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紡織類股Q1轉盈題材發酵 Q2進入訂單淡季,營運該怎麼觀察?

2021-05-16
作者: Money DJ

▲「轉虧為盈」題材在紡織類股持續發酵!(圖/Money DJ,以下同)

「轉虧為盈」題材在紡織類股持續發酵!已公告財報的集盛(1455)、聯發(1459)、嘉裕(1417)、宏遠(1460)首季本業營運皆已翻轉為獲利;此外,力麗(1444)、力鵬(1447)第一季亦有望轉虧為盈,加上南紡(1440)首季EPS 0.68元,賺贏去年全年(EPS 0.57元),宏益(1452)首季獲利數字亮眼,EPS衝1.01元,創下歷史單季次高;皆推升市場對紡織類股今年的營運走勢看法正向。不過,第二季進入傳統纖維廠、布料廠訂單轉換的淡季,個別公司營運需分開觀察。

棉紡供需市況緊,但留意Q2拉貨動能稍緩

棉紡市場先是受惠新疆棉議題,後續又有印度疫情,拖累印度棉紡廠運作即出口,使棉花價格一路攀升,使棉紡大廠-南紡在低價庫存利益挹注下,棉紗產品利差擴大,加上轉投資南帝(2108)挹注大,推升第一季EPS衝0.68元,已賺贏去年全年EPS 0.57元。

展望後市,法人分析,全球棉花主要產地中國、印度持續有生產疑慮下,棉花價格欲降不易。不過,公司提醒,4月營收月減13%,主因客戶首季拉貨強,庫存墊高,使近期動能趨緩,5、6月看起來接單也較放緩,不過公司仍力拚全產全銷,使第二季本業營運約與第一季相當。

尼龍報價續高檔,Q2營運看維持Q1水準

尼龍產品方面,CPL東亞區供應吃緊,報價持續上揚,推升下游尼龍產品報價跟漲,集盛第一季EPS衝0.72元,創單季歷史次高;力鵬1~4月累計營收年增幅達120%,第一季財報雖尚未公告,但公司預期,亦很有機會轉虧為盈。

目前,尼龍市況持續吃緊,兩家公司上半年接單接已滿載,第二季本業營運穩,可望持續獲利,下半年市況則持續觀察CPL報價表現,不過,法人提醒,集盛第一季本業及業外獲利約各佔一半,第二季EPS能否維持第一季水準,仍需觀察業外投資效益表現。

聚酯客戶庫存高,Q2拉貨動能稍鬆

受惠石化原料PTA、EG報價上揚,推升聚酯加工絲產品今年以來報價上漲達兩位數,加以下游成衣廠需求暢旺,使聚酯加工絲廠宏益、聯發、力麗第一季營運看俏。

宏益第一季獲利數字亮眼,EPS衝1.01元,創歷史次高,但需留意,其中業外投資受益佔獲利比重近6成;聯發第一季EPS 0.48元,創5年來單季最高,雖然大部分為業外處分轉投資獲利,但本業連續虧損十季之後也轉虧為盈;力麗雖未公告第一季財務數字,但公司亦認為轉虧為盈機率大。

不過,化纖產品第二季向來進入傳統產業淡季,今年來看,隨著第一季客戶庫存墊高,第二季拉貨動能確實有趨緩,宏益強調,公司努力維持高檔產銷,第二季本業獲利約較第一季略降,但仍可維持高檔。聯發4月營收年增逾150%,且第二季還有轉投資股票將持續處分,公司預估第二季單季仍將維持獲利狀態。

布廠訂單續強勁,宏遠看Q2業績勝Q1

品牌銷售動能恢復,推升下游成衣廠需求強勁,布料廠拉貨動能亦見回溫,其中,宏遠第一季稅後純益約2,000萬元,EPS約0.04元,成功轉虧為盈。嘉裕則轉型接國防訂單,整合供應鏈下,首季EPS亦改寫連續8年虧損,首度轉虧為盈。

宏遠上周股東會時,董事長席家宜表示,公司除了首季轉虧為盈,第二季營運還會比第一季好,而且下半年會比上半年來得理想,力拚全年業績要比去年成長三成。嘉裕接獲國防大單,推升首季營運轉盈,法人指出,未來嘉裕將統包海空軍生活所需,其中軍服業績將占嘉裕營收5成以上。

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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