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中國缺電被迫停工 記憶體報價蠢動!外資唱衰沒多久,產業供需再轉向?

2021-10-12
作者: 林宗輝

▲剛公布最新財報的美光也認為,客戶的採購調整將會在幾個月內解決,他們仍看好整體需求。(圖/陳俊松攝)

自從今年第3季外資發布看壞記憶體族群的報告後,相關個股的走勢就節節往下掉,但是在整體需求仍不斷浮現,且中國停電影響供應鏈的情況下,記憶體供應狀況又轉向嚴峻。

理由1》半導體大省被迫停工減產

中國缺電問題已影響許多半導體大省,尤其是包含合肥、無錫、西安以及武漢等重要記憶體生產中心,都受到停電波及。三星位於西安的NAND flash工廠,占三星總產能達4成,合肥是中國DRAM業者長鑫存儲的工廠所在地,SK海力士則是在無錫有廠房,占其DRAM供應1成左右。而長江存儲也因武漢限電,工廠同樣面臨停電問題。福建晉華的DRAM生產,也在福建的「有序用電」控制下,生產同樣遭遇困難。事實上,就連台灣日月光在江蘇昆山的工廠也因為電力供應問題而不得不停工減產。

而從歷史來看,記憶體的供應除了淡旺季影響外,最容易影響供應與價格的關鍵因素就在停電,可說每次有大廠停電停產時,往往都會伴隨一波記憶體上漲的走勢。

舉例來說,2018年三星在南韓的NAND flash工廠因停電停工,損壞超過5萬片晶圓,占當時全球供應量約3.5%。2019年東芝記憶體因日本三重縣停電,導致5座工廠停工,隨後幾個月NAND flash報價上漲了超過10%。2021年三星在美國德州奧斯丁的工廠因為暴風雪停電,影響全球8%的NAND Flash供應。這些停電減產事件都為台廠,以及其他產能未受影響的業者,帶來了1波漲價潮,股價也同步走揚。

中國因缺乏煤礦導致限電,其實早從七月就開始,但過去重要工廠的供電並沒有明顯受到影響。而九月底走向全面性的大規模停電之後,目前相關業者暫且能夠維持穩定生產,但隨著停電停工的狀況越趨嚴苛,恐怕相關記憶體供應以及價格也免不了受到牽連。

而根據中國的調研報告指出,雖然目前停電限產尚未對儲存產業產生直接影響,部分如記憶卡等NAND flash產品已經開始漲價。該報告也提到,若政策長期化,可能影響從上游晶片,到下游半導體封測、模組廠生產,導致交貨週期拉長、生產成本增加。甚至可能影響需求端廠商生產受阻,導致需求減弱,進而影響至整個產業鏈。

事實上,從九月底開始,部分高容量NAND flash價格已經觀察到開始有往上的趨勢,而DRAM價格下跌幅度也有收斂。

根據供應鏈業者表示,包含NAND flash與DRAM等晶片供應短期之內不會有太大問題,而如果單以NAND flash的狀況來看的話,未來甚至會逐漸走向緊俏。

業者表示,目前SSD等儲存產品的出貨大增,且平均容量也大增,小容量產品逐步被淘汰,未來在PC、NB等產品中的內建標配容量倍增的時間愈來愈短,這代表對NAND flash的需求是持續增加。另一方面,包括工控、嵌入式儲存對NAND flash的需求也同樣呈現上升趨勢。受訪者認為,中國的限電可能在短期內影響整體記憶體產業的供需狀況,但影響層面與時間長短仍要觀察,但他也認為這對記憶體報價的上升會有正面幫助。

理由2》庫存處在低水位

才剛公布最新財報的美光也認為,以PC客戶為主的採購調整的確在發生,而因為長短料問題導致的採購降溫,的確對DRAM或NAND flash的價格產生負面影響。另一方面,由於半導體產能的緊俏,SSD的控制晶片也處於極端缺貨的狀況,同樣不利於相關NAND flash顆粒的出貨。但美光強調,目前庫存處在非常低的水準,僅為94天,低於正常的95至105天,顯示需求還是存在。

美光對明年以後的未來,還是抱以相當樂觀的態度。事實上,美光2022年的資本支出將會增加到120億美元左右,顯示其對市場需求的強大信心,這些資本支出大多會投注在超高容量176層NAND flash的生產,以及EUV的生產研發。但相對之下,DRAM的生產支出可能會減少。美光強調,客戶的採購調整將會在幾個月內解決,他們仍看好整體需求。

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