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台股還會再創新高?獵豹財務長郭恭克曝「一關鍵」

2021-06-28
作者: 郭恭克

▲自5月中旬Covid-19疫情在台灣迅速增溫,持續接種疫苗後,疫情並未進一步惡化,台股連續出現5週紅K線,顯示市場恐慌情緒已得到緩解。(圖/Pexels)

自5月中旬武漢肺炎疫情在台灣迅速增溫,台股指數回挫至15159點後,隨防疫3級警戒,並持續接種疫苗後,疫情並未進一步惡化。台股連續出現5週紅K線,顯示市場恐慌情緒已得到緩解,台股回歸經濟基本面,重回17000點之上,1年期以內各主要均線呈現多頭排列,台股多頭循環架構並未改變。

全球主要經濟體的4、5月物價指數年增率連續走高,除去年同期因疫情導致消費急凍、物價指數急挫低基期外,另一方面大宗商品等原物料價格期貨CRB指數創2015年7月以來最高點,顯示上游大宗商品及原物料需求因為經濟持續復甦,終端消費需求增強帶動上游生產活動,推動CRB指數持續走揚,上游的原物料價格上漲,短期或許廠商忍痛吸收多出來的成本,但若CRB持續上揚,生產成本終將反映至終端消費市場,預期這將是2021年下半年市場必須高度警戒且無法迴避的問題。

美國物價指數雖連續兩個月大幅攀高,但聯準會主席鮑爾仍表示,通膨只是暫時性,聯準會將允許物價指數年增率高於2%一段期間,在就業市場未恢復前,美國將不會改變目前的零利率政策。然而6月分的利率決策會議,釋放出聯準會極可能提前在2023年底前至少升息兩次,而購債規模雖尚未至縮減時機,但已成為聯準會內部會議關注的議題。

美國5月生產者物價指數年增率6.6%,與5月消費者物價指數年增率5%,兩者差距約1.6個百分點;中國5月居民消費者物價指數年增率1.3%,與工業產品出廠價格指數年增率9%,差距高達7.7%。隱含中國內部企業轉嫁成本面臨困境,加上人民幣4月匯率升值1.2%,5月續升1.6%,人民幣匯率創2018年5月以來最高點,中國企業將面臨外銷及內需市場的雙重壓力。

台灣同樣面臨大宗商品上游原物料成本飆漲壓力,5月躉售物價指數年增率11.33%,傳統製造業營運利潤可能面臨轉嫁成本不易而遭壓縮窘境。所幸台灣產業結構早已轉型為以資訊、電子、半導體等外銷產業為主體帶動成長的經濟形態,待國內疫苗接種率上升、疫情趨緩後,台股仍有可能再創新高,但應持續關注全球物價情勢對全球經濟的潛在威脅。 

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