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郭恭克

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郭恭克:別怕台股回檔!

2021-07-23
作者: 郭恭克

▲台股指數創新高後拉回整理,忌過度擴充財務槓桿,逢回仍應站在多方。(圖/攝影組)

美國6月物價指數因去年低基期因素,持續走高,一般消費者物價指數年增率5.4%,創2008年8月以後、近13年最高點;去除能源及食品類的核心消費者物價指數年增率ˋ4.5%,創1991年11月以後最高。顯示物價情勢除低基期因素,CRB商品指數隨全球經濟逐漸重啟而持續走揚,尚未脫離高通膨壓力區。

美國十年期公債殖利率在7月13日一般CPI、核心CPI指數公告當日,上升約4個基本點(0.04%),但7月14日在生產者物價指數公告、聯準會主席國會聽證強調寬鬆貨幣政策不變,殖利率下降6個基本點,至15日更進一步下跌至1.31%,距3月31日的年初以來最高點1.74%,不到4個月已下降43個基本點(0.43%)。顯示以機構法人為主的債市投資者,對長期通貨膨脹並不如過去幾個月數據的悲觀。

美國ISM採購經理人指數持續穩健,位在代表景氣擴張的50以上。6月製造業ISM指數60.6,非製造業ISM採購經理人指數60.1,均已連續13個月在50以上,顯示美國景氣復甦穩定。

美國6月非農業新增就業人口雖增加85萬人,優於預期的70.6萬人,持續好轉。但6月失業率從5月的5.8%小幅上升至5.9%,且就業總人數仍較202年2月武漢肺炎爆發前減少680萬人,仍未完全恢復到疫情爆發前的水準,聯準會極度寬鬆貨幣政策預料暫時仍不會改變,但應嚴密追蹤物價及其對市場預期心理的影響。

聯準會主席鮑爾表示,美國經濟復甦尚未達到可以開始收縮資產購買規模(即每月購債1千2百億美元)程度,並預告未來數月通膨數據仍將在高檔。

我國5月經濟領先指標綜合分數為129.34,較4月微升,連續14個月上升;5月領先指標年增率由4月的15.2%,下降至13.7%,連續第2個月下降,終止連續11個月上升。5月單月領先指標上升幅度接近走平,顯示景氣受疫情急速升溫衝擊,成長動能明顯減速。

經濟領先指標仍微幅上升,且領先指標年增率雖下降至13.7%,但離負數仍有距離,台股不致立即轉為空頭循環,指數創新高後拉回整理,仍是多頭趨勢下的正常波動,忌過度擴充財務槓桿,逢回仍應站在多方。

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