專欄作家

吳嘉隆

AIA Capital 財富管理公司首席經濟學家

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吳嘉隆:選後的美中台3角關係

吳嘉隆:選後的美中台3角關係

此次9合1選舉,就是選舉文化的重大變遷。第一,我們沒有看到悲情吶喊,沒有統獨論爭。這與過去的選舉有很大的不同。意味著台灣選民的成熟,因為各政黨與候選人必須拿出更有創意的議題與風格,才能感動選民。...

吳嘉隆:美國一黨一院的劇本

吳嘉隆:美國一黨一院的劇本

美國期中選舉結果出爐,共和黨繼續掌握參議院,民主黨重新掌握眾議院,形成一黨一院。讓人擔心會出現國會僵持狀態,不利於川普總統施政。我認為這種擔心流於表面,以下我提出另類解讀。 第一,從川普的...

吳嘉隆:4個面向解讀股災

吳嘉隆:4個面向解讀股災

今年10月看到美國股災,很多人以為與美中貿易戰愈來愈激烈有關;但是在美中貿易戰之前,其實有4個更為重要的因素。 無可否認的,美中貿易戰會對股市有影響。第一,關稅會讓某些企業感受成本上升,傷...

吳嘉隆:川普貿易戰的3部曲戰法

吳嘉隆:川普貿易戰的3部曲戰法

9月29日川普總統在聯合國大會演講、10月4日副總統彭斯在哈德遜研究所發表演說,貿易戰從經濟分歧升級為意識形態與政治對抗,等於是正式宣告1972年2月尼克森訪問中國以來,40多年美中和解的長週期...

吳嘉隆:聯準會對貿易戰的真心話

吳嘉隆:聯準會對貿易戰的真心話

美國聯準會主席鮑威爾在9月利率會議後的記者會,間接透露了聯準會對美中貿易戰的看法。  鮑威爾首先指出,美國經濟強勁復甦,失業率在充分就業的4%以下,勞動參與率與薪資成長有上升跡象,支撐美股...

吳嘉隆:金融海嘯十年的反思

吳嘉隆:金融海嘯十年的反思

2008年的9月15日,華爾街第4大投資銀行雷曼兄弟宣布破產,掀起了金融海嘯,到本月中旬正好滿10周年。我們反思這個重大事件,能得到什麼教訓呢?  最近新興市場危機風起雲湧,伊朗、土耳其、...

吳嘉隆:美國真要退出WTO嗎?

吳嘉隆:美國真要退出WTO嗎?

美國對中國啟動貿易戰,其背後普遍有一個認知,就是2001年允許中國加入WTO(世界貿易組織)是一個錯誤。會說是一個錯誤,是因為柯林頓時代,美國對中國的期待落空了:美國對中國採取交往策略,而不是圍...

吳嘉隆:美中重啟貿易談判的暗礁

吳嘉隆:美中重啟貿易談判的暗礁

美國與中國在8月23日要重啟貿易談判,談判的層級降為副部長級,由中國商務部副部長與美國財政部副部長對口談,這件事對美中貿易戰有什麼意義嗎? 這裡可以有2個解讀。第1個是,中方想了解美方真正...

吳嘉隆:當貿易戰升級為貨幣戰

吳嘉隆:當貿易戰升級為貨幣戰

8月初,美國總統川普宣布對中國課徵2000億美元商品的關稅稅率由10%調高為25%;幾天後,中國宣布對美國的600億美元進口加課關稅作為報復。這顯然意味著貿易戰持續升級。 白宮首席經濟顧問...

吳嘉隆:人民幣貶值的兩難

吳嘉隆:人民幣貶值的兩難

美中貿易戰不但真的開打,而且比想像中徹底,估計將對中國的實體經濟帶來重大衝擊。首先,美國總統川普意圖對中國出口到美國的產品全部課關稅,等於把原先美國提供給中國的出口市場全部封閉,這將使中國的出口...

吳嘉隆:人民幣恐爆新一輪貶值潮

吳嘉隆:人民幣恐爆新一輪貶值潮

美國對中國的貿易戰在7月6日正式開打,對來自中國的500億美元商品課徵25%關稅。中國隨即以等額等量的關稅做報復。估計這個報復會引來美國的第2輪關稅加碼,對2000億美元的中國商品課徵10%的關...

吳嘉隆:美中貿易談判破局的玄機

吳嘉隆:美中貿易談判破局的玄機

美國總統川普對6月初美中第3輪貿易談判所達成的共識,根本沒有放在心上,可是他又不露口風,以致中方對川普究竟要什麼產生了誤判。 北京在第3輪談判上承諾,要對美國農產品與天然氣增加700億美元...

吳嘉隆:美國經濟會出現大笨狼嗎?

吳嘉隆:美國經濟會出現大笨狼嗎?

這波始於2009年年中的經濟擴張,已經是美國歷史上持續時間第2長的擴張週期。許多人擔心目前的美國經濟是處在擴張尾聲,因而警告經濟衰退即將來臨,時間在2019年的下半年,更主要是在2020年。基於...

吳嘉隆:提防機械式升息的陷阱

吳嘉隆:提防機械式升息的陷阱

美國聯準會曾經在2004年6月,到2006年6月2年的期間,一共開了17次利率會議,連續升息17次。前面14次是葛林斯潘任內,後面3次則是柏南克的業績。當時的背景是,葛林斯潘要約束房地產的信用擴...

吳嘉隆:美股該漲而未漲之謎

吳嘉隆:美股該漲而未漲之謎

在4月中旬到5月上旬的財報季節,我們看到美股出現了該漲而未漲的詭異現象。 到5月11日為止,已公布財報的標普500企業中,約有78%獲利超過華爾街的預期。科技龍頭股蘋果、谷歌、臉書與亞馬遜...

吳嘉隆:長債殖利率站上3%之後 

吳嘉隆:長債殖利率站上3%之後 

美國的35年債市多頭行情終於來到尾聲,10年期公債出現賣壓,殖利率在4月站上3%這個大關卡。同時,在技術面來看,也向上突破了這個殖利率的長期下行軌道,有趣的是,當這樣的突破在過去發生的時候,股市...

吳嘉隆:地緣政治難助黃金續飆

吳嘉隆:地緣政治難助黃金續飆

美中貿易戰表面上是美國要解決龐大的貿易逆差,最終會演變成美國對中國的新冷戰嗎?美英法3國飛彈攻擊敘利亞,表面上是回應化學武器事件,但會演變成美俄在中東的新冷戰嗎? 這一陣子全球金融市場頻頻...

吳嘉隆:詭異的貿易戰

吳嘉隆:詭異的貿易戰

美國總統川普對中國發起貿易戰的真正目的,可以有兩個觀察角度。第一,就是認為貿易戰只是手段,是「先加壓力,再尋求協議」的談判手法。川普真正要對付的,是中國的「以市場換技術」:當外資企業要進入中國市...

吳嘉隆:川普掀貿易戰的盤算

吳嘉隆:川普掀貿易戰的盤算

3月8日下午,美國總統川普正式簽署了行政命令,對進口鋼鐵和鋁的產品分別徵收25%和10%的關稅,同時給予加拿大、墨西哥與澳洲豁免權。金融市場開始擔心此事件是新一輪貿易戰的開始,會威脅到金融海嘯以...

吳嘉隆:鮑威爾的弦外之音

吳嘉隆:鮑威爾的弦外之音

美股在2月出現大幅拉回,進入中期整理。通常市場在大幅震盪時,聯準會官員會出來發表鴿派談話,以安撫市場情緒,可是新任主席鮑威爾先是保持沉默,後來2月27日與3月1日在國會作證時,口氣居然偏向鷹派,...

吳嘉隆:鮑威爾的沉默之聲

吳嘉隆:鮑威爾的沉默之聲

聯準會新主席鮑威爾2月5日上任第一天,美股道瓊以暴跌1175點來迎接,這是道瓊史上單日最大跌點;2月8日又暴跌超過1000點,市場見證了從「黑色星期一」到「黑色一星期」的劇烈波動。不可思議的是,...

華爾街的完美設局

華爾街的完美設局

美國聯準會推行貨幣政策正常化,理論上華爾街或金融市場應該會憂心忡忡,甚至會出現恐慌。但是今年卻出現了一個怪現象,就是華爾街似乎歡迎聯準會加快升息速度;高盛、摩根大通、德意志等銀行都估計今年將升息...

吳嘉隆:美國科技股泡沫還沒到

吳嘉隆:美國科技股泡沫還沒到

11月底到12月初,那斯達克與費城半導體指數曾經大跌,使得市場上許多投資人在問,美國科技股會出現泡沫破掉的那種大跌嗎? 我的看法是還不至於,原因有3點。第一,我認為美國科技股是處於漲多之後...

吳嘉隆:長期殖利率漲不動之謎

吳嘉隆:長期殖利率漲不動之謎

聯準會的縮表將從長債市場抽資金,同時,提高政策可預測性有助降低避險情緒。順利的話,利率倒掛在明年還是可以避免的。 金融市場最近關心的一個議題是,美國聯準會明年將會升息幾次?值得注意...

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