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張錫霸氣看台股3》從大微笑曲線變小微笑,別小看台灣製造業毛利的提升!

2021-09-16
作者: 劉軒彤

▲投信投顧公會理事長張錫認為,去年疫情造成供應鏈的障礙,台灣反而因為半導體而得天獨厚,取得晶片的能力勝一籌。(圖/攝影組)

台股動盪人氣下滑,投信投顧公會理事長張錫以「世界正在改變」的觀點,告訴長線投資人:「現在怎麼會是高點!」本期《財訊》642期完整呈現張錫看多台股的思維。

投信投顧公會理事長張錫認為,去年疫情造成供應鏈的障礙,台灣反而因為半導體而得天獨厚,取得晶片的能力勝一籌,2019年台灣上市櫃公司淨利近2兆元,今年很有可能挑戰4兆元,全世界有多少國家在疫情期間能有這種能耐?

另一方面,航運運價的暴漲加上缺料因素,促使沃爾瑪和亞馬遜等零售商龍頭傾向銷售高附加價值的產品,並透過AI提高鋪貨準確度。台灣的電子代工業一向很強,相對有能力取得高毛利產品商機,張錫形容這是「小微笑曲線」。

意思是說,1992年當時宏碁電腦董事長施振榮提出「微笑曲線」策略,曲線的中段代表的是附加價值較低的組裝、製造,兩端的高毛利市場則是專利技術與品牌服務。「但是現在製造端毛利往上抬,整個微笑拉平了,現在是小微笑。從晶片缺貨到毛利率的提升,這種改變讓台灣看起來好像很貴,其實不會。台灣的微笑曲線在改變,獲利數字也證明是這樣。」

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