話題人物 > 專欄

蔡鴻青

台灣董事學會發起人

蔡鴻青:去家族化失敗的家樂福

2021-09-15
作者: 蔡鴻青

▲不論家族控股或專業治理,都有交棒的一天,只有提早做好接班人儲備,才看得到永續的未來。(圖/翻攝自維基百科)

近日家樂福盛傳出售台灣合資業務。家樂福目前市值120億歐元,原來是歐洲最大零售巨頭,但近年業績節節衰敗,是典型沒有接班安排,去家族化後衰敗的案例。

美國沃爾瑪1993年以103億美元收購英國連鎖超市Asda進入歐洲,觸發兩大法國零售巨頭—家樂福與家族控股的普美德斯(Promodes)合併,推動者是普美德斯的第2代保羅-路易斯.哈利(Paul-Louis Halley),與弟妹3人聯合,擁有56%股權和52.7%的投票權,力推1999年的世紀合併,成為歐洲最大零售商。

然而,保羅夫婦2003年空難意外身故,引發了一連串接班危機。家族不信任專業經理人,但保羅弟弟及兒子則被公認無能力接班,後繼無人。

此時法國奢侈品巨頭LVMH掌門人阿諾特,接受美國私募基金Colony Capital邀請,盤算收購家樂福;從2007年起聯合開始買入家樂福股票,強勢入主董事會,逼退經理人,引發家族內訌。哈利家族第3代Oliver進不了董事會,轉而要求3大股東分拆綁定協議,家樂福治理災難自此開始。

市場股東一入主就要求賣地以提升股東價值,從2011年起出售日本、泰國、星、印、馬,2019年再將中國業務出售給蘇寧易購,公司變成財務導向,不見長期策略。

企業去家族化後沒有規畫,乍看專業治理,實際卻是任由市場派股東割據,有比較好嗎?答案是沒有!2007年市場派介入家樂福後,至今市值縮水成1/3。

對股東有比較好嗎?也沒有。阿諾特和私募基金收購時,家樂福股價來到每股57歐元,後來Colony退出,股價掉到20歐元。老佛爺(Galeries Lafayette)的Moulin家族見縫插針,從2014年介入,與阿諾特捉對廝殺,但到今年9月,阿諾特也認賠退出, 昔日創業的哈利家族也早已淡出家樂福。

死神不會預告,一旦遭逢意外,第一個上門的反而是敵人,類似的場景也常在台灣發生。不論家族控股或專業治理,都有交棒的一天,只有提早做好接班人儲備,才看得到永續的未來。

延伸閱讀:

蔡鴻青:台灣的「偽家族企業」爭端

東元父子經營權戰爭!謝金河:太子奪權毀了老爸一輩子聲譽,東元還有續集

啟動接班人計畫的五大步驟

TOP