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中鋼股價4月狂飆! 散戶還能追嗎? 專家:先看這三大指標

2021-04-28
作者: 唐祖貽

▲(圖/今周刊)

4月台股持續火熱,又以鋼鐵股走勢最為剽悍,專家表示,全球鋼鐵業終於走出多年低迷,後續可留意3大面向,尤其是鐵礦砂的價格變化,是多頭能否延續的關鍵。

台股今年看回不回、一路衝高,已經跌破不少專家的眼鏡,更令人驚奇的是,領漲的族群並不是大家熟知的電子股,而是沉寂已久的傳產類股,尤其又以近期鋼鐵的漲勢最令人瞠目結舌。以中鋼(2002)來說,光是4月分就能從月初的26元左右衝上40元、大漲超過6成,創下還原權值的歷史新高。

兼具會計師與證券分析師身分的投資達人丁彥鈞,善於從傳產族群中尋找具價值投資的標的,去年底啟動的「鋼鐵人」行情,他當然也不會錯過,包括東和鋼鐵(2006)、新光鋼(2031)都讓他獲利豐厚。

他指出,鋼鐵股的飆漲當然和資金寬鬆有關,但低迷了10多年的產業基本面出現明顯復甦跡象,才是支撐股價持續大漲的主因。
 
利多:今年鋼市需求增5.8%

丁彥鈞表示,研究供需狀況,是掌握傳產、特別是原物料股的景氣,最重要的基本面功課。全球鋼鐵業在經歷10多年的供過於求陰影後,去年底開始迎來大轉機。尤其在供給方面,近期美、中、歐等先進國家都宣示了減碳決心,「碳中和」成為一致追求的目標。

由於煉鋼過程中需大量燒煤,是碳排放的元凶之一,所以,中國工信部於去年底調控中國的鋼鐵產能,宣示2021年的產出不能多於20年,在限產的政策下,鋼鐵的供給勢必減少。

另外,由於海運運費一路飆漲、艙位難求,導致去年底開始沒有船主願意報廢老舊船隻;而鋼鐵新產能的重要原料,就是鐵礦砂與報廢舊船的廢鋼,現在廢鋼的供給減少,直接影響鐵礦砂的供給,並帶動報價一路上漲。


供給面出現以上的缺口,世界鋼鐵協會卻預測,今年全球鋼市的需求量,將比去年增加5.8%;加上美國總統拜登提出2.3兆美元的大基建方案,預期對鋼鐵的需求將大增。至於國內,也因房地產市場活絡、近年台商陸續回台設廠,以及政府持續推動公共工程等因素,提升對鋼鐵的需求,「特別是鋼筋與H型鋼,可說是供不應求。」

掌握供需狀況,就能看清布局方向。丁彥鈞表示,從原物料或景氣循環股過往的脈動來看,景氣復甦的初期,原物料價格上漲,這時在未漲價前就擁有大量庫存的公司,因成本相對降低、利差擴大,將是優先受惠者,這些公司以通路商居多,例如新光鋼與大成鋼(2027)。
 
聚焦:建築用鋼材供不應求

中長期而言,若景氣復甦態勢確立,隨著國際鐵礦砂價格持續上漲,上游廠商可轉嫁原料上漲成本並掌握盤價,相對較具投資價值,「因此我也看好中鋼的後市。」丁彥鈞說。

至於前面提到供不應求的建築用鋼材,如中鋼構(2013)、H型鋼的東鋼、鋼筋的中鴻(2014)等,都是丁彥鈞密切關注的標的。

另外,由於鐵礦砂需透過散裝貨輪運輸,隨著鐵礦砂需求提升,散裝貨運價格(波羅的海指數)也會跟漲;近期國內的散裝航運股大漲,也是反映鐵礦砂與相關原物料需求提升,因此兩者密切相關,可作為輔助觀察的指標。

不過,台股在連續大漲後,近期頻頻爆出天量,盤中震盪也明顯變大,對此,丁彥鈞認為,短線鋼鐵股漲幅已大,不建議追高,最好等回檔整理後再布局;至於後市,他則建議觀察3個面向。

首先,當然是鐵礦砂價格。國際鐵礦砂價格從去年底中國禁止澳洲鐵礦砂進口,與巴西礦場災變等因素啟動漲勢;今年漲勢進一步擴大,但當出現報價連續重挫、波羅的海指數同步大跌,就要小心。

其次,景氣循環股通常在利率低檔期起漲,開始調升後進入高原期,目前仍處於低利率環境,未來可留意各國央行何時因高通膨而開始縮減購債規模、甚至升息;國內則要注意打房與利率等相關政策與物價波動狀況。

第3,則是全球碳中和政策的推動狀況,尤其中國若能有效落實減產,加上美國的需求提升,鐵礦砂價格才能維持漲升的動能。

…(更多內容,請參閱最新一期《今周刊》第1271期)

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