴻海近9成獲利來自中國 ,而且工業富聯去年領取中國政府補助4.9億元人民幣(台幣22.5億元)、富智康去年也領取6662萬美元補助(台幣20.5億元),兩者合計達43億元,不管是獲利來源或是豐厚的補貼,中共真的有本事綁住郭董。 在中國長年經商的企業家都知道,關係、潛規則當然不止於台面上的數字,郭董在中國的辦公室掛者與歷任領導的合照,像富士康這樣大的規模,必定要接受黨的指導。據中國「新華網」報導,富士康集團的黨委成立於2001年12月,截至2017年9月,在全國各園區共建立16個黨委、229個黨總支、1030個黨支部,在冊黨員3萬餘人。 ▲在中國的投資及獲利,是鴻海的重中之重。在中國設廠,與共產黨黨委的關係維繫也很重要。(圖/翻攝自王浩宇臉書) 如果讀者不健忘,2010年發生一連串的勞工跳樓事件,富士康被貼上血汗工廠的標籤,大眾負評不斷,然而「跳樓」2字卻能夠一夕之間,在網路上消失得一乾二淨;同年10月,富士康啟動騰籠換鳥計畫,深圳工廠員工銳減數10萬人,生產基地移至天津、河南、武漢等地,這樣大規模的搬遷,當然需要政府協調,動用各種關係,關係就是有來有往,翻譯成白話文︰出來江湖混,遲早要還的。 去年A股上市的工業富聯,雖然快速成案並通關上市,外人看來是受盡禮遇,但細看公開說明書,上面好幾10頁篇幅規範並劃清與集團的界線,例如鴻海不得干預經營、不得利益輸送,還承擔許多責任,包括護盤回購等。在內行人的眼裡,工業富聯更像是「被上市」,肩負帶動中國先進製造業的使命。 經營成績單顯示,鴻海2018年營收雖較2017年成長12.47%,但稅後純益衰退6.97%;同期工業富聯的營收卻成長17.16%、稅後純益成長6.52%,相較之下,工業富聯的上市搬走了鴻海的乳酪。 綜觀鴻海全局,集團仍擺脫不了微利化,夾在美中之間,美國頻頻放話提醒郭董快來履行承諾,中國也不是省油的燈,兩邊都是大手筆投資,在收網之際,郭台銘竟然要投入台灣的總統選舉,堪稱是絕地放大招,企業家突圍的經典案例,能否成功必須追蹤。 回到鴻海的股價,股神巴菲特的老師葛拉漢曾說:「股價短線是投票機,長線是體重計」,郭台銘選總統的消息很刺激,香港股市沒有漲跌幅限制,宣布隔日富智康股價一度大漲60%,收盤竟然只漲6%,技術面留下長長上影線,可說是拉高出貨。 回到政治研判,如果郭台銘是中華民國總統,財產全數信託,鴻海的前途如何?美國本來就是法治國家,投資優惠或糾紛都跟著法律走,看看郭董過去對於拍電影、巴西及印尼投資的發言記錄,很難想像美國威州投資案如何收尾;中國走人治路線,此際又何須對鴻海集團放利多、開綠燈?反而鴻海受制於中共的成分居多。 ▲工業富聯上市後,2018年交出獲利成長的成績單,鴻海卻面臨獲利衰退、微利化的窘境。(圖/達志) 投資明辨  短線炒作與長線風險 鴻海股票該進該出?投資人請先自問,是短線還是長線,短線的股價是投票機,隨消息起舞,出場也不用帶感情;長線的股價是體重計,鴻海在美中兩地大投資,倍多力分,且集團不斷分拆子公司上市,各家公司的實質獲利如何,很難計算,現實是分拆公司IPO(首次公開募股)之後,股價經常拉高後長期盤跌,香港的富智康、日本的夏普都如此。 全世界受人尊崇、長線經營的大公司,例如台積電、亞馬遜、蘋果等,都沒有分拆上市這樣的經營手法,既然看不清楚,體重計又如何運作呢? 延伸閱讀: 郭台銘沒說的盤算》豪押2500億身家,代工皇帝的世紀賭局 郭台銘私人神祕金庫 到底有多深? 中國政商關係 郭董第一名

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