專欄作家

陶冬

瑞士信貸董事總經理

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陶冬:傑克遜霍爾再次發功

陶冬:傑克遜霍爾再次發功

美國聯準會每年8月底都在度假勝地傑克遜霍爾(Jackson Hole)召開年會,那裡是重大貨幣政策的發射基地。聯準會前主席柏南克任內3輪QE(貨幣量化寬鬆)、1次OT(Operation...

 陶冬:一場百年一遇疫情,激起的疫苗研發競賽...

陶冬:一場百年一遇疫情,激起的疫苗研發競賽...

一場百年一遇的疫情,激發起一場史無前例的疫苗研發競賽。科學家們爭分奪秒地進行著科研和試驗,那是捍衛人民生命之戰。國與國之間的疫苗競賽,則已經上升到國力之爭。 新冠疫苗最快10月上市 景氣仍...

陶冬:當邱吉爾要被斬首時…

陶冬:當邱吉爾要被斬首時…

美國黑人佛洛伊德被白人員警虐殺,演變成美國社會的撕裂,演變成對自己歷史與傳統的否定。對種族主義的抗議在世界數十個國家得到回應,街頭示威此起彼伏,其中最激烈的街頭運動發生在英國,歷史人物的雕塑遭受...

陶冬:史無前例的大印鈔運動

陶冬:史無前例的大印鈔運動

病毒雖小,砸出來的財政窟窿卻是巨大的。新型冠狀病毒在全球肆虐,帶來一場百年一遇的疫情。新型冠狀病毒的RO感染率為3,普通流感為1,SARS為2,換句話說,在沒有任何防範下,新冠的傳染性是西班牙流...

陶冬:聯準會的孤注一擲

陶冬:聯準會的孤注一擲

美國聯準會孤注一擲,推出了無上限QE(貨幣量化寬鬆),將資產購買規模大幅擴大,並將資產購買範圍延伸到公司債、ETF(指數股票型基金),同時對各種消費貸款、企業貸款進行緊急救援。美股終止了三個星期...

陶冬:原來,2020年最重要的關鍵字是「健康」

陶冬:原來,2020年最重要的關鍵字是「健康」

2019年年底,記者曾問2020年的關鍵字是什麼?筆者脫口而出「動盪」與「機遇」共生。這兩種現象的確在最初幾個星期展現,但是需要修改關鍵字。「健康」是筆者心中最重要的了。 以武漢為中心的一...

陶冬:貿易戰之後呢?

陶冬:貿易戰之後呢?

美中貿易談判,即將迎來第一階段的協定,資本市場鬆了一口氣。不過,美中貿易戰在筆者看來,是兩國國運之爭的一部分。 美國發起的這場貿易戰不過是項莊舞劍,目標根本不在貿易上。只要美國人過度消費的...

陶冬:美國離零利率還有多遠?

陶冬:美國離零利率還有多遠?

聯準會暫停降息了,10年期國債利率回升了,利率倒掛局面結束了。似乎利率急降已經結束。美國的利率應該不會奔向零值了吧?11月初,瑞士信貸在深圳舉辦中國投資研討會,筆者主持美國前財長薩默斯(Larr...

陶冬:美國QE已箭在弦上了

陶冬:美國QE已箭在弦上了

9月18日,美國聯邦儲備局主席鮑威爾宣布降息1碼,同時注入75億美元流動性進入隔夜回購協議(repo)市場。前者市場早已料到,主要媒體的聚焦點仍放在利率上;後者一星期前沒有人預料到,事後看明白的...

陶冬:中國地方債「井噴」  

陶冬:中國地方債「井噴」  

隨著美國聯準會和歐洲央行先後表示重新啟動貨幣寬鬆政策,對中國人民銀行降息、放水的市場期待鵲起。筆者認為,今天的問題不是央行放水不足,而是流動性分層,大銀行不願將流動性拆放給小銀行,金融機構不願意...

陶冬:刺激中國經濟的下一個武器

陶冬:刺激中國經濟的下一個武器

近月的中國經濟資料不好看,凸顯出實體經濟的疲弱,更表明今年年初的一輪貨幣寬鬆政策並沒有取得預期的效果。今年1月的信貸資料和社會總融資資料分別創下歷史紀錄,資料甫出,市場譁然,樂觀者聲稱中國經濟觸...

陶冬:極端政治浪潮見頂了嗎?

陶冬:極端政治浪潮見頂了嗎?

今年5月的歐洲議會選舉,將是對歐洲溫和政治傳統的重大考驗,也可能是全球政治生態走向的試金石。自從歐債危機,以民粹主義為基本特色的極端政見在歐洲各國紛紛崛起,極端政黨一度有橫掃歐洲政權的氣勢,這是...

陶冬:不見通膨,還要一直QE嗎?

陶冬:不見通膨,還要一直QE嗎?

美歐央行不約而同地發出類似的訊號,預期出現的通貨膨脹並沒有現身。通膨不僅是物價,更是消費預期。沒有了對物價上升的預期,消費者便推遲購買決定,消費轉弱則影響企業的投資決定;經濟增長放緩,隨之就業市...

陶冬:今年全球經濟關鍵字—「變」

陶冬:今年全球經濟關鍵字—「變」

在筆者眼中,2018年的關鍵字是「變」,2019年的關鍵字還是「變」,不過意思並不相同。 2018年變的標誌性事件,是鮑威爾上任,領導聯準會持續穩步加息,突然間觸發了市場恐慌,不僅債市大跌...

陶冬:政策見底  經濟未必見底

陶冬:政策見底 經濟未必見底

2018年中央經濟工作會議的會後聲明,與過去數年相比有較大的不同,其中「逆週期」字眼的出現和貨幣財政政策提法上的變化,預示著經濟政策基調正在發生改變,2019年的週期性政策進一步放鬆。 在...

陶冬:川普的重心將移向海外

陶冬:川普的重心將移向海外

2018年美國期中大選剛剛結束,2020年總統選戰就蠢蠢欲動了。 這次期中選舉,出現了不少歷史上的第一次,不過大局就跟循了歷史的一般模式─總統所屬的政黨被選民所拋棄,執政黨在國會議席上遭受...

陶冬:英脫歐延期談判  美聯儲溫和收縮

陶冬:英脫歐延期談判  美聯儲溫和收縮

儘管美中貿易戰仍持續著,但瑞士信貸第一波士頓董事、亞洲區首席經濟分析師陶冬觀察到美中股市在大幅修正後低點有買盤進場,似乎透露出一絲玄機。面對油價高漲陶冬也擔心會帶來通膨進而影響到全球經濟,以下是...

陶冬:美國股災及其背後的意義

陶冬:美國股災及其背後的意義

美國股市上周三無預警崩跌,啟動全球股災。瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬發文指出,上週美國股災帶動了全球市場修正,這是遲來的估值調整,在槓桿與 ETF...

陶冬:聯準會升息的漣漪在擴散

陶冬:聯準會升息的漣漪在擴散

美國聯準會升息不是新聞,明年怎麼升息才是新聞,新興市場如何應對才是新聞。  2018年9月25日,美國聯準會公開市場委員會宣布升息25基點。由於貨幣當局的利率政策意願早已通過各種管道滲透到...

陶冬:債市現賣壓  時薪逢漲潮

陶冬:債市現賣壓 時薪逢漲潮

針對近期美債出現調整及利率跳升等景況,瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬就發文指出,債市走熊是大概率事件,仍會持續。以下是部落格中的全文: 鮑爾打一個噴嚏,全世界市場都感冒,...

陶冬:聯儲加息在望 香港樓市有難

陶冬:聯儲加息在望 香港樓市有難

當中美貿易戰開打時,市場不約而同的把焦點放在中國與美國市場會受到多大影響時,瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬發文指出,他認為香港經濟受到貿易糾紛的衝擊應該比內地還大,因為香港是外...

陶冬:美聯儲預期管理佳,義大利預算關口近

陶冬:美聯儲預期管理佳,義大利預算關口近

今(16)日,瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬發文指出,央行動向牽動著風險資產市場的心,然而事實上正擾動市場預期的,卻是美國利率走勢。以下是部落格中的全文:  央行動向上周...

陶冬:超寬鬆環境漸變  美工資突漲

陶冬:超寬鬆環境漸變  美工資突漲

在阿根廷、土耳其貨幣輪番暴貶之後,其他新興市場的匯率也遭遇洗劫,瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬在其部落格中撰文表示,一個瘋炒資產的時代正在面臨去槓桿、增波幅的變局,貿易糾紛和地...

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