專欄作家

吳嘉隆

AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家

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吳嘉隆:美股有崩盤危機嗎?

吳嘉隆:美股有崩盤危機嗎?

從股市的泡沫種類與美股走軟來看,即使目前美股帶有一些泡沫成分,但仍不至於出現崩盤。真正的崩盤會出現在利率完成正常化之後。 美國道瓊工業指數最近一連串的創歷史新高,從7月26日的2萬1711...

吳嘉隆:葉倫縮表的真正用意

吳嘉隆:葉倫縮表的真正用意

美國聯準會主席葉倫縮表的意圖是去槓桿化,讓企業債市場能逐漸縮水,避免企業債這個泡沫破掉。 美國聯準會6月會議上宣布升息1碼,還宣布縮表(縮減資產負債表)的細節,比市場預期還鷹派。雖然還沒宣...

吳嘉隆:解讀葉倫的「鴿派升息」

吳嘉隆:解讀葉倫的「鴿派升息」

聯準會終於宣布升息,但美元反而拉回,長期公債殖利率也逆向走低,這正是聯準會預期管理的最高境界。 美國聯準會在3月的會議上升息一碼,將聯邦資金利率調升到0.75至1.00%這個區間。照理說,...

吳嘉隆:葉倫急於升息的雙重算計

吳嘉隆:葉倫急於升息的雙重算計

川普上任以來,美股一直創新高,升息除了可以約束股市的樂觀情緒,還可讓美元走強,穩定物價。三月升息,聯準會和投資人應該都準備好了! 美國聯準會主席葉倫有一個升息風格,就是要在市場有充分準備後...

吳嘉隆:川普要別人升值的戰略

吳嘉隆:川普要別人升值的戰略

川普點名一些國家在操縱匯率,其實真正的問題根本不是去定義什麼行為算是操縱匯率,而是希望這些順差國能增加對美採購,或是來美投資,創造就業機會。 川普總統上任一個月來,講話很率性,甚至被視為魯...

吳嘉隆:美元走弱的葉倫因素

吳嘉隆:美元走弱的葉倫因素

聯準會主席葉倫恰好在川普談話後,於1月18日到國會作證,1月19日在史丹福大學經濟政策研究所演講,主要在反駁通膨升溫的觀點。這一系列談話的經濟邏輯使得市場更能理解決定美元動向的一些力量。 ...

吳嘉隆:川普為何批強勢美元?

吳嘉隆:川普為何批強勢美元?

川普的美元談話,並不是要發動一場貨幣戰爭,而是要達成三個效果:壓抑市場的樂觀情緒、緩和強勢美元、對中國施加壓力。 在川普就職前的1月17日,《華爾街日報》刊出1月13日的訪問,川普對強勢美...

吳嘉隆:川普行情給葉倫的難題

吳嘉隆:川普行情給葉倫的難題

聯準會可以利用不確定性替美債帶來需求。未來有兩項不確定性:一是川普的個人風格的不可預測性;二是川普對中國的針對性引出了地緣政治的緊張。 川普當選後的金融市場反應,華爾街稱之為「川普行情」(...

吳嘉隆:川普通膨與黃金的背離

吳嘉隆:川普通膨與黃金的背離

009年柏南克推行量化寬鬆,市場以為將引發通膨,搶買黃金避險,結果根本沒通膨。這次川普新政,整個市場以為通膨要來了,說不定又是一次誤判。 川普當選美國總統以來,華爾街重新認識他的財經主張,...

吳嘉隆:為什麼川普需要台灣?

吳嘉隆:為什麼川普需要台灣?

川普希望製造業能回流美國,如果不行,那也要撤離中國,這才是重點。製造業撤離中國,需要台商執行。川普接蔡英文的電話,也就可有另一層的解讀。 川普的競選口號「讓美國再次偉大」背後的意思是,美國...

吳嘉隆:當黑天鵝變成白天鵝

吳嘉隆:當黑天鵝變成白天鵝

川普當選後,美國金融市場出現強力反彈,黑天鵝一夕間變白天鵝;但是,市場的提前反映與過度興奮,會不會變成新的黑天鵝?值得民眾關注。 美國大選前,川普被視為黑天鵝,主流社會裡的精英,幾乎都是一...

吳嘉隆:川普與中國的討價還價

吳嘉隆:川普與中國的討價還價

川普不是搞貿易保護主義,而是要推出修正版的全球化。川普對中國施壓是討價還價的一部分,只是這一來,人民幣的貶值恐怕沒這麼快結束了。 川普當選後,他上任100天要做的事情開始被媒體披露,這是他...

吳嘉隆:美國升息將失去動力

吳嘉隆:美國升息將失去動力

中性利率就是能維持充分就業與穩定通膨的政策利率。葉倫以長期中性利率偏低的思維,對鷹派打臉。 美國聯準會9月的不升息,背後其實大有文章,可說是貨幣政策出現新思維,相當於對原本的鷹派見解發動攻...

吳嘉隆:解構葉倫的升息風格

吳嘉隆:解構葉倫的升息風格

美國聯準會在指引市場,而市場懂得用崩盤來綁架聯準會,雙方在博弈中是鬥而不破,過程中不能搞到讓泡沫不小心破掉。 美國聯準會在9月不升息的時候,主席葉倫在記者會說,雖然升息的理由是更強了,但還可以...

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