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郭恭克

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郭恭克:台股續創新高的底氣

2021-04-06
作者: 郭恭克

▲外資近期賣超台積電3253億元,但台股指數依舊上漲10.68%。(圖/攝影組)

美股自2月歷史高點拉回,外資2021年初至3月25日合計賣超台股高達3706億元,但指數依舊上漲10.68%(至3月26日),其中賣超台積電53.6萬張(至25日)、估計約為3253億元,占外資賣超總金額的87.8%。

外資在2020年亦賣超台股5395億元,但指數當年上漲22.8%;外資2020年賣超台積電44.4萬張,台積電股價大漲60.12%。從近兩年的外資賣超,對照台股指數及台積電股價長期趨勢可以發現,部分外資賣超,雖對短期指數或股價波動造成影響,但卻無法改變指數或股價的長期趨勢。影響指數或股價的主因,仍在經濟或企業基本面及資金面的大環境。

自2020年初至2021年3月25日,外資共計賣超台積電股票98萬張,占原來總持股的4.83%,高達約95%的外資在2020年至今,其實並沒有售股,外資釋出的籌碼,已被內資吸納,外資若將售股資金匯出,反而有利舒緩國內過度氾濫的資金,而台積電股息殖利率仍明顯高於國內定存利率,亦有助於提高國內游資的運用效率與提高資金報酬率。

2月國內貨幣供給額M1B總計22.96兆元,M2總計50.86兆元,同步連續第16個月創新高,M1B年增率18.57%,遠高於M2的年增率9.12%,創2010年4月以來近11年新高,其中活期性存款餘額提高至20.43兆元,創下歷史新高,年增18.87%,為M1B年增率明顯走高的主因。

台股上市櫃公司2021年前2月累計總營收5.94兆元,創歷年同期新高,年增率高達25.8%,對照台灣前2月累計出口年增23.1%,兩者相當靠近,顯示台股上市櫃公司及我國經濟表現優異。經濟部統計處預測,第1季外銷訂單金額為1498億至1513億美元間,年增率43.7%至45.1%,極可能創下歷年同期新高。

優異的經濟基本面,加上持續攀高的流動性資金,並不構成台股轉向空頭循環的條件。投資者搭配2020年財報及首季營收消長數據,基本面及資金面仍有利長期多頭,嚴選低本益比且營收及盈餘同時成長的標的,長期投資報酬仍將遠高於長年期公債、定存等固定收益資產,股權資產配置大於債券資產,仍是較佳的資產配置策略。

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