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買進便宜日本4》日本企業Q2獲利半數優於預期!日股基金正便宜 三大方向蒐標的

2021-09-01
作者: 涂憶君

▲日股基本面優異,半數企業第2季獲利優於預期,不過卻因疫情陷於整理走勢。想要買進便宜日本,選擇打包一籃子個股的基金,將是分散風險的好選擇。(圖/財訊製圖)

說到汽車,Toyata(豐田)是台灣人的國民車;談及鏡片,HOYA(豪雅)是品質的保證,日本品牌早已在各行各業內化成台灣人生活的日常,台灣投資人「買進日股」完全適用傳奇基金經理人彼得.林區倡議的生活投資術。目前,隨著日經225指數來到2.7萬至2.8萬點整理區間,手握一籃子台灣人耳熟能詳公司的基金,投資價值或已重新浮現。

《基本面》企業獲利佳 1/4創新高

今年受疫情影響,日股買氣降溫,日經指數2月突破3萬點後陷入整理;元大日經225 ETF研究團隊指出,目前日股走勢主要是受到情緒面的影響,基本面無虞,今年第2季有半數日本企業獲利優於預期,有4分之1獲利創下歷史新高。

▲日股開紅盤日喜氣洋洋,基本面表現今年3大方向蒐標的也十分不錯。(圖/達志)

不過,日本股市的表現一向是非戰之罪,因為列為已開發國家,市場普遍認為成長性不高,買氣並不暢旺。台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書分析,日股其實很牛皮,因為金融和汽車類股權值股占比較大,但金融獲利成長性溫吞,汽車類股除了豐田之外都還沒跟上特斯拉電動車趨勢。

但是換個角度看,穩定的基本面與股性反而給了穩健的投資人另一種選擇。元大研究團隊統計,7月底元大日經222 ETF的股價淨值比(PB)是1.8倍,低於元大台灣50的3倍、元大標普500 ETF的4.5倍;本益比(PE)約15倍,也低於元大台灣50的18倍、元大標普500 ETF的25倍,已浮現逢低買進的投資價值。

日股基金的選擇大致有3大方向。第1是直接以「日本」單一國家命名的基金。目前台灣境內主動型日股基金有3檔,分別是野村日本領先基金、摩根新興日本基金和摩根絕對日本基金;被動型ETF如果扣除槓反型ETF後也有3檔,分別是元大日經225(00661)、富邦日本(00645)、國泰日經225(00657)。

台灣在2006年時積極參與日股投資的年代,摩根絕對日本基金單月規模一度高達143億元,不過目前這些日股境內基金的規模在1.5億元到7.3億元不等;近年未見大幅增長,但基金績效從成立以來都是雙位數起跳,表現穩健。

《市場面》3類型商品 投資標的有別

第2是不直接以日本命名,但主要投資國家是以日本為主的基金。瑞銀亞洲全方位不動產基金、元大亞太成長基金、元大亞太優質高股息100指數基金、新光澳幣8年期保本基金等4檔,投資日本的比重高達4成5以上;其中不乏有投資非股票商品,像是瑞銀亞洲全方位不動產基金聚焦的是日本REITs,新光澳幣八年期保本基金主打的是日本公債。

第3是選擇更多元、但需支付較高手續費的境外日股基金。除了一般策略選股的基金之外,還有專門鎖定日本小型股的柏瑞環球基金—柏瑞日本小型公司股票基金,或是主題型的投資,像是富達基金—永續發展日本股票基金等。

野村投信投資策略部副總經理張繼文認為,選擇日股基金時,可先從「一般型」或「特殊型」兩大方向考慮。一般型並未強調投資範圍,全數日股企業都可投資,績效參考指標多數可能是MSCI日本指數或東證一部指數;特殊型就是以特殊產業或選股方式投資,投資人可視風險承受度挑選。

不過,元大日經222 ETF研究團隊提醒,投資日股基金有兩個與台灣市場較為不同的事項。一是如果想投資日經225指數相關ETF,要了解此追蹤指數含括大、中、小型股,且採取的是「價格加權」,也就是價格愈高權重愈重,股性相對較為活潑,這和0050主打大型股、以市值加權非常不同。

二是投資日股時常碰上「匯率和資本市場反向表現」的情況,所以就算股市表現不錯,都有可能被日圓的匯損吃掉績效表現,所以建議投資人選擇有避險的日股基金。另有投信業者建議,可買進以美元此一強勢貨幣計價的日股基金。

《操作面》選擇美元計價 避免匯差損失

如果投資人對於投資單一個股很有想法,透過證券商「複委託」日股也是參與日本市場的另一管道。不過,根據今年7月券商公會最新數據,專業機構投資人是複委託日本市場最大主力,買賣總金額共達43億元,一般投資人僅約5.62億元;整體熱度雖不及美國複委託市場動輒千億元以上的金額,但仍可看出日本市場對特定法人有一定吸引力。

法人建議,一般投資人可以回到最簡單的生活選股邏輯,用「供需」狀況評斷個股好壞,像是國民汽車豐田、平價快時尚服飾優衣庫母公司迅銷、消費性電子大廠索尼、宅經濟受惠股任天堂等個股;或是隨著蘋果新機即將發表,一支iPhone手機日本相關供應商可以吃到約13%的獲利,和台灣的12%相去不遠,日本蘋概股也有機會成為話題。

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