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通膨敲警鐘、疫情陰霾難散 台股下半年如何布局?

2021-06-23
作者: 陳雅潔整理

▲(左)呂其倫指出,疫情雖造成短期衝擊,但台股在科技業帶動 下,長期仍值得看好。 (右)羅瑋認為,美國仍將持續寬鬆貨幣政策的情況下,尚未飆漲的國際股市和類股將有輪動上揚的機會。(圖/資料室)

新冠肺炎風暴席捲全球逾1年之後,世界各國經濟正預備重返常軌,卻因變種病毒、疫苗分配的問題,疫情陰霾難以驅散,同時間通膨升溫,眾多變因同時影響國際資金的全球布局策略。究竟該如何從中找尋投資機會,超前部署後疫情時代?

富邦金控首席經濟學家羅瑋指出,根據OECD於5月31日公布的最新經濟展望報告,全球經濟成長率將從去年衰退3.5%在今年轉為成長5.8%,美國經濟最快在今年第3季、最慢在明年第1季開始復甦,亞洲各國只要疫情控制得宜,也可望在外貿出口的帶動下持續成長,「至於台灣,若影響只局限在服務業,整體經濟表現還是可以承受得住疫情的變化,無須過於憂慮。」

半導體應用廣 投資前景俏

富邦投信量化指數投資部協理呂其倫則表示,對照國際股市去年的表現,內需消費確實受疫情影響最大,從投信的觀點來說,台股長線仍然最看好半導體的發展。因為在疫情催化下,可以發現無論是車用、軍用、醫用、商用,半導體在各種應用面的需求都愈來愈大,「如同過去石油是戰略物資,未來半導體就是全球重要的戰略物資。」加上台灣半導體產值目前居全球第2,因此未來台灣高科技的發展仍然持續看好。

他認為,雖然疫情造成台灣經濟短期衝擊,但長期而言,在克服較為不利的因素,如缺水、缺電等問題後,待疫情逐漸趨緩,台股在半導體及科技產業的帶領之下,仍然非常值得投資人持續關注和參與,這也是為何近來市場上發行的半導體ETF,甚受市場矚目的原因。

呂其倫指出,目前台灣投資市場雖然還是以市值型的ETF為主流,但投資人現在也開始對主題式的投資感到興趣,因為主題式ETF可以一次購買該項產業的發展。主題式半導體ETF可將半導體上中下游都納入指數之中,正是為了彰顯台灣在半導體產業鏈的重要性,另外還加入財務指標,篩選出整體產業鏈中更有優勢的公司。

除了從產業趨勢找投資亮點,在疫情過後各國經濟產生區域差異,也醞釀出新的投資機會。羅瑋指出,由於美國聯準會已調整貨幣政策的框架以充分就業為優先、控制通膨次之,預料明年才會開始縮表,2023年才會升息。市場則認為,若是未來不再持續寬鬆貨幣政策,那麼高風險、高槓桿投資工具如虛擬貨幣,恐將優先面臨資金短缺的問題。

但目前在聯準會每月持續挹注1200億美元資金進入市場的情況下,推升股市已經處於高原期,也促使美國資金在全世界各地流竄。可以看到的是5月下旬以來包括加拿大、巴西、阿根廷,甚至連瑞士股市都創下歷來新高。因此在持續資金寬鬆之下,還未大幅飆漲的國際股市或類股,接下來就有輪動上揚的機會。

越南發展加速 東協最耀眼

此外,富邦投信看好的另一個市場則是越南。呂其倫表示,在40年前,越南甚至沒有辦法與菲律賓相提並論,但多年來越南政府拚經濟有成,現在人均GDP不僅已經追上菲律賓,如果以未來世界工廠的移轉來看,越南也是除了印度以外,在東協之中最耀眼的一個市場。

呂其倫透露,內部在規畫和銷售越南ETF此一產品的過程中,就發現台灣的投資人對越南市場有非常高度的興趣。「現在的越南其實非常類似1970年代末期到1980年代初期的台灣,」人均GDP目前大約是2000多美元,但今年可能就會超過3000美元、達到3500美元左右,情況與40年前的台灣非常類似。加上現在越南的政經情勢平穩,政策明確持續發展,這一點也與當年的台灣,或是10年、20年前的中國很相似。

從世界工廠的角度,由於中國南方許多製造業在人力成本上升的壓力下,都轉移到了越南,可見越南確實有其誘因吸引企業投資。加上越南人口的平均年齡不到30歲,70%的人口在35歲以下,對照最近開放3胎,以調節勞動力結構的中國,越南的人口結構顯得非常健康,人民素質也高。呂其倫指出,這樣的人口紅利對於日後傳統產業、消費產業或者金融產業的發展,都非常值得期待。

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