專欄作家

陶冬

瑞士信貸董事總經理

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陶冬:美國國債新遇拋售新興市場又遭屠戮

陶冬:美國國債新遇拋售新興市場又遭屠戮

瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬,在其個人部落格上指出,持續的升息對實體經濟影響有限。更重要的是,歐中日英四大經濟體都出現成長減緩現象,使得美國經濟的強勢和美國的貨幣環境正常化更...

陶冬:伊核毀約開啟地緣角逐   美國通脹消退加息壓力

陶冬:伊核毀約開啟地緣角逐   美國通脹消退加息壓力

瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬,在其個人部落格上指出,川普撕毀伊朗核協議,讓中東再次進入動盪之秋,並認為以目前全球局勢,FED不應該在目前通貨膨脹下,貿然快速升息,以下是全文:...

陶冬:美元匯率氣勢如虹   新興債券疲憊不堪

陶冬:美元匯率氣勢如虹 新興債券疲憊不堪

瑞信亞太區私人銀行董事總經理兼大中華區副主席陶冬,在個人部落格上指出,新興債市上上周有10億美元淨流出,這兩周的資金流失數額應該是近三年所罕見的,拉美則是重災區。以下是陶冬的全文: 多事之...

陶冬:中國改革3.0

陶冬:中國改革3.0

中國前領導人鄧小平提出改革開放至今,已經整整40年了。在這40年,中國經濟經歷了一場飛躍,從落後停滯的計畫經濟,變身為全球舉足輕重的第2大經濟體,在愈來愈多領域表現出強勁的活力。這個經濟奇蹟,是...

陶冬:2018年你的名字是動盪

陶冬:2018年你的名字是動盪

金融危機後的這些年,市場主題不外乎QE(貨幣量化寬鬆)、增長、匯率。綜觀全球,增長與投資陷入困境,通貨膨脹消失了,各國央行不惜運用非常規貨幣手段製造流動性、刺激經濟。哪怕實體經濟對信用擴張的消化...

陶冬:各國貨幣政策 中國姿態最強硬

陶冬:各國貨幣政策 中國姿態最強硬

歐洲央行在會議紀要中強調對經濟增長更有信心,被認為是精心植入、貨幣擴張政策退出的預告。 儘管距離真實意義上的退出還有很長時間,期貨市場的價格顯示市場認為歐洲央行在一九年才動手,但是這已經明...

陶冬:重新思考政策與投資

陶冬:重新思考政策與投資

棄債入股 新年度資產配置基調 新年伊始投資人調整投資組合,每年都發生,今年卻非同凡響。人類歷史上前所未有的貨幣擴張政策,已經維持了8年有餘,金融危機早已成為過去,貨幣環境正常化卻長久不見蹤...

陶冬:中國經濟政策重心正在轉向

陶冬:中國經濟政策重心正在轉向

中國政府的經濟施政理念正在發生一次重大的轉變,唯GDP主義已見消退,注重品質、注重改革、注重轉型、注重環保成為新政的立足點。促成政策轉身的不僅是政府的執政自信,也是內部經濟衍變的必然結果。 ...

陶冬:QE 萬歲

陶冬:QE 萬歲

QE退出,已經全方位開始了,但是超寬鬆的貨幣政策卻是退而不出,因為決策者們沒有承受經濟下行風險的勇氣。筆者估計QE的壽命可能很長,QE萬歲! 又一年!歐洲的貨幣量化寬鬆政策(QE)...

陶冬:輕輕放下的縮表...

陶冬:輕輕放下的縮表...

啟動QE退出,一定是葉倫央行履歷表上的閃亮點,除非發生巨大的不測事件,縮表在她任內勢在必為。 美國聯準會終於要收縮資產負債表了。2008年爆發的雷曼事件,幾乎窒息了全球金融市場,觸發了一場...

陶冬:從網紅張大奕看零售業衝擊

陶冬:從網紅張大奕看零售業衝擊

科技革命帶來營商模式全面洗牌,估計市場會有幾輪調整。筆者年輕的時候,成功取決於選對行業;現在年輕人需要考慮的是,自我轉型的能力和做人的智慧。 2017年的阿里巴巴年會上,有一位年輕女子出現,沒...

陶冬:抓對房市節奏就能賺

陶冬:抓對房市節奏就能賺

假設一個持續的低利率時代,把握風險、善用借貸,尋找租金回報明顯高過借貸成本的物業,這需要耐心,卻是投資房市的王道。 站在美國紐約中央公園旁的一幢新建豪華公寓的落地窗前,5年前,房地產經紀人...

各國貨幣政策不確定性高 美元續強

各國貨幣政策不確定性高 美元續強

美、中、歐央行會分別收縮資產負債表,是今後數年的一個重要經濟看點。沒有國家希望匯率大升,預期縮表帶有試探色彩,隨時準備「糾錯」。 (圖片來源/攝影者401(K) 2012, Flickr CC...

陶冬:縮表,經濟新變數

陶冬:縮表,經濟新變數

由於各國貨幣政策存在很大的不確定性,經濟增長也呈此消彼長狀態,政治局勢複雜多變,一七年的最大特點就是匯率走勢飄忽不定。 La Republique en...

陶冬:中國的貨幣環境已經轉向

陶冬:中國的貨幣環境已經轉向

在博鰲論壇上,中國人民銀行行長周小川表示,貨幣政策在經過多年的量化寬鬆(QE)後,已經到達了這次週期的尾部,這意味著貨幣政策將不再是寬鬆的政策。在博鰲論壇上,中國人民銀行行長周小川表示,貨幣政策...

陶冬:全球通貨膨脹風險

陶冬:全球通貨膨脹風險

當各國央行貨幣政策已經紛紛改變之際,通貨膨脹壓力可加速其變招,從而改變市場情緒,影響風險資產價格。目前,市場對於通膨風險的估計仍然不足。2017年注定又是黑天鵝橫飛的一年。川普總統亂政、金正男遇...

陶冬:匯改失敗的中國經濟兩難

陶冬:匯改失敗的中國經濟兩難

資本自由流動、穩定的匯率和自主的貨幣政策,三者不可兼得。「811」匯改的失敗,讓中國政府面臨應先保外儲還是保匯率的抉擇。 在筆者看來,「811」匯改是一個敗筆。中國人民銀行於2015年8月11...

陶冬:野火燒不盡的川普主義

陶冬:野火燒不盡的川普主義

歐洲很快會出現一個又一個川普,川普之後美國還會有新的川普;川普主義對世界的影響,遠遠超出人們的想像,並且此刻正在發生。川普意外地當選為美國總統。川普主義對世界的影響,會遠遠長過川普在白宮的4年或...

陶冬:中國經濟的GDP本位主義

陶冬:中國經濟的GDP本位主義

中國政府對GDP增長的執著,某種程度上與維護社會穩定有關。但與其執著GDP增長,不如關心就業和國民福祉。 我敢打賭,中國民眾中明白什麼是GDP(國內生產毛額)的,一定比世界平均水準高出一大截。...

陶冬:地方債務置換

陶冬:地方債務置換

中國財政部長樓繼偉爆出的政策創新,讓北京在地方債務問題上,邁出了關鍵的一步。李克強內閣上路以來,財政部是最低調的部委之一,經濟政策、刺激措施出台,幾乎只見中國人民銀行、國家發改委的身影,財政部消...

德拉吉豁出去了

德拉吉豁出去了

德拉吉效仿美式QE,但歐洲在改革上不思進取,僅希望靠貨幣放水來走出結構性困境,實在是東施效顰。如果要找出一句作為歐洲央行(ECB)行長德拉吉的招牌名言的話,那一定是"whatever it...

陶冬:各國央行輪番上演驚異秀

陶冬:各國央行輪番上演驚異秀

危機後資金習慣了的央行同步單一保底模式已見迅速改觀,市場的思維模式、運作程式和風險偏好均會出現衍變。你方唱罷我登場」,這次輪到中國人民銀行粉墨登場了,給市場一個意外。 最近,大國央行特別忙,大...

陶冬:滬港通有多牛?

陶冬:滬港通有多牛?

滬港通是在人民幣資本專案未能完全開放的限制下,對投資資金跨境流動做出的一種創新安排。滬港通通車在即,為低迷已久的中港股市帶來了一陣熱鬧、一絲希望。   滬港通是在人民幣資本專案未能完全開放的...

陶冬:定向降準及其背後

陶冬:定向降準及其背後

全世界經濟都面臨著同樣的問題:央行超寬鬆的貨幣政策令銀行盈利十分亮麗,但是卻無法讓銀行將資金轉介到實體經濟。銀行去仲介化,阻斷了貨幣政策向經濟的傳導機制,一方面金融市場熱錢滾滾,另一方面實體經濟...

陶冬:中國銅庫存的背後

陶冬:中國銅庫存的背後

海外見到中國大量進口銅,便認為,需求有所上升,不過,國內卻未見到需求改善。新年後往往是下單旺季,今年卻弱過以往,除了一些季節性訂單外,今年的商品需求十分淡靜。自從銅錢從流通貨幣領域消失以來,銅基...

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