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郭恭克

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郭恭克:聯準會年底前縮表機會大增

2021-08-20
作者: 郭恭克

▲聯準會年底前縮表機會大增。(圖/攝影組)

新變種病毒肆虐,歐、美疫情再起,美國8月12日單日新增染疫病例達14萬3537例,創2021年1月30日後最高點,顯示疫情再度升溫。美國每日新增確診人數,自6月最低不到5000人,至7月底回升至單日10萬人以上,至截稿前仍未見下降。

雖然疫情再起,美國的7月非農業新增就業人口從6月的增加93.8萬人,提高為增加94.3萬人。7月失業率從6月的5.9%下降至5.4%,就業總人數仍較武漢肺炎爆發前減少約570萬人,此為聯準會不急於改變極度貨幣寬鬆政策的重要原因。

過去15個月新增非農業就業人口合計為1666萬人,為2020年3、4月的減少人數合計數2236萬人的74.5%,仍未恢復疫情爆發前的水準。武漢肺炎爆發前的2月失業率為3.5%的50年低點,美國就業市場雖已走過疫情後的最低迷期,但自7月新增確診人數自谷底回升,是否將影響就業復甦仍應觀察。

截至8月7日止的美國單週初領失業救濟金人數為37.5萬人,連續3週低於40萬人以下,4週移動平均數39.6萬人,連續9週維持40萬人以下。對照6、7月非農業新增就業人數連續2個月超過90萬人,顯示就業受疫情升溫的影響相當輕微。

美國7月一般消費者物價指數年增率5.3%、與6月持平,仍維持在2008年8月以後、近13年最高點;去除能源及食品類的核心消費者物價指數年增率從6月的4.5%下降至4.2%,6月年增率創1991年11月以後最高。顯示美國物價情勢,尚未脫離高通膨壓力區。

美國7月生產者物價指數年增率7.7%,創2008年9月以後最高點,顯示商品原物料價格仍在2020年低基期。需求持續增強下,生產者物價指數年增率持續攀高,與消費者指數年增率,兩者差距從6月的1.8個百分點擴大為2.4個百分點,顯示生產者轉嫁成本困難度提高。  

從近兩月美國新增非農業就業人口數,可見就業復甦受疫情升溫的衝擊相當輕微。若以每月新增非農業就業人口達90萬人估計,總就業人口數到2022年元月就可以回到武漢肺炎爆發前的2020年2月水平。以此推估,美國聯準會於第4季底前啟動縮減購債規模的可能性將大大提高。

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