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富邦媒、綠界、世芯、信驊 最具明星像!衝鋒新經濟 台版方舟概念股4強出列

2021-03-30
作者: 涂憶君、尚清林

▲富邦媒董事長林啟峰。(圖/吳尚哲攝)

2020年,女股神凱薩琳.伍德旗下的方舟投資,大膽布局「破壞性創新」的公司,創造倍數驚人的成績單,成為新一代股神。讓人好奇的是,多達1800家台股上市櫃公司中,哪些具有破壞性創新前端科技呢?

根據凱薩琳.伍德2021年的年度報告,未來看好5大趨勢科技:深度學習的人工智慧、顛覆傳統銀行的數位支付、加密貨幣、電動車,以及高階運算的晶片。本刊特別依據這5大方向,為投資人發掘台股的方舟潛力股。

富邦媒示範新經濟威力 本益比不斷拉升

2月24日,富邦媒連兩日盤中攻過千元,雖然終場並未站穩,但躋身千金俱樂部只差一步之遙,成為今年台股最熱門的話題。富邦媒2020年EPS(每股稅後純益)13.87元,等於投資人願意用70倍以上的本益比買進公司股票。這樣的高評價的個股在台灣是少數,也見證了富邦媒從電視購物起家到電商霸主的轉型傳奇。

2013年上市的富邦媒,早期做的是電視購物的生意,為了分散業務,才跨足電商。2018年開始,在一度是電商股王的網家與新加坡電商蝦皮打起如火如荼的運費價格戰之際,富邦媒挾著不同的商業模式與策略正式彎道超車。近年,富邦媒更在平台優化、倉儲建置、快速物流到貨等重要環節逐一布建,帶動每年營收連年成長,成就電商界的龍頭地位。

2020年的武漢肺炎疫情,受惠宅經濟崛起,更是加速富邦媒壯大的關鍵。全資的物流子公司「富昇物流」正式成立,打出「雙北5小時到貨」的口號,讓富邦媒2020年營收達671億元,年增3成,獲利19.4億元, 年增近4成, EPS13.87元,都創下歷史新高表現。

從歷史行情來看,電商類股的本益比大多落在20~30倍左右,但富邦媒在2021年的本益比幾乎是60倍起跳,顯示資本市場對其前景的高度評價。市場認為,富邦媒未來還有5大成長動力蓄勢起飛。
 
獲利創新高 還有5大成長動能

第1,物流倉儲的觸角將延伸得更廣。富邦媒總經理谷元宏表示,富邦媒自建的主倉加衛星倉已有32個,南部主倉今年第2季動工外,預計全年還會增加10個衛星倉,未來也要在中部興建物流中心。雖然都是不小的資本支出,但反過來說,綿密的布建自有倉儲,是實現各地區快速到貨綁住消費者的前哨戰。

第2,經濟規模效益繼續發酵。谷元宏指出,去年富邦媒營運狀況佳,出現經濟規模優勢是一大關鍵因素,加上推出自營商品,毛利率可以維持在一定水準,經營績效整體上行趨勢不變。

第3,運用集團優勢讓平台上的服務觸角更為廣泛。除了可以想到的消費品外,富邦媒結合了富邦金控、台灣大哥大的資源,讓簡易線上保險、銀行帳單查詢、電子書、5G或寬頻線上申辦更容易推動與實踐。

第4,以momo幣為核心建立的生態圈將更龐大。根據富邦媒統計,momo幣目前1個月發出的數量高達1億枚(約當新台幣1億元),未來除了同集團的產品服務都可使用momo幣外,也將與超商、餐飲業、航空業等洽談momo幣折抵,甚至讓企業發放給員工的福利禮券都用momo幣取代,不僅拓展場景應用,也會帶動消費者往電商平台消費的誘因。

第5,電視購物銷售思維大轉型。雖然近年電視購物已不再是富邦媒的主力,不過富邦媒仍結合網紅經濟,加強導購型展演,也持續讓電商節慶串聯電視購物、網路購物跨頻直播等方式刺激銷售。

富邦媒過去喊出2022年營收要衝上1000億元的夢想,其實非常有機會實現,也難怪富邦媒董事長林啟峰會拿仍然虧損,但在美國紐交所第1天掛牌市值就衝破1.5兆美元的南韓電商巨頭Coupang,為富邦媒的股價叫屈。這是台灣資本市場新經濟的一大指標公司,如果未來公司上行趨勢不變,而股市續走多頭,市場願意給出的本益比或許還有很大想像空間。

▲綠界董事長林雪慧。(圖/陳俊松攝)

綠界搭上金融科技浪潮 3大利多推升成長

台灣第3方支付龍頭綠界科技,2020年因疫情受惠商家轉型電商模式的腳步加速,帶動支付流程需求大爆發,全年獲利繳出歷史新高的表現。今年,綠界科技有機會成為台灣第一家上市櫃的第3方支付公司,為資本市場再添新經濟生力軍。

台灣和「支付」新經濟搭上邊的公司眾多,但各家性質迥異。綠界的EC Pay,主要是協助商家和銀行間建立交易款項代收、代付的中介,甚至幫忙開立發票、物流出貨等;也就是說,綠界做的是企業端(toB)的第3方支付業務,這和面對消費者端(toC)的支付業者大不同。

這樣的需求會發生在小型電商平台,或是新經濟產業上,因為資本額小或是營運模式讓銀行無法確保風險而拒絕合作,此時綠界就成為介接雙方的第3方公司,像是線上教學平台TutorABC的金流、外送平台熊貓(foodpanda)的電子發票,都是找綠界負責。

綠界被市場預估成長可期的原因,主要有3大因素,且都與新經濟崛起有關:一是台灣的中小企業眾多,轉作電商的需求仍然十分龐大;二是年輕世代持續興起的小資本額網路創業或網路開課;三是網紅經濟發酵,直播主、微網紅在平台上賣商品,或接受贊助已是潮流。當商家有金流需求卻又對銀行無法得其門而入時,新經濟帶起新金流商機,都有機會是綠界未來持續擴張的市場。

2020年,綠界繳出全年營收11億元,年增近2成,獲利1.81億元,年增近35%的成績,EPS14.11元,連兩年賺逾1個股本。2021年累計前2月營收年增逾3成,營運持續向上,無怪乎綠界科技董事長林雪慧有信心的認為,未來電商交易金額仍可望以每年8%成長。只要黏住客戶,綠界就有機會大者恆大,讓市場看見不一樣的新經濟面貌。

▲世芯總經理沈翔霖。(圖/陳俊松攝)

世芯成功卡位AI 投資評價調升

農曆年後,外資摩根士丹利率先提高世芯目標價到1180元,給予買進評等,首度將世芯放入千元股王的位置,激勵了世芯一度衝高至1000元大關。

國泰證期經理蔡明翰指出,世芯可以從剛掛牌的20元漲到千元,翻了50倍,除了業績快速攀升之外,重點是,「世芯永遠都踩在最熱門的科技趨勢上」。像是,一路飆升的比特幣議題,刺激台股挖礦概念股全面爆發。這當中,當年中國礦機所需要搭載的ASIC客製化晶片,就是出自於世芯之手。

不過,這一回比特幣熱度再起,但中國礦機業者即刻出面指稱,一顆晶片從委託設計到生產製造,最起碼需要3個季度的時間,這漫長的時間可能無法銜接到比特幣高度波動的性質,因此是不太可能出現急單的狀況。對此,世芯也指出,近期並沒有接受挖礦晶片委託案件,深怕市場上有所誤會。但外界似乎也不在意,看著比特幣飆漲,一路追下去就對了。

世芯另一個投資上追逐的當紅議題就屬AI,就連當前最火紅的女股神凱薩琳.伍德都將AI納入2021年的重要趨勢,認為AI晶片的市場規模將有四倍增長。作為AI晶片委託服務廠商的世芯,當然就成為外資眼中的大黑馬了。

從摩根士丹利的報告中指出,亞馬遜放棄和輝達的合作,決定自家開發的Inferentia機器學習晶片,這個方案就是採用世芯ASIC設計服務。更重要的是,世芯不只是整合16奈米為亞馬遜的晶片提供服務,更掌握了亞馬遜兩個7奈米的AI晶片訂單。同時,世芯也獲得台積電的支援,讓投資評價進一步躍升。

報告指出,世芯另外一個大成長引擎在中國。世芯今年AI晶片的營收比重,預估將從原本的2成,提升到25%;其中,受惠中國去美化的政策走向,讓世芯爭取到更多的中國訂單。預估,中國營收占比將從原本的不到3%,到2022年拉升至10%,將是世芯整體獲利大成長的關鍵。法人評估,隨著獲利逐年攀升,世芯預計在2023年EPS可挑戰44元,成為股價持續走強的動力。

全球AI晶片應用面愈來愈廣泛,這股成長趨勢已經看見,這對於走在前端的世芯絕對是正面加分。在先進技術製程上,世芯目前已規畫從16奈米進階到7奈米,甚至傳出有取得歐洲客戶5奈米的晶片案子,可以想見世芯未來的爆發性。

▲信驊董事長林鴻明。(圖/攝影組)

信驊受惠雲端需求 5大外資都按讚

一場全球疫情,讓視訊會議平台Zoom,股價一度飆漲至568美元,市值衝上千億美元,顯示遠距商務視訊的潛在龐大商機。

「Cupola360攝影機視訊方案推出,從晶片、設計至上層應用軟體,已打入20~30家。」信驊董事長林鴻明自信地表示,信驊有機會在這塊市場拿下20%的市占率。股價已經登上2000元俱樂部的信驊,一向被市場視作IC設計的績優生,從伺服器晶片管理,到視訊攝影機系統方案都占有一席之地。

近來,匯豐證券、大和資本、摩根士丹利、摩根大通和美銀證券,5大外資機構更全面看好這家伺服器晶片大廠信驊的成長力道,認為雲端儲存的成長力道依舊強勁,對信驊的BMC(基板管理控制器)晶片需求會持續躍升,因此調高目標價,最高來到2400元。

根據外資分析,隨著社交平台、電商購物、影音串流服務到現在商務視訊爆發,雲端伺服器不僅需求量會愈來愈大,運算也會愈來愈快速。在微軟、臉書、亞馬遜等美國主要雲服務提供商的積極擴展下,信驊BMC的訂單動能相當龐大,雙位數的成長可期。

匯豐證券報告指出,短期信驊可能會受到晶圓及載板產能短缺影響,出貨延遲。但是,當前伺服器大戰正打著火熱,除了原本英特爾推出的伺服器處理器Ice Lake出貨量快速攀升,現在超微也推出Milan處理器要搶占這塊商用大餅。法人表示,這兩大晶片龍頭大戰下最大受益者就是信驊。

此外,在台積電7奈米的奧援下,信驊極有希望拿下美系及陸系等資料中心、伺服器客戶訂單。據了解,信驊當前伺服器的訂單就已經排到下半年。

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