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《紐時》讚台灣「世界上最重要地方」!美追殺中資,台灣政經地位還會增加?這點值得密切追蹤

2021-01-13
作者: 郭庭昱

▲川普在總統任期結束前,依然堅持原則制裁中共,為金融市場劃下「去中國化」的 紅線。(圖/達志)

全世界迎接2021年之際,美國紐約證交所就發了聲明,將對中國電信、中國移動、中國聯通展開除牌程序。這是因應美國總統川普在2020年11月大選後頒布的行政命令,禁止美國企業、個人及退休金投資中國軍方擁有或控制的企業(含子公司),重要指數公司陸續自指數成分刪除,不過,幾天後紐交所又改變心意,表示不除牌了。

川普去年發布行政命令之後,美國金融市場「去中國化」的大戲登場,陸續密集出招(見表),絲毫不受選舉結果影響。行動包括:國防部及商務部匡列中國軍方企業;在美上市中企若不能配合PCAOB(美國上市公司會計監督管理委員會)審計,必須下市;指數編製公司將中國涉軍企業剔出指數,引導資金撤出;各交易所將涉軍中企自美股下市。據白宮貿易顧問納瓦羅估計,這些企業在美上市的市值至少500億美元。

金融戰起手式 要中企退市

目前包括MSCI(明晟)、美國富時羅素、美國標普道瓊、那斯達克等重要指數都將中共軍企自相關指數刪除,紐交所更是啟動中國3家電信的下市作業,美國企業及個人不能再購買涉軍中企的股票及債券,到2021年11月之前必須將原持有部位賣完。可以說美國鐵了心要在金融市場圍堵中國,截斷中資的金流。

以美股總市值約40兆美元來說,即使500億美元的中國企業退市,比率還是很小,交易量也不大,初期影響有限,卻是大戰略的一環。從2018年3月川普發動美中貿易戰課徵關稅;科技戰限制重要技術出口中國,並箝制華為;軍事戰在台海及南海角力;現在的金融戰也鋪陳開來,要截斷中共軍企的資金流,這才是第一步。隨著中共的手伸進各民企,美國未來可能再擴大名單,打擊中企後續的籌資、融資、吸引人才等,在中國企業頻頻違約之際,緊縮金融等於掐住脖子。

如果說美國政府用法令限制企業投資中企,是動用了強權的力量,令基金操盤人不得不撤資;那麼,中國一年多來以《港版國安法》對待國際金融中心香港,2020年11月在螞蟻金服上市前夕緊急喊卡,這2件事可就讓國際投資圈刻骨銘心,完全明白了什麼是「中國式管理」,在風險考量下,自發性地對所有的中資股降低評價。

中國式管理 投資圈受震撼

《港版國安法》從立法到施行,過程粗糙,黑箱作業,特首對於中央毫無抵抗能力,反對人士不是被補就是流亡海外,將香港最珍貴的法治踩在腳下;而一個金融中心,最重要的就是法治。失去了對制度的信任,真正長駐香港的資金早已靜悄悄撤離,而由國際被動資金流入補上,這是因為近年A股權重上升之故。

同樣令市場震撼的還有螞蟻上市案,原訂在2020年11月5日上市,籌資約345億美元創紀錄,竟然在3天前喊停,緊接著螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明被約談。阿里巴巴因涉嫌壟斷遭監管部門立案調查,自從11月初到年底,阿里在美上市的股價暴跌26%。

螞蟻上市喊停、約談馬雲、調查阿里巴巴,很明顯地,在以黨領政的中國,只有共產黨領導人才有這麼大的權力。過去10年,許多在中國的台資或外資,被迫設立共產黨支部,感受到黨的勢力伸進企業,這2年變本加厲,黨可以指定哪些企業家要下台,影響企業決策,怎能期待有投資回報?而沒收股份等於完全挑戰資本主義的中心思想,是投資股票不可承受的風險。

所以說,中共對待香港和馬雲的方式,真正給全世界的投資人上了寶貴一課,提醒世人中資企業將承受何等風險。不必等到指數公司動手,許多主動式基金已經著手降低中資股的部位。一旦美國對中資股的規範更嚴格,牽動更多中資股離開指數或美股,為數龐大的退休基金、主權基金,還有全球規模達6兆美元的ETF(指數型基金),進一步降低中資部位時,將牽動一波更大的資金重分配。

▲馬雲是全球知名度最高的中國企業家,他的大起大落為世人上了寶貴的一課。(圖/達志)

比特幣狂漲 衝破3萬美元

股市是最敏感的,從2020年11月的螞蟻事件、川普禁令,資金已經開始撤出中資股,由附圖可見,去年11月以來至年底,短短2個月,比特幣暴漲115%,那斯達克指數大漲17%,而中國移動、阿里巴巴卻跌勢凶猛,分別下跌10%、26%。

從過去的紀錄,比特幣與「中國風險」同步變化,每當中共收緊管制,比特幣必定迎來大漲。到了2021年初,比特幣已經衝破31000美元關卡,市值衝破5500億美元,超越了巴菲特的波克夏公司市值。

另一方面,美國對中企的技術制裁,也引導產業大洗牌。例如將中芯半導體列入實體清單中,中芯有錢也買不到技術,這可肥了多年來放棄技術競賽的聯電,靠著對手翻船而飛上天,即使中芯在2020年中回歸A股上市,股價一度大漲200%,但最後還是殺下來,2020年全年只漲62%;聯電ADR(美國存託憑證)則後勁十足、暴漲218%。

科技供應鏈  台灣重中之重

這又引出,在全球圍堵中資的方向下,過去飽受中資補貼競爭、還沒有倒的企業,將迎來好幾年榮景。而從美國制裁中企的名單來看,監控產品海康威視,基建業的中鐵建、中交建及中車,其同業都將受益。

而美國對中國進行科技戰,自然影響到中企科技股長期的發展。2020年是科技股豐收的一年,目前全球前10大企業中,有9家是科技股,只剩一家巴菲特的波克夏被歸類為傳統股,但巴菲特最大的持股還是蘋果,科技股主宰全球大市值股。

再看這9家科技巨擘,中國2家、台灣1家,美國6家,而阿里、騰訊這2家中企自從11月以來股價不振,導致2020年全年市值漲幅分別剩下12.79%、17.33%,漲幅在科技股墊底。台灣的台積電ADR漲幅遠勝台股,以此計算的市值大增87.68%,市值達5655億美元,緊追阿里的6297億美元,今年將有機會超越。

從美中貿易戰、武肺疫情,台灣的能見度大增,而台積電又是地緣政治兵家必爭。值得注意的是,去年12月15日,摩根士丹利投資管理公司首席全球策略師盧奇.夏馬(Ruchir Sharma)在《紐約時報》的專欄標題「世界上最重要的地方:台灣」,他指出,台灣製造晶片技術高超,且台灣已成為全球科技供應鏈的關鍵一環,隨著全球科技霸權爭奪戰的升溫,台灣這一經濟砝碼的重量還會增加。

夏馬不同於一般的策略分析師,他了解國際政治,擅長比較各個國家的策略,並實地探訪找到有潛力的地區,這次他特別指出台灣是全世界最重要的地方,經濟影響力持續增加,顯然看好台灣。而外資在2020年大賣台股5400億元,2021年很有可能回頭加碼。從國家的角度,中國盛極而衰、台灣否極泰來,這是30年的大轉折,也是地緣政治形式轉變下最重要的方向。台灣的投資價值不容忽視,2021年外資流向台灣值得密切追蹤。

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