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法說小幫手:從電動車零件到立可帶它都做!順德成功轉型,關鍵是這2步

2021-09-17
作者: 風傳媒

▲順德成功轉型,成功將產品逐漸轉向車用市場,是國內少數打入車用電子關鍵零組件的廠商。(圖/翻攝Google Map)

我們想讓你知道:中部老牌企業順德創立多年,先透過策略夥伴入股、取得關鍵技術,成功將產品逐漸轉向車用市場,是國內少數打入車用電子關鍵零組件的廠商。

這家公司以電動車概念股為人熟知,但你知道嗎?它曾經是家文具公司,產品有無數台灣人都曾經用過:順德工業(以下簡稱順德)成立迄今已有六十餘年歷史,一開始,順德生產削鉛筆用的「超級小刀」,後來進軍文具,名為「手牌SDI」的書架、迴紋針和訂書機,被順德賣到大街小巷。這樣一家落腳台中、業務屬性傳統的公司,是如何轉型成為世界導線架大廠,甚至跨足電動車市場?它的前景又是如何?就讓我們根據法說會資料和財報數據一探究竟吧!

順德主管在法說會提到,該公司在1983時年配合當時政策,設立了電子事業部,主要生產半導體導線架、IC插座等產品;後來逐漸觀察到中國生產製造的效益,於是在1997年至江蘇張家港市,成立順德工業(江蘇)有限公司。整體而言,順德在導線架市占率目前是世界第4大廠,在高功率導線架的市占率更高居世界第一;以營收比重而言,目前公司營收有高達85%來自電子產品,至於早年的主力產品-五金文具,占比僅剩15%左右。(延伸閱讀:車用電子需求爆發、銅箔原物料上漲,國內哪幾檔零組件廠營運看俏?)

策略夥伴的關鍵技術 打進車用電子市場

電子產品應用廣泛,車用零組件因為進入門檻高,一直不容易切入,不過順德跨足電子產品20多年,主力產品:控制元件和車用電子模組卻有顯著進展;順德指出,近年公司積極配合客戶研發傳動系統(Power Train)、車身穩定控制系統(DSC inverter)、電池管理系統(BMS)、先進駕駛輔助系統(ADAS)等領域,近年努力耕耘的電動車市場,也逐漸看到效果。此外公司還供應5G基地台應用,高階家電應用和工業用馬達元件等工業客戶。(延伸閱讀:終結續航里程焦慮!充飽電只要5分鐘,以色列新技術讓電動車如虎添翼)

順德之所以能從傳統消費品逐漸轉型、近年甚至脫穎而出,取得重要技術和密切配合主要客戶,是兩大關鍵。首先,公司於2010年引進供應商-日本三菱伸銅(mitsubishi-shindoh)成為策略夥伴,透過入股與支付權利金給對方,順德確保三菱伸銅持續授權半導體特殊製程的材料以及技術,取得了垂直整合的優勢。截至目前,三菱材料株式會社仍持有順德2.56%股權,是董事長陳朝雄家族成員以外的第五大股東。

「基本款的導線架,成本中材料跟加工費比重可能是8比2,但車用產品的比重會變成4:6」,發言人解釋,由於汽車行駛時必然有高溫、震動,加工時需要更多步驟、以確保零件正常使用,這就需要更高層次的技術。順德掌握了多元成型技術,將傳統打金線換成長腳直接搭線,讓導線架在高溫高壓的汽車內部更穩更好用。(延伸閱讀:當鴻海、台達電大舉進軍電動車,為何只有電池市場台商很難吃到?)

文具產品利潤率不降反升

從順德全公司2500多位員工中,研發部門就占了將近140人來看,積極投入研發,應是順德拿下英飛凌、意法半導體、恩智浦、Vishay等國際整合元件大廠(IDM)訂單,一舉搭上電動車風潮的利基。發言人還透露,主要客戶對汽車電子未來二、三年的市況,仍抱持相當樂觀的看法,因此希望順德繼續協助參與開發。

難得的是,公司除衝刺汽車、工業零組件,文具產品也沒有被遺忘,發言人提到,公司透過推動自有品牌及申請專利,確保獲利不墜,看來毛利率不高的訂書機、書架和白板筆,近十年的利潤率反而從「1字頭」上升到「2字頭」,也憑藉「I-PULO雙主修修正帶」獲得德國iF產品設計大獎,突顯對當年「起家雞」的重視。
 
以投資面而言,最近10年,順德配發的現金股利隨業績增加,2011年僅配息0.3元、現金股息殖利率約1.52%,到了2018年配息已經增為2.7元、現金股息殖利率達4.31%;近兩年的配息則因疫情影響,皆只配發1.8元,隨著股價上漲,現金股息殖利率也降至2%以下。
發言人同時表示,公司負債比率約為46%,在導線架同業當中較為穩健;未來應不會積極透過併購壯大規模,而是繼續提高內部研發能力。已經取得轉型成果的順德,未來若想更上層樓,仍要看該公司在汽車與工業用零組件兩方面,能夠取得多少進展了。

(本文由「風傳媒」授權轉載)

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