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印和闐

證券金融工作者

日本高齡化社會的投資出路

2014-12-18
作者: 印和闐

從高齡化與低生育率來看,日本的房子還是用租的就好,便宜的房子還會繼續便宜,除非生育率上升或開放大量移民。

過去幾年,我們討論過日本市場很多次,2009年初本刊第330期,本欄判斷日圓將長升,結果到一二年中,從100日圓兌1美元升到75日圓兌1美元,日本股市則持續委靡不振;一二年1月第390期,本欄判斷日圓升值可能見頂,日本股市從一二年起可能非常有機會,事後看,一二年初見頂的日圓,於當年10月後引發一波股市大漲。雖然還原美元計價,過去2年東證指數漲幅只有3成多,以國際來看不算特別出色,但是兩年下來還是可比台灣股市多賺10%。

投資日本指標 先看生育率

長期投資後勢怎麼看?還是看人口趨勢。以一三年看,日本生育率(婦女平均生育胎數)雖然看起來回到1.43,但是總出生人口只有103萬人,是1945年以來最少的出生人口。如果按照這個趨勢算下去,到2090年,日本人口將減少7000萬人,總人口將只剩5720萬人。如果生育率能在35至50年拉高至2.1上下,那麼到了九○年,日本的總人口或許可以撐在9000萬人上下。就算是這樣,也將導致每年GDP(國內生產毛額)至少0.3至0.5%的自...


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