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台灣科技業景氣大好年,台積電、聯發科竟被外資看壞 唱衰科技權值股,外資降評有沒有道理?

2021-07-07
作者: 財訊新聞中心

▲台積電等公司晶圓產能缺貨狀況,仍將再持續一年。(圖/取自台積電網站)

4月底開始,多家外資台灣資本市場上掀起「科技股降評潮」。從晶圓代工龍頭台積電、封測龍頭日月光到IC設計一哥聯發科,PC大廠華碩,面板大廠友達的股價,全都進入外資暴風圈當中。今年科技業景氣普遍大好,為何外資圈紛紛調降科技股的投資評等?投資人該如何解讀?最新一期的《財訊》雙週刊有深入的解析。

今年,是台灣科技業有史以來景氣最好的一年,這些龍頭公司營收多半創下歷史新高。廠商的煩惱不是訂單太少而是訂單太多,缺貨、缺產能對供應鏈帶來的衝擊,至今未解,科技業的景氣就像7月的豔陽天。不過,外資法人卻突然大幅下修對台灣高科技公司的目標價,例如,匯豐證券4月28日發出報告,給聯發科1550元的目標價和買進評等,到6月21日,卻突然將聯發科降評為持有,目標價降為800元,降幅幾乎達到五成。

這些報告中點名的公司,都有超過十家以上的分析師持續追蹤公司表現;今年以來,也只有少數報告看壞台灣科技業前景。這一點,從所有分析師給出的平均目標價仍居高不下,就可以看出風向。

股價漲多就是最大的利空,檢視這些外資報告中列舉的看壞理由,確實是在台灣科技股登峰之際,重新檢視投資風險的方法之一,也有助於釐清各科技次產業未來營運動能的強弱。

要尋找問題的答案,應該先分析看空台積電和聯電的這兩篇報告,半導體是科技產業發展的領先指標,影響遍及手機、PC、車用等不同領域。

6月18日,摩根士丹利突然發出報告,這份長達83頁的報告,一開頭就語出驚人,「我們認為這檔股票在未來12到18個月,將變成死錢(Dead money)」。明明在6月10日時,摩根士丹利的報告給予台積電655元的目標價,以及加碼評等;8天後,卻大降目標價至580元,並降評為持有。

另一家外資聯博(Bernstein)大幅下調聯電股價預期和評等,也同樣是因為看壞聯電明年和後年的表現。
至於聯發科,匯豐證券分析師大幅調降目標價的理由,是因為中國5G手機需求減弱,加上高通調整供應鏈,加強競爭力道,因此下調聯發科今年5G晶片出貨量27%。

由於科技股占台股交易量比重創歷史新低,當資金從航運股撤出,勢必有部分資金回流科技股。但長線投資者更應該關心的是,下半年是否真能順利解封?如果解封,歐美消費者會更加依賴數位產品,還是寧願把錢拿去買啤酒、看電影?這將決定台灣電子業接下來的發展方向。...(更多深入報導,詳見《財訊》雙週刊637期)

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