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經濟學家: 華爾街對企業成長過於樂觀 美股將陷入困境

2021-04-29
作者: 鉅亨網

▲經濟學家:華爾街對企業成長過於樂觀,美股將陷入困境。(圖/鉅亨網)

隨著疫情稍緩,各國開始大範圍施打疫苗,再加上美國經濟復甦樂觀展望,華爾街多預估美股企業將出現顯著成長,不過,經濟學者認為,華爾街對企業獲利預估過於樂觀,且企業成長預期幾乎已定價,成為大盤停滯不前的原因。

凱投宏觀(Capital Economics)首席市場經濟學家John Higgins表示,華爾街對企業獲利預期門檻非常高,這意味著從現在到2022年年底,企業EPS表現都要優於市場預期。

Higgins說:「儘管我們對美國經濟持樂觀態度,但這樣實在不太可能發生。」

通常華爾街在預估企業獲利上會較為保守,不過,由於疫情趨緩、疫苗大範圍接種,美國經濟復甦展望樂觀,使市場對企業未來獲利預測逐步提高。Higgins表示,華爾街似乎非常樂觀,甚至認為美國經濟今年下半年和明年表現將特別好。

華爾街對標普500指數成分股2022年Q4預估12個月滾動式EPS(如下圖),較2019年Q4高29%。Higgins發現,華爾街對標普500成分股企業的預估EPS成長率,高於預期美國GDP成長率。

▲表普500指數主要板塊2022年Q4滾動式EPS成長率(與2019年Q4相比),以及美國預估GDP成長率(圖:Capital Economics)

Higgins表示,其中一些板塊預估成長率更高,如科技、醫療保健與原物料都超過50%,而房地產則比-20%還差。

隨著財報周開跑,企業在今年第一季表現大多超出華爾街的預期。不過,Higgins認為,這主要是因為市場低估第一季的反彈,不代表對未來預期過於保守。

儘管多數企業業績強勁,但許股價並未隨之變化。道瓊工業指數今年迄今仍維持10.7%的漲幅,標普500指數則上漲約11.5%,那斯達克綜合指數漲幅約9%。

Higgins表示,市場對企業預估獲利定價已經處於歷史高點,且若抗通膨債券(TIPS)利率或長債殖利率大幅上揚,恐壓迫證券市場的報酬。這也成為標普500指數目前價位停滯不前的原因。

他預估標普年底價位為4200點,且2022和2023年僅會小幅上漲。

(本文由「鉅亨網」授權轉載)

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