話題人物 > 專欄

郭恭克

鉅豐財經資訊執行長 獵豹財務長部落格版主

郭恭克:買進低本益成長比好股

2021-03-03
作者: 郭恭克

▲美國長年期公債殖利率上升,對股票等風險性資產造成壓力。(圖/攝影組)

美國十年期公債殖利率連續4週上揚,自元月低點0.99%,至2月下旬最高至1.56%,市場擔心無風險利率指標持續上揚,將壓縮風險性資產投資誘因,導致美股4大指數週K線同步回挫。自2020年3月疫情爆發後低點以來,上漲幅度最大的科技、半導體類股為回檔幅度較大的族群。

美股半導體類股指數回挫,台股指數單週下跌2.37%,外資單週賣超達938億元,2月全月賣超801億元,連續兩個月賣超台股共計1931億元。外資2021年前兩月賣超台股1931億元,但台股指數前兩個月累計漲幅仍達8.29%,指數最高達16579點,顯見因外資賣超釋放出的籌碼,被內資吸納。

外資1月賣超台積電持股19.2萬張,台積電上漲11.51%;2月續賣超10.4萬張,台積電漲幅縮小至2.54%。外資賣超期間,台積電連續兩個月的月K線均留下不小的上影線,顯見外資賣超台積電,成為股價攻堅阻力。

CRB指數至2月底最近一週的漲幅為0.96%,為近4週最小,CRB指數2月高點196.15,創2018年10月來新高,在疫情可望隨疫苗接種趨緩下,商品期貨市場反映下半年全球經濟景氣的樂觀預期,刺激美國長年期公債殖利率走揚,並對股權等風險性資產造成壓力。

近期除應持續密切關注全球物價情勢變動外,亦應觀察美國聯準會對美國長年期公債殖利率持續上升的態度,若美國聯準會默許,則將對股權資產形成愈來愈大的價格修正壓力。

美國十年期公債殖利率2月最高點1.56%,至2月26日收盤為1.46%,已暫時脫離高點。兩年期以內的公債或國庫券殖利率仍維持低點,顯見短期資金市場仍維持寬鬆狀態。

無風險利率從谷底緩升過程,未必對所有股權資產造成重大的價格修正,盈餘成長幅度遠高於利率上升幅度企業的股權資產,股價仍有機會破繭而出,持續上漲,投資者篩選投資標的之標準,應將本益成長比(本益比/盈餘成長率)列為重要條件,愈低愈能避開長年期債券殖利率上升對股價的傷害,回檔整理完成後再起的股價,甚至可續創新高。

延伸閱讀:

疫情降溫,市場恐豬羊變色!謝金河曝全球股市下殺時間點

GME空單慘賠!Fundstrat:避險基金去槓桿衝擊美股

達里歐:美股未高到非常危險,但50大企業有極端泡沫

牛年最慘1天 台積電狂崩4.5% 台股暴殺近500點、破萬六

台積電殺到哪?專家爆慘崩價位 揭3大崩壞理由

 

TOP