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紅色資本入侵3》業績連11年成長!嘉里大榮一路併購 新竹物流二度扮演關鍵角色

2021-07-21
作者: 涂憶君

▲ 嘉里大榮董事長沈宗桂大力拓展業務版圖。(圖/攝影組)

今年台灣疫情惡化,宅經濟帶動物流配送需求大爆發,嘉里大榮成為資本市場追捧焦點,股價一度衝上80元,創下近24年新高。其實,在成為疫情受惠股之前,嘉里大榮近年已經透過多起併購,壯大冷鏈、醫藥、高科技等物流版圖,甚至搶進離岸風電商機,成為業務最多元的物流公司。

嘉里大榮前身是大榮貨運,1954年由陳耀江創辦,1997年其子陳一雄接下董事長一職後,2001年大舉進軍中國市場,但發展不如預期,多年處於虧損狀態。2007年董監改選,陳一雄引進大佶國際公司;隔年大佶國際再找上由「亞洲糖王」郭鶴年主導的香港嘉里物流聯網入股,嘉里物流成功拿下3席法人董事,並派任沈宗桂為大榮貨運董事長。

母雞 併購大榮貨運 郭鶴年推多角化

2011年,大榮貨運改名嘉里大榮後,開始積極展開多角化經營。嘉里大榮先是透過旗下投資公司融星轉投資信速通運,又成立嘉利冷鏈設備,其後兩家公司陸續更名成嘉里醫藥物流和嘉里冷鏈,分別從事醫藥倉儲配送和低溫冷凍機組經銷。2015年,嘉里大榮百分之百收購超峰快遞。

其後,嘉里大榮更跨足離岸風電和高科技產品倉儲配送業務。2018年,除了和新加坡離岸海事服務供應商保時公司合作,成立保時嘉里潔能公司外,又向新竹物流買下9%科學城物流股權。隔年,嘉里大榮再從新竹物流、新瑞貨櫃、益州化學手上買下51%,至此嘉里大榮實質掌握科學城物流。

擁有物流優勢後,嘉里大榮跨入「商流」。2017年,嘉里大榮和大台北大型水果批發商徠徠徠仙菓合作,透過融星持股51%,成立嘉里鮮菓,進軍生鮮電商。2020年,嘉里大榮的母公司台灣嘉里投資成立嘉里咖啡,取得義大利知名咖啡品牌台灣總代理權。

嘉里大榮不斷撐開業務戰線的策略,與台灣另外兩家代表性物流業者新竹物流、宅配通相比,新竹物流少了離岸風電市場和商流的拓展,而宅配通則專注發展一般物流和倉儲業務,可以看出嘉里大榮的觸角著實伸得更廣。這讓嘉里大榮營運明顯從谷底翻揚,營收從2010年至2020年連11年增長,2020年創下123.4億元歷史新高,獲利15.7億元,EPS(每股稅後純益)3.21元,也創下歷史新高。

金雞 子公司獲利佳 科學城最亮眼

如今,嘉里大榮的貨運運輸與物流倉儲營收,從過去約8比2的營收比重,轉變成近兩年近9比1的營收比重,顯示貨運運輸的角色愈來愈吃重。子公司的投資效益也逐步顯現,尤其是科學城物流,2020年獲利1.66億元,在所有子公司中最為亮眼。嘉里醫藥物流則在藥品配送市場市占高達53%,去年獲利近8千萬元,位居所有子公司第2名。

有法人解讀,嘉里大榮透過不斷併購和投資,企圖站穩台灣「專業物流」的地位,目前獲利貢獻雖然不多,未來發展潛力可期。不過,嘉里大榮主要業務以企業對企業(B2B)為主,這也就是為什麼,2020年疫情爆發,宅經濟當道之際,嘉里大榮的營收並未見爆發式成長;同樣地,今年至6月為止,累計營收僅成長7%。

去年,子公司嘉里快遞積極搶進都會區的電商宅配市場,帶動全年電商宅配業務貢獻度由過去低於10%,一舉拉高至30%。市場認為,嘉里大榮未來有機會更重視企業對消費者(B2C),甚至消費者對消費者(C2C)的業務。

不過,專家分析,由於台灣電商、零售集團都開始自建物流車隊,企圖打造商流、物流一條龍的服務,因此未來委外經營配送的比率恐怕會逐漸降低;嘉里大榮必須讓多角化布局的效益持續顯現,才有機會截長補短。

(本文不開放合作夥伴轉載)

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