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謝金河

《財訊》社長兼發行人 1959年生於台灣雲林、政治大學東亞所碩士、財信傳媒董事長 東森《老謝看世界》、年代《數字台灣》節目主持人

拜登祭2.5兆基建計畫 謝金河點名台灣「這3家」鋼鐵廠受惠

2021-04-28
作者: 謝金河

▲很多專家喊台灣泡沫,但台股步履仍穩健前行,這是台灣的底蘊加深了。圖為《財訊》雙週刊社長謝金河。(圖/攝影組)

過去一年來,台灣社會、經濟出現了巨大變化,讓很多人不知所措,例如,台灣去年的GDP(國內生產毛額)成長率3.11%,不但名列前茅,也是30年來首度超越中國;另外出口成長4.9%,高居世界之冠,台灣成為疫情下少數出口成長的國家。還有股市頻創新天量,4月22日台股爆出集中市場加櫃買成交超過7675億元的空前紀錄。這些耀眼經濟背後潛藏的變數,值得大家深入探究。

對美四大威脅 中國名列黑榜之首

過去30年,唱衰台灣一直是主調,我們最常聽到的一句話是:「中國大陸拚經濟,台灣在拚文革」,對照中國經濟動輒兩位數高成長,台灣卻陷入2~3%的低成長,加上低薪、高齡化、少子化等問題浮現,有人甚至形容台灣是「鬼島」。對照資本市場,台股本益比低,成交量小,相較中、港市場的高本益比、大成交量,連台灣的股民都覺得矮人一截。現在大家看到台灣澎湃的錢潮正巨浪湧現,台灣與中國正出現倒轉的形勢,也就是過去30年中國拚經濟的棒子交回台灣手上,中國重新回到文革的路,牽動這個巨大變化的是美中兩國地緣政治的博弈。

3月在美國阿拉斯加安克拉治的美中會談形同翻臉破局後,美國發表《2021年度威脅評估報告》,列出中國、伊朗、北韓及俄羅斯是美國四大威脅,其中北韓導彈對美國、南韓、日本造成重大威脅。伊朗恢復核武測試,對中東地區及美國盟友造成威脅;俄羅斯則是採用多樣戰術降低美國影響力,弱化西方聯盟,但最大篇幅完全對準中國而來。

拜登政府說中國已接近美國形成同等級的競爭者,在軍事、經濟及科技上挑戰美國地位,破壞華盛頓與其盟友的夥伴關係,中國企圖建立有利於中國威權主義體制的新國際常態。拜登點名中國有能力對美國進行網路攻擊,核儲存在未來10年內至少增加一倍。中國欲成全球強國的攻勢遍及國際,影響力擴及軍事能力、大型殺傷力武器、太空、網路及情報,且增加在南海威嚇其他對手行為。拜登政府特別提及中國試圖把台灣孤立於國際,並增加在台灣周邊的軍事活動,這是美國最具體把中國列為「主要威脅國家」的新里程碑,也牽動世界未來10年、20年、30年的新格局。

1978年鄧小平改革開放前後,美國前國務卿季辛吉扮演中國大好友角色,他催化了尼克森訪中,到卡特與中國建交,美國及其主要盟國放擁有14億人口的中國出柙,開啟了中國經濟奔馳的大時代,也揭開了全球化新時代,中國成了世界工廠。尤其是2001年,中國在美國協助下加入WTO(世界貿易組織),更是讓中國成為全球化的大贏家。

這個局面到2017年習近平高喊「一帶一路」、「厲害了,我的國」、「中國製造2025」、「彎道超車」,終於驚醒西方世界;到2018年習近平改變「一人兩任」的政治傳承制度後,美國終於祭出貿易戰,中國在全球化趁勢而起的局面也暫告一段落。這次拜登政府有別於川普的是,川普執政4年是美國單獨對付中國,如今拜登號召五眼聯盟及歐洲國家加入圍堵中國的行列,如果就經濟總量來看,美、日、澳、韓、印、加等主要經濟體加起來的經濟總量是32.7兆美元,而中國加俄羅斯合起來的經濟總量是16兆美元。

習近平猛喊口號 驚醒西方世界

如果說鄧小平改革開放後,世界各國幫忙中國努力發展經濟是「放虎出柙」,現在的反全球化浪潮形成,世界的大局是「關虎入籠」。在美中博弈大架構下,整個亞洲的戰略也會出現巨大變化。對美國來說,重建「亞洲產業新島鏈」正逐漸形成。這當中有3個主軸,一是日本除了軍事結盟美國外,日本也是關鍵零組件、化學材料的重要供應鏈。上次日韓交惡,南韓半導體產業就吃足了苦頭。另一個是台灣成為高階半導體製造重鎮,包括資料中心建置,谷歌等美國科技巨擘,可能把原先在香港的基地移至台灣,而台積電赴美設廠都在這一環。三是印度及東協成為IT消費性電子硬體製造組裝新基地,也就是說東協及印度試圖取代中國,成為新的世界工廠。而這3個主軸也牽動未來的資金流向及投資視野。

台灣在這個新地緣政治架構下,出現空前的機會與挑戰。首先是台灣的供應鏈成為新地緣政治的受益者,當中最大的焦點是半導體產業。美中科技戰,美國限制全球芯片對中國的禁令,台灣的台積電成為地緣政治下兵家必爭的焦點。過去一年來,晶片短缺,台灣半導體產業受到全球高度矚目,除了半導體,台灣的伺服器、網通設備,也因信賴(trust)的元素,成為主要受益者。這次很多傳統產業也因美中博弈而受益,例如,新疆棉花風暴,台灣很多成衣代工廠因為含新疆棉的織品不能輸美,台灣紡織業成為受益者。還有美國這次祭出2.25兆美元大型基建計畫,美國先前已對中國鋼品祭出25%反傾銷稅,台灣的中鋼、大成鋼、大國鋼等鋼鐵產業也因此受益。

去年台灣全體上市櫃公司營收35.46兆元,比2019年的35.04兆元,大約多出4300億元,但全體上市櫃公司稅後淨利卻從1.99兆元上升到2.46兆元,多出4700億元,稅後淨利成長優於營收成長,這是十分不可思議的大事,這也看出台灣產業從毛3到4的毛利率產業,正朝高附加價值產業邁進。足見在美中博弈下,台廠得天獨厚的「信賴」元素正逐漸發酵。

還有一個牽動兩岸資金流動的是台商回台投資,從2019年經濟部祭出台商回台投資三大方案,包括台商回台投資、根留台灣及中小企業加速投資三大方案,到4月底止,共累積850家企業回台投資,金額超過1.2兆元台幣。過去30年,國人唱衰台灣者眾,這是因為從1990年起中國大陸積極對台招商,台商投資中國趨之若鶩,台灣的資金源源不絕流向中國,形同水龍頭的水流出沒有塞子的浴缸,這是台灣陷入困窘之源。

民主陣營集結號 關鍵樞紐在台灣

中國快速發展到了2017、2018年逐漸出現「拐點」,習近平重回極權專制的路線,最顯著的例子是今年以來中國祭出《反壟斷法》,昔日威風八面的馬雲、馬化騰都受到限制。在外交上又走上戰狼路線,這時也驚醒原來保持觀望的西方國家態度,像澳洲幾乎與中國翻臉;英國公開宣布停止華為的5G建置;德國總理梅克爾擔心中國在台海的挑釁行為可能導致衝突;日本防衛大臣岸信夫也表示擔心兩岸擦槍走火。川普執政時代,美國是單獨對抗中國的挑戰,如今形同打群架現象,儼然是民主陣營對抗集權專制體制。

在地緣政治上,台灣正處在地緣政治最前緣,就像歐洲當年巴爾幹半島,很可能是危機導火線,但台灣也可能成為地緣政治下新的資金匯聚之地。香港在《港版國安法》通過後,包括黎智英等民主派人士都遭到拘捕,香港的角色已全然改變,台灣一時無法取代香港地位,但重要性卻與日俱增,從中港流出的資金正湧向台灣,這可以從新台幣一直以來保持強勢看出端倪。台商回流,加上回流台灣的資金,正撐起台股一片江山,過去國人看到台股過萬點就崩盤大跌,如今台股輕舟飛過17000點;很多專家喊台灣泡沫,但台股步履仍穩健前行,這是台灣的底蘊加深了。我們正面對一個新棋局,從放虎出柙到關虎入籠,這個大變化牽動台灣未來經濟的命運。

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