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沒有台積電,台股只有1萬點...一個股市兩個世界,這5檔成「K型世界」最耀眼一群

2021-01-22
作者: 郭庭昱、劉軒彤

▲去年台股市值增幅,台積電一家公司就貢獻了57.4%。(圖/攝影組)

1月15日,台股加權指數盤中首度衝破萬六關卡,收盤卻豬羊變色,由大漲200多點轉為小黑。護國神山台積電,雖然股價也收在當日最低點,但市值還是比前一日增加2333億元,只能由多數權值股的下跌來分攤了,可謂一將功成萬骨枯。於是,就有了以下不勝唏噓的對話。

台股K型世界 多數公司失去存在感

「台積電坐正殿大放光明,但是連偏廳(設備供應鏈)的供品都吸走了」,一位操盤人說。另一位金控高層無奈的說,「從2020年以來,台積電股價漲了300多元,聯發科漲了400多元,我們金控股價漲多少?告訴你,就是1毛錢,這當然是『K』型世界」。

K型世界,原是用來形容武漢肺炎疫情自2020年初爆發,改變了人們生活方式,加速數位轉型,疫情受益股、受害股就像「K」字一樣,受益股往上飆漲、受害股向下沉淪。巧合的是,K型世界拿來類比台股的結構,再適合不過,少數科技股引領風騷,絕大多數台股卻幾乎失去了存在感。

4成公司 根本沒嘗到萬六的甜頭

統計數據看得最真切。2020年迄至今年1月15日為止,台股加權指數上漲30%,總市值大增12.2兆元,不過仔細一瞧,這其中約8.79兆元,是由台積電、聯發科、聯電、台達電、鴻海5家科技股供應,包辦了過去1年台股市值增額的72%。台積電更是驚人,一家公司就貢獻了57.4%,約當7兆元。

台股上市櫃公司有1700餘家,其他公司幹什麼去了?說來也是辛酸,其實過去1年台股熱熱鬧鬧,但是仍有超過1200家的公司股價表現輸給大盤,占比多達74%,更不堪的是,居然有700多家公司去年一整年股價不漲反跌,也就是說4成的上市櫃公司白忙一場,長期股東沒有嘗到台股飆上萬六的甜頭,這當中還包括了連任6年股王的大立光,股價倒跌4成。

市場估算,如果把台積電拿掉,加權指數根本沒有萬六的水準,實際上僅略高於10000點,換算下來過去1年的漲幅不過只有14%,並不如台面上的熱鬧,真正賺大錢的實則集中在少數的精英股。事實的真相就是:以台股前20大權值股為例,除了前述台積電、鴻海、聯發科、聯電、台達電之外,其他15家公司,去年1年的股價表現,全部輸給大盤,一點也不誇張,甚至剛好有一半的公司,過去1年股價是下跌的。

一個股市,兩個世界,即使如前20大權值的豪門股,依然敵不過K型世界的發展,金控股、台塑4寶、中華電、台灣大、中鋼、統一,都是那股價向下沉淪的一群。

一個股市兩個世界 傳產、金控股價沉淪

武肺疫情、科技戰,是台灣科技股世界地位大膨脹的觸媒,而最上游的台積電更是重中之重,影響力大增,台積電市值占大盤比重,已經從上一波多頭2007年底的7.61%,到目前接近33%之多。在台積電的領頭效應下,最近半年,科技股左右大盤,電子股成交值占總成交值的比重,在5成到7成之間,電子股除了台積電這座護國神山,也漸漸加入了聯發科、台達電、廣達、鴻海、和碩等不同領域的龍頭,多頭結構整齊,成為K型世界最耀眼的一群。

反而眾多股民喜歡存股的金融股,因市值最大的兩大壽險金控國泰金、富邦金,受到IFRS 17(國際會計準則17號公報)衝擊不明,股價幾乎原地不動,使得金融股占成交比重從過去的6%以上,跌到1月15日竟然只剩下1.99%。

至於傳產股,從去年初的口罩股、防疫股,再到風電股,這些族群市值有限,且續航力不足,都未成氣候;航運類股雖有缺貨、運價大漲過倍的利多題材帶動,但是股價暴漲暴跌,嚇壞一堆股民。塑化類的台塑4寶受制於油價及需求不振;電信股業績缺乏動力;中概股又受到中國政治情勢的壓抑,從基本面或消息面,眼前看不到大作為的機會。

其實不僅僅是台灣,美股一樣呈現K型發展,單看代表新創與科技股的那斯達克指數去年迄今大漲44%,反觀以傳統及大型產業為主的道瓊或是標普500指數,相對只漲了7.6%與16.5%;再看看特斯拉或是蘋果、谷歌、亞馬遜等尖牙股的超強表現,就必須承認時代一去不復返,全球大環境已經變了,聰明資金會集中追逐有發展性的產業,成長遲滯或沒落的產業,如果找不到新的業績突破口,就算過去再貴氣,也一樣會變成路人甲。

▲台積電、聯發科、聯電、台達電、鴻海5家科技股包辦了過去一年台股市值增額的72%。(圖/CFP)

下一步 提高對科技龍頭股的敏感度

台股K型發展已是既定事實,面對這樣的股市結構,股民究竟該如何應對?首先,要提高對科技股或是新經濟股領頭羊的敏感度,例如台積電之於台灣半導體和台積電概念股的意義,或是鴻海集團最近的漲勢,彰顯了資金對於電動車、自駕車的興趣不斷增強。領頭羊漲升過程中,深入研究,有利於發現新的資金偏好路徑,進而進行汰弱留強。

其次,針對K型結構中向下沉淪的股票,要好好檢視一番,該捨棄就要捨棄,當然,隨著台股奔上萬六,雖然傳產股整體表現乏善可陳,但是仍有穩健的公司股價有上調機會,只是如果沒有足夠的成長性支撐,股票評價有可能只會從「低估」回到「合理水準」,想要如科技領頭羊般的超漲,恐怕不容易。

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