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MIT疫苗有望 高端市值衝上500億!股價後續會如何發展?從國際疫苗股看端倪

2021-03-08
作者: 劉軒彤

▲高端疫苗臨床進度領先國內同業,也曾是總統去年第一波參訪的防疫國家隊。(圖/取自總統府網站)

農曆年前,政府宣布要採購COVID-19的國產疫苗,上看1千萬劑,市場估算金額約70億元。高端疫苗因為臨床進度超前國內同業,最有機會優先搶到政府訂單,而公司去年的營業額不過1千多萬元,政府採購大餅有如天上掉下來的禮物,造就高端股價2月初僅十個交易日就大漲130%,市值衝上5百億元,寫下台灣疫苗股新猷;即使2月底回落至370億元,依然是從未見過的高價值。

只是,訂單都還沒確定到手,市值就站上5百億元,外加2月股價落差大,市場心驚膽戰,既對高端有期許,也害怕生技股過去炒作的噩夢重演,畢竟此刻仰仗的還是本夢比。

拿到緊急授權 股價衝高點

在此情況下,高端究竟值不值5百億元的市值?後續股價可能如何發展?

以美國FDA(美國食品藥物管理局)優先核准的兩家疫苗廠商──輝瑞與莫德納(Moderna)作為示範。攤開兩家公司的線圖,很有趣,二者當時因為臨床進度超前,被視為最有機會搶先拿到FDA緊急授權,在期待過程中,股價表現都很強勢,最後一起在去年12月初輝瑞率先拿到緊急授權之際,股價同步登高。

隨後,兩家公司一起回跌,完全印證投資界常言:「買在謠言,賣在事實」。所以,根據美國前輩的走勢,台股出現一種說法,認為高端此波股價的高峰,會落在6月,因為根據臨床進度,屆時就會知道是否能拿到台灣緊急授權。

雖然輝瑞與莫德納股價都在拿到緊急授權後回檔頗深頗快,但是再往後看,卻出現了天差地別的分歧。輝瑞最近2個月股價一路走弱,據說是因為大型基金大賣股票之故,理由之一除了疫苗開發利多出盡,另外,輝瑞本身屬於價值型的大藥廠,還有其他新藥開發並未盡如人意。

倒是莫德納出人意表,先是跟著輝瑞一起跌,但是今年又變成猛虎,2月初股價甚至再創新高,相當耀眼。翻升的理由則是因為拜登政府一再追加疫苗採購,莫德納的營收從2019年的6千萬美元,到去年第4季單季5.71億美元,再到今年迄今已經簽下184億美元的各國政府合約,飛漲的速度驚人。

在疫苗獲得緊急授權之前,莫德納也只是一家沒有任何一項產品問世的公司,因為這次的機遇,政府幫忙開了一扇大門,有錢、有名聲、有成功經驗,日後開發中的產品成功機率也變高了,正向循環,與高端的期待相似(當然,規模與市場格局差很多)。

莫德納展現了由本夢比跨到本益比的示範,但是重點還是要回到「可實現價值」,莫德納因為一步步展現接單與出貨的實力,所以股價才能再走一波,未來高端能不能跟進前輩股價的優異表現?其實還有很多關卡要過。

未來趨勢 法人動態是指標

第一,今年中若沒拿到緊急授權,很多事都免談,股價也會慘跌。第二,就算拿到授權,未來幾個月國際變數還是很大,競爭只會愈來愈大,到時候價格、採購量,都不一定如原先所願。

至於高端的市值到底值多少?市場自然會給出答案。隨著疫苗消息進展,6月之前可能會不斷震盪測試投資人的接受度,而法人的動向,會是重要指標。

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