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郭恭克

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郭恭克:冷靜面對台股熱潮

2021-04-28
作者: 郭恭克

▲(圖/攝影組)

台股4月22日單日成交量6523億元,創歷史新天量,不少帶動此波創新高的原物料族群,紛紛留下日黑K線,以大跌收盤,讓不少投資人忐忑不安。原物料族群大漲後,後市成為關注的焦點,而占創新天量超過3成的當日沖銷,是否代表台股已進入高度投機階段?

中鋼股價4月最高41.95元,創還原權息後新高,4月截至22日止,快速上漲57.2%,漲速及漲幅均相當驚人。全球鋼鐵價格指數CRU為277.3,歷史最高點為2008年7月的291.4,兩者差距僅5.1%;亞洲鋼鐵最新價格指數為285.7,2008年7月歷史最高為326,兩者差距14.1%,高於全球鋼鐵價格指數,顯示亞洲的鋼價應仍有上漲空間。

代表19種大宗商品期貨的CRB指數,自2020年4月以來緩步走升,隨著國際能源價格與部分工業用金屬加大上漲幅度,部分市場分析者開始憂心通貨膨脹壓力再起。

截至4月22日止,CRB指數為194.68點,自2020年4月以來的漲勢持續,顯示大宗商品需求隨經濟落底回升後,持續轉強中。但從近20年的CRB走勢觀察,200點以下仍屬於長期相對低檔區,亦即若2021年全球經濟復甦力道增強,原物料價格持續走高的可能性頗高。

從物價情勢觀察,目前尚未構成景氣進入擴張循環的末升階段,投資者對長期通膨展望保持戒心無可厚非,但誤判真實現況,恐做出錯誤投資決策。

在景氣穩定的擴張階段,通常伴隨一定程度但未失控的物價上漲,隨景氣進入快速成長的擴張循環末期,惡性通膨的鬼魅隨之而來。但陶醉在資產與所得快速上漲的投資人或一般民眾,往往失去應有的戒心,成為資產重分配下的犧牲品。

2月景氣對策信號綜合判斷分數創31年新高,進入代表景氣過熱的「紅燈」區,出現自2010年9月以來的首度「紅燈」,也因2020年基期較低,景氣對策信號上半年可能持續亮出紅燈。

提醒股市、房市投資者,經濟雖持續有利多方榮景,但務必緊密追蹤國際物價情勢,居高思危,慎選投資標的。

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