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中國限電》日月光崑山廠停工、廣達緯創缺料嚴峻...一文看懂,「能耗雙控」哪些台廠Q4業績受影響?

2021-09-29
作者: 劉軒彤

▲一次看懂中國能耗雙控對各產業的影響。完整圖表請見下方。(表/財訊製表)

「你停多久?」現在成了中國台商見面時帶著苦笑的問候語。中國強力執行「能耗雙控」的限電政策,一波接一波,8月底先是山東,9月初擴大到廣東等省;中秋節前夕,包括台商電子業聚集的江蘇昆山,直接被「限電停產」到9月底,終於讓投資界意識到,這可能會演變為中國在恒大事件之餘,下一個衝擊全球的大事。

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情況真的很慘烈,一位在珠三角的傳產業者表示:「以珠三角來說,開二停五(開工2天、停工5天),是非常普遍的現象!廠商都叫苦連天。」他們和當地政府溝通,得到的答案是,東莞20年來沒遇過這麼嚴重的限電,而且「一時半刻解決不了」。

真的很慘!20年僅見

其實,以廣東為例,從5月開始,供電局就積極通知工業區廠商,只要發現供電量吃緊,就會無預警「拉閘」斷電,稱之錯峰用電;若是碰到頂峰用電,則會在停電半小時前通知,讓廠商提前準備。但是這次江蘇等地,有些廠商是無預警的被通知限電停產數日,沒有緩衝期,且涉及各行各業。

中國是製造大國,又即將進入年底節慶生產旺季,如此強力對企業限電停產,頗不尋常。於是整個供應鏈開始拼湊真相、尋找脈絡,也漸漸的發現,「事情大條了」。

造成中國大限電的原因很多,長期當然是要淘汰高耗能的產業,這已是中國確立的政策方向,但是不至於造成這波超過16個省的強力限電停產。本刊採訪眾多在中國設廠的上市櫃公司,比較有共識的短期原因,輪廓大致浮現。

去年下半年原物料價格開始飆漲,而北京當局積極減碳,下令高耗能產業減產,進一步推升價格。另一方面,從美中貿易戰以來,包括台商在內,開始在東南亞等地布建產能,造成中國閒置產能的壓力,有些門檻不高的製造業需要現金流支應,因此低價生產也甘願,後來中國疫情控制有成,訂單確實也回流中國。

今年5月又是一個轉折,東南亞因為疫情再起生產大亂,許多訂單轉移到中國,製造業似乎繁榮了起來,但是出廠價格拉不高,廠商只能吸收原物料上漲的成本,中國消費者物價指數也連番下降,「整個中國忙成一團,卻賺不到合理的利潤,節能還因此無法達標」,一位電子業台商說道,製造業畸形的繁榮,一旦疫後世界恢復正常,可能要付出很多代價。

5個變數!全球都有事

因此市場普遍認為,中國政府提前利用限電控制產能,降低日後可能的衝擊,並趁機讓產業重新調整,也可以拿回定價的話語權。

真相恐怕永遠都不會有正確答案,不過,從外界拼湊的脈絡,已經可以預見限電停產的影響,會從中國擴大到全球,股市投資人更是要因此面對更多的變數。
▲中國限電手段一波波襲來,製造業叫苦連天。(圖/達志)

「第1,原物料價格會不會被影響?第2,年底馬上要議定明年的價格,減產成本加進去後,終端產品價格會不會上去?第3,沒有中國廉價品幫忙,美國通膨壓不壓得下去?升息是不是加快?第4,短期內有什麼產品會短缺?第5,哪些公司第4季業績會受影響?」一位投資專家順口提的5點,就已經加重投資人很多的追蹤功課了。

截至截稿為止,限電停產的影響仍在盤點中,中國媒體傳出封測大廠日月光從27日開始也將停產4天;而台灣電子代工大廠廣達、緯創等雖表示生產線未受影響,但是目前缺料仍嚴峻,是否影響出貨仍待觀察。輪胎廠建大昆山廠則利用11連續假期調休因應。不過,無論傳產或是電子業者,在見識到中國政策說輾就輾的狠勁後,內部都在開會探討更深遠的因應策略了。

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