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台積電資本支出飆新高,背後原因曝光!哪些供應鏈可望受惠?

2021-01-17
作者: Money DJ

▲台積電資本支出飆新高,哪些供應鏈可望受惠?(圖/Money DJ)

晶圓代工龍頭台積電(2330)昨日法說會上,不僅預告今(2021)年首季將迎來史上最強淡季外,更預測全年營收可望成長約15%,連續12年改寫新高。一連串令人振奮的消息,等於直接打臉空軍先前盛傳的砍單、上半年稼動率驟降等謠言。
最令現場法人驚呼的是,台積電2021年資本支出將高達250~280億美金,相較2020年的約170億美金,增幅最高逾6成,創歷史最高水平。尤其,目前疫情警報尚未完全解除,全球企業大多繃緊神經,台積電仍邁開大步、積極投資,究竟公司看到了什麼機會?又有哪些供應鏈可望受惠?

Q1業績有望攻高 全年成長約15%

2020年爆發疫情、科技戰、華為禁令等風暴,台積電仍一路維持護國神山的霸氣、不曾動搖,全年業績寫下歷年新高。原先,2020年底外資圈曾出報告,直指大客戶蘋果開始砍單,將衝擊台積電5奈米產能利用率,甚至有分析師說,2021年上半年僅靠一個客戶撐場,稼動率下滑恐難以避免。

沒想到,台積電本次法說會又狠甩空軍耳光。公司公布的2021年第一季財測,以新台幣27.95元兌1美元預估,單季營收估127~130億美元(折合台幣3549.65億~3633.5億元),季增0.16~2.5%,毛利率50.5~52.5%、營益率39.5~41.5%;依此推估,首季營收、獲利皆有機會再戰新高。

台積電表示,若以四大平台來看,僅智慧型手機在第一季因為季節性因素下滑,其他包括HPC、車用、IoT等皆為成長。整體來看,公司預估,2021年營收達到「mid-teens」百分比的年成長率(約15%上下),優於產業平均值的約10%。
 
投資下重本 複製28奈米輝煌年代

除了展望亮眼外,最讓法人吃驚的是高於市場預期的資本支出,台積電再給驚喜,一口氣將2021年資本支出拉高到250~280億美金,高於市場預估的約200億元美金,且相較於2020年資本支出約172.4億美元,等於年增約4~6成。

先前一直有分析師提出質疑,台積電砸大錢全力衝刺先進製程,以甩開與對手的距離,卻存在一些風險,主要是EUV(極紫外光)微影技術成本高昂,也反應在價格之上,對於某些客戶來說,不一定會願意付出那麼多錢,來獲得製程優化所帶來的效能提升。

台積電這次法說特別說明,公司長期資本密集度約落在(mid-thirties)百分比區間,當要進入一個成長幅度更高的區間,就必須先投入資本支出,業績才會隨之成長,因此,在這樣的情況下,資本密集度將會更高。在未來幾年,因5G及HPC相關應用的產業大趨勢,將為公司帶來更高的年複合成長率。

這樣的策略方針其實有例可循,2009~2010年間,全球企業仍籠罩在金融海嘯陰影下,但台積電2010年資本支出高達2,020.86億元,足足是2009年的964.68億元2倍多。公司旗下28奈米製程於2011年量產,爾後造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個製程世代。

分析師則認為,目前能提供5奈米以下高階製程的晶圓廠僅有台積電、三星兩家,而台積電又擁有更優異的工藝及良率,在自研晶片風潮下,未來全球科技業會越來越仰賴台積電。對台積電來說,長期商機擺在眼前,勢必將全力投資,以因應HPC市場的強勁需求。

本土供應鏈歡呼 材料、設備2021年業績可期

台積電資本支出飆高,相關設備、材料業者料將吞下大補丸。根據台積電估計,2021年資本支出約有8成用在先進製程,法人看好7奈米以下必備的EUV(極紫外光)設備供應鏈將受惠,其中包括EUV光罩盒供應商家登(3680)、EUV設備模組代工廠帆宣(6196)以及公準(3178);而應材供應鏈的京鼎 (3413)、瑞耘 (6532)、千附(8383),還有真空服務解決方案廠商日揚(6208)也能搶占商機。

此外,台積電這次法說更強調看好旗下先進封測未來幾年營收年增率大於公司平均值,2021年資本支出約1成將用在先進封測及光罩,換算約有25~28億美金的水準。據了解,台積竹南新廠預計下半年量產,設備商將於第二季開始進機,看好自動化機器設備商萬潤(6187)、半導體濕製程設備廠弘塑(3131)、辛耘(3583)將分食大單。

其它受惠股方面,無塵室工程與設備廠漢唐(2404)、設備清洗大廠世禾(3551)、靶材廠光洋科(1785)、電子溶劑大廠勝一(1773)、再生晶圓廠昇陽半(8028)及中砂(1560)、光罩廠商台灣光罩(2338)、矽晶圓廠環球晶(6488)等台積大聯盟亦可留意。

為響應政府政策,台積電近年積極推動在地供應鏈升級,持續擴大與本土業者的合作關係,目標至2030年(民國119年),間接原物料、後段設備、零配件在地採購比例將分別達到64%、40%及60%;可期待未來台積電將發揮「母雞帶小雞」效應,帶領台灣半導體業者一同在全球舞台發光發熱。

台積電近10年資本支出及折舊費用:

(本文由「Money DJ」授權轉載)

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