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肯尼斯.羅格夫

美國哈佛大學公共政策學教授。曾任國際貨幣基金首席經濟學家,本文獲Project Syndicate授權在台獨家刊載。

肯尼斯.羅格夫:處理重債危機必須換腦袋

2015-08-25
作者: 肯尼斯.羅格夫

▲(圖/Pexels)

既然正統的政策方案,無法解決希臘債務危機; 就應認真思考,以非正統政策處理沉重的債務問題。

國際貨幣基金(IMF)日前承認,希臘負債不可持續。日後我們可能將發現,這是全球金融體系的一個關鍵時刻。我們顯然必須更認真考慮,以非正統政策處理沉重的債務負擔,即使問題發生在發達國家。

自希臘債務危機爆發以來,各界觀點基本上可分3派。首先是三巨頭(歐盟執委會、歐洲央行和IMF)的看法:歐元區陷入債務危機的邊陲國家(希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙)需要有力的政策紀律,才能避免短期的流動性危機,演變為長期的償付能力問題。

正統政策 救不了希臘經濟

正統的政策方案是對這些國家發放傳統的過渡貸款,使它們有時間糾正預算問題,並且執行結構改革,以增強長期的成長潛力。這種作法在西班牙、愛爾蘭和葡萄牙已經「奏效」,但代價是這些國家經歷了嚴重的經濟衰退;此外,一旦全球經濟顯著放緩,問題復發的風險相當高。不過,三巨頭的政策未能使希臘經濟穩定下來,遑論重振希臘經濟。

第二派觀點也把這些國家的債務危機說成是純粹的流動性問題,但認為問題演變為長期償付能力危機的風險非常低。在此派人士看來,問題不在於歐元區邊陲國家的負債太高,而是當局不允許這些國家的負債增加至夠高的水準。

這些反緊縮人士認...


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