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歐美解封車市活絡!「這4檔」台灣車用零組件廠復甦在望

2021-06-12
作者: Money DJ

▲歐美解封車市活絡,零組件廠復甦在望。(圖/Money DJ)

歐洲、美國兩大汽車市場陸續解封,而當民眾恢復通行,且手握紓困金,不少車廠均看好下半年車市銷量明顯回溫,並想趁勢掌握商機,並期待能加速趕工,以彌補上半年因晶片大缺貨而衰退的業績。而台灣車用零組件廠如和大(1536)、聯嘉(6288)、智伸科(4551)、皇田(9951)等業績與歐美車市連動性高,目前也陸續表示,確實開始感受到客戶對下半年拉貨力道轉強,因此對業績回穩持正向態度。

另一方面,正因上半年來全球新車市場蒙上缺晶片陰影,即使終端需求復甦也供應不及,讓不少需要用車的消費者轉向購買二手車,進而激勵售後維修(AM)市場需求,不過台廠如東陽(1319)、堤維西(1522)等卻也面臨貨櫃緊缺,導致出貨不順,因此業績未見明顯提升的窘境。展望下半年,業者看好歐美解封後,路上行車變多,AM件需求續旺,因此正積極調度櫃位,希望能搶搭這次解封的行情。

新車銷量看增,供應鏈展望趨樂觀

和大歐美營收比重超過8成,公司對解封後車市復甦抱有很大期待。公司表示,隨全球汽車供應鏈需求持續轉強,客戶下單力道明顯回溫,使得5月營收重返6億元關卡。隨缺工、缺晶片、缺貨櫃等因素下半年有望逐漸緩解,且今年來原物料價格急漲情形也已向客戶反應,6月起出貨的訂單都已調價,因此對下半年營收、獲利表現樂觀看待。法人推估,和大全年營收可望超過70億元,年增逾3成,毛利率也可望回到26~27%水準,EPS回到3元上下可期。

聯嘉來自美洲的營收近8成,公司指出,第一季來車廠客戶因大缺晶片而減產,拉貨力道也受影響,第二季預期是缺料最嚴重一季,因此公司營收、毛利率恐再較第一季走弱。

但公司也強調,其實客戶需求相當強勁,能見度也長,只要晶片問題趨緩,業績就可重拾正向發展。法人預期,去年在疫情衝擊下基期較低,聯嘉去年全年營收37.77億元,毛利率20.72%,稅後淨利1.44億元,EPS 0.85元,目前累計1~5月營收15.6億元,年增37.94%,若今年下半年營運能迅速回穩,全年業績仍有望保持良好年增幅、EPS回到1元左右水準。

智伸科車用零組件營收比重約6~7成,其中,歐美前五大汽車傳動系統業者均是公司客戶。展望今年,智伸科同樣看好車市復甦,客戶需求轉佳,並帶動今年車用營收年增2成以上。

皇田歐美營收比重約4成,公司同樣表示,確實已感受到客戶對下半年的樂觀態度,不過審慎看待缺晶片緩解時間。法人則推估,隨車市需求回溫,以及負責多項歐美客戶新專案的墨西哥廠放量加持,預估第二季將是皇田今年谷底,下半年回神,全年EPS力拚回到8元水準,年增雙位數。

AM廠力抗缺櫃因素,下半年趕進度

由於新車車用晶片缺貨,二手車上半年交易相當熱絡,像是美國二手車就因供不應求,4月均價急漲21%,5、6月可能再逐月上漲雙位數百分比。

東陽作為車用AM零組件大廠,AM營收比重約7成,其中美國佔約7成、歐洲佔逾1成。公司表示,其實客戶需求強勁,但第一季傳統旺季不旺,最大原因就是塞港、缺櫃,目前累計有500個貨櫃的產品遞延出貨。

展望下半年,東陽指出,歐、美將迎來解封熱潮,民眾重新開車上路,就會帶動AM件需求,再加上客戶庫存已少於1個月,水位相當低,預料實際需求攀升以及客戶回補庫存加持,若隨工人回港,缺櫃問題能略見緩解,公司也積極調度櫃位下,第三季營運有望淡季不淡,第四季續接旺季。

歐美營收佔比重逾5成的堤維西同樣表示,目前在歐、美的倉庫庫存水位均偏低,但就算客戶需求強勁,貨出不去,因此業績無法明顯回升。展望下半年,堤維西審慎看待缺櫃緩解時間,希望隨歐美施打疫苗更普及,而港口人力恢復,能逐漸紓解缺櫃窘境。

為升(2231)深耕美國市場多年,今年除了新車(OE)市場毫米波雷達校車專案開花結果,公司也相當看好隨疫情趨緩,帶動AM市場回溫,公司指出,AM事業主要旺季落在下半年,就目前接單狀況而言相當正向,預料營收佔比逾8成的開關件、胎壓偵測系統(TPMS)等產品貢獻將顯著優於上半年及去年同期。

法人推估,為升今年在OE、AM業績同步成長下,營收有望逐季成長,並突破50億元,改寫歷史新高,EPS力拚近8元水準,較去年倍數成長。

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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