投資趨勢 > 股市前線

金融將成A股市場下一個主流?索貝克:中國放手人民幣升值的戰略意義

2021-06-22
作者: 索貝克

▲中國數位人民幣試驗區域愈來愈廣,很可能在一年內全面實施。(圖/陳俊松)

5月8日,中國「數字人民幣」App更新,接上支付寶。同時,工、農、中、建、交、郵儲6大國有銀行數位人民幣錢包下,均增加了餓了麼、盒馬鮮生、天貓超市3個子錢包,數位人民幣正式接通支付寶系統。至2020年10月止,數位人民幣增加了上海、海南、長沙、西安、青島、大連6個試驗地區。加上先前深圳、蘇州、雄安新區、成都四地與北京冬奧會場等試驗地區,數位人民幣至今涵蓋中國超過3成的經濟區域。

數位人民幣將使用者電子錢包的貨幣形式,由商業銀行的存款貨幣,轉為央行數位貨幣,支付寶、微信支付等電子錢包依然繼續原作用。數位人民幣和支付寶、微信支付的主要區別有兩個:1、不需要網路便可交易。2、不需要「手續費」。微信、支付寶的現金提取,都需要手續費。這是人民銀行建立數位人民幣價值轉移體系和金融基礎設施,以目前的進度,全面實施數位人民幣很可能是1年內的事。

要推動數位人民幣,就得趕緊取締其他加密貨幣。人民銀行最新的定義是,只要不是國家主權單位發行的數位貨幣,就全是虛擬貨幣,不算真正的貨幣,不能作為貨幣在市場上流通。發行虛擬貨幣、非法發售代幣票券等,全都屬於犯罪。

貨幣數位化!封殺加密貨幣

這意味著中國所有銀行與金融機構,自2021年5月起,都不准進行人民幣兌換虛擬貨幣的業務,任何在中國的銀行帳戶,都不得用於虛擬貨幣帳戶加值和提現。比特幣等所有加密貨幣在5月9日後反轉大跌,都與數位人民幣的加速推廣有絕對關係。

數位人民幣試驗範圍擴大,以及全面禁止加密貨幣後,伴隨而來的是人民幣兌美元的升值,截至5月底,已經突破6.4元人民幣兌1美元的關卡,中國外匯管理局的官員說,人民幣雖然兌美元升值,但是幅度小於兌歐元在內的一籃子貨幣,官員說美國瘋狂印鈔是人民幣被動升值的主因。值得追究的是,為何中國會讓人民幣升值?為何是現在?難道賺取外匯對中國來說不再是重要的事嗎?

對美國來說,2020年7月以後消費者物價持續上升,但是經濟成長停頓,停滯型通膨的出現,加深了美國的實質負利率,這導致美元持續貶值,隨之引發的是大宗商品價格的上升。石油、鐵、鋅、銅等工業所需商品價格持續飆漲,讓代表中國工廠出貨價格的PPI(生產者物價指數)持續上漲,但是代表中國經濟消費端價格的CPI(消費者物價指數)卻根本漲不動,如果不以人民幣升值的方式沖銷商品價格上漲的衝擊,民營製造業大幅度倒閉的現象將再度發生,屆時龐大的失業潮將是中國政府難以承受之痛。

擴大買黃金!穩固金融體系

在此同時,另外一個值得觀察的線索是黃金。人民銀行4月起突然開放中國各銀行大量進口黃金;根據路透4月下旬報導,中國自瑞士、澳洲、南非運送大量實體黃金,重量高達150噸,價值約90億美元,這是4月與5月之間運到中國境內的量。根據過往2019年以來的平均進口量,中國大約1個月進口10噸黃金,這次加速搬黃金入境中國與數位人民幣擴大試驗、人民幣升值、禁止所有虛擬貨幣是同時發生的。今年6月28日,全球銀行業的《巴塞爾協議3》(Basel III)有一個新規定,黃金在銀行體系的地位將有所改變,此後可以按市價估算成為銀行的一級資本,如果黃金價格上升,那麼銀行的放貸能力就會愈強,也意味著金融體系會愈穩固。

接下來的問題是,人民幣中期的匯率怎麼看?美元在全球外匯存底的比重持續往下掉,《巴塞爾協議3》的新規定,再度把黃金提升回準備貨幣的地位,人民幣在此時升值,很可能象徵過去緊釘美元的政策有可能會進一步鬆動,自2015年底中國公布人民幣指數(CFETS)以來,美元在人民幣指數一籃子貨幣的權重比率持續下調,貿易量的比重相對下降是主因。在此同時,中金證券則發表報告,人民幣進一步升值的空間有限,原因是外貿順差會縮減,這意味著中國在啟動人民幣升值的同時,又不希望升值的速度太快。

至此,在金融市場的意義就很明確,控制金融的政策優先性,排在外銷之前,而金融的控制,正好又是中國重回計畫經濟的基礎,意即所謂的內循環經濟。人民幣有控制性的人為漸進升值很可能已經啟動,新的貨幣準備組成裡,美元的重要性在下降,黃金的重要性在上升。人民幣對美元升值的趨勢如果形成,A股市場的主流股有可能從過去的科技股轉成金融股,其中,負責處理不良資產的公司如中國信達(1359 HK),會是重要領先指標。

延伸閱讀:

法人撤守比特幣!六大利多加持 金價近二月上漲14%,中長線探前波高點

中國下緊箍封殺加密貨幣!幣圈亂象紛生 揭開馬斯克強推狗狗幣的背後真相

三級疫情下台股走勢1》解析五大面向 投資主軸將重回「這產業」

 

 

TOP