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手上沒錢,用2%低利貸款買0050套利行不行?基金、黃金、ETF⋯阿里巴巴財務課講師5分析

2021-06-30
作者: 林明樟

▲低利貸款 能不能借來做投資?(圖/Unsplash)

全球由於疫情的關係,各國紛紛透過貨幣政策如降準、降息、公開市場操作來因應,有將近6兆美元的資金流到不同的市場。正常資金是流到實體經濟體,但也有不少也會流到股市、債市等;因為資金氾濫,所以銀行現在手上有相當多的資金。

事實上對銀行來說,資金留在手上都是成本,因為這些資金大多來自於民間存款,不管是付0.1、0.2、0.8%利息……終究都是錢。當銀行持有太多錢,就必須「放貸」,否則他們每個月固定要付利息給民間存款的單位,不管活期、定存等都是一樣。

因此,最近可以發現銀行開始出動很多地面部隊、電銷部隊,天天打電話告訴我們,現在利息很低,鼓勵我們向銀行借款。那究竟我們能不能借款來投資呢?

我再帶大家重新複習與強調,投資一定要有全局觀,我們提到:

從金融行為視角了解而「不慌」,

國家視角了解而「不惑」;

所以前面其實就曾提過,會發生這個情況。

當然還要從公司財報視角了解而「不賭」,

以及從個人財務視角了解就「不急」。

別忘記股災或多頭時,人人都是名嘴。記得MJ舉過一個例子嗎?新聞媒體問黎智英先生新聞要怎樣報?

他開玩笑地說:「就亂報啊!」MJ也預測到了一些事。當然這是開玩笑,事實上,「沒人可以預測未來」。

所以,一定要牢記我們提過的原則:專注本業、不要炒股。要從看公司財報,以及了解生活常識,以及行業專業知識這樣的思維來投資。

我知道大多數讀者都是很穩定地做長期投資,但還是有少數天天在鑽研線型、做炒股、殺進殺出,這不是我樂見的,特別提醒大家。

先評估各種風險再思考借錢來做什麼

在回答這個問題前,請大家先去了解一個部分:有沒有開辦費?利息2%算不算低?乍聽之下確實很低,尤其是信用貸款的話。所以,第一步要確認的就是「開辦費」,假設借10萬元需要3千~5千元的開辦費,等於是3∼5%,跟貸款利率加起來就相當於5∼8%,事實上並沒有比較便宜。

所以,你要在沒有開辦費的前提之下,再來思考要不要借,以及這筆錢借來要做什麼。

情境1:借新債,還舊債?

舉例來說,以前手邊的債務可能是5∼7%不等,就可以用新債2%利息來還舊債。但前提請記得提醒自己,就是:

1.請省錢,不要再擴大支出導致負債。

2.檢視財務結構(先前提的資產負債表、損益表、現金流量表),看一下負債是怎麼來的?如果是娛樂費用太高或者是信用貸款的話,就要思考一定要省一點;如果是房貸、學貸,就比較是合理的負債。

 

情境2借來投資期貨/選擇權?

首先,先理解投資期貨、選擇權就是一種槓桿操作,借錢也是一種槓桿操作,講一句玩笑話,這就是「槓上加槓」詐胡了!可能一次就掛點了。未來會如何發展我們都不知道,千萬不要有投機心態,這是MJ絕對、絕對不認同的作法。

 

情境3:借來投資股票型基金?

之前也有提過,不要投資股票型基金,因為它「費用過高」,光是管理費就可能已經2∼3%,再加上貸款原來的2%利率,加起來就已經4∼5%。基本上,沒有一支基金能保證每年都能賺到4∼5%,不可能一直有保本保利的事。

 

情境4:借來投資黃金等原物料?

請回去看一下第一章提到華頓商學院的內容,傑瑞米.辛格爾統計了212年的資料分析出來,金、銀、銅、鐵等原物料市場不僅是沒有比較好,甚至可說是差的。第一章提及的投資有「四不」,其中一個就是不要投資黃金,請記得。

 

情境5:借來投資0050/VTI/VI等ETF?

之前提及0050/VTI/VI等ETF都不錯,似乎借錢來投也可以?MJ這裡保留答案,希望你自己做判斷。但請你回憶一下

我們提的投資原則:

一、先求A保本保利、再求B賺價差

所以先判斷A的部分,殖利率是否有大於等於6%。公式如下:

殖利率=配息/股價>6%(你想投資的公司或ETF)

再來看一下0050歷年的除權除息狀況(圖13D-1)。看起來每年它的配息大約是3元,為了達到剛剛提到的6%殖利率,我們用公式計算一下,就能知道要瞄準怎樣的股價買進。

另外,因為我們要依循「先求A保本保利」的原則,所以還要看「特殊年份」,也就是發生大事時的公司表現。例如,2008年有金融海嘯、2012年有歐豬四國、2015年有中國大陸股災、2019年中美發生貿易戰……根據圖13D-2,這些事件發生後,0050大概都只能抓1.2元的配息,似乎比較少,所以這當中該如何操作你得自己評估。

至於,我們為什麼要抓6%的殖利率?因為投資會有幾個風險,儘管0050這種「好中選好」的投資組合能幫你避開個股風險,但還是有匯差風險的問題。如果你是在台灣投資新台幣可能就ok,如果是外幣就要思考一下。

再來,你還要考慮價差風險。如果你是60元買入,萬一景氣持續看壞,股價跌到剩下30元,你的心態和荷包撐得住嗎?別忘了回到個人財務報表去檢視。


▲元大台灣500050)歷年除權息狀況

 


▲元大台灣500050)在特殊年份的除權息狀況

(本文摘自商周出版關鍵時刻下的13堂投資心法與實作課:無懼市場波動的不敗投資策略》)

書名:關鍵時刻下的13堂投資心法與實作課:無懼市場波動的不敗投資策略

作者:林明樟

出版社:商周出版 

出版日期:2021/03/11

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