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心適

專業古董收藏家,25年收藏經驗,現年53歲

一匹馬身價兩年暴漲30倍?心適:政府基金投資藝術品,英國寫下典範

2021-01-01
作者: 心適

▲創紀錄的唐代三彩馬,後人美譽為「英國鐵路基金馬」。(圖/作者提供)

所有理財投資的廣告文宣都會附加警語「投資有一定風險,基金投資有賺有賠,申購前應詳閱公開說明書」;如果你是透過廣播或電視聽到這段警語時,全文26個字只花兩三秒就快速念完,大多數人聽完之後,可能未必記得住全文內容,但只要記住幾個關鍵字「投資」、「風險」、「有賺有賠」,這段警語的目的就算達到了,對於勞動基金亦然。

由勞工保險金和勞退基金所組成的勞動基金,日前爆出弊案。截至2019年底,整體勞動基金的規模高達4兆兩千多億元,依照勞動基金運用局上個月所公布的收益情況,勞動基金9月分大虧749億元,累積收益僅剩22億4000萬元。既然投資有賺有賠,真要說賠了錢就是弊案,這有點說不通;但眾所周知的,勞動基金以公開的股票市場為主要的投資標的,目的是一切的進出都在金融監管的機制下進行,而勞動基金的收益情況卻和股市屢創新高的市況嚴重背離,才會有所謂的弊案。

分散風險 英國投資藝術品

勞動基金進行投資,不外乎是為通貨膨脹等因素基金縮水的一種積極作為,只是國內勞動基金目前看來除了固定的定存之外,似乎只獨沽一味投資股票。而勞動基金出狀況並不是第一次,但凡錢經由人手之後,難—免不出狀況,舉世皆然;畢竟金錢的誘惑力太大,更何況這麼龐大的資金,結果就是在出狀況之後不斷地修正。

不要把雞蛋放在同一個籃子,這個分散風險的概念大家都知道。1973年10月第4次中東戰爭爆發,石油輸出國組織(OPEC)為了打擊以色列和支持以色列的國家,宣布石油禁運,造成全球油價上漲。禁運初期針對國家是美國、英國、加拿大和日本,接著擴大打擊面,禁運國擴展到葡萄牙和南非等國,這是第一次石油危機。當時原油價格曾經從1973年的每桶不到3美元,快速漲到每桶逼近12美元。當年英國的通貨膨脹率持續數年居高不下,國際收支逆差加大,失業人口暴增和股市、房市下跌等種種因素,經濟指數不斷惡化,經濟衰退的情況加劇,資產財富流失嚴重等,成了各個經濟體必須面對的頭痛問題。

為了有效避免通貨膨脹所引發的資產流失,達到經濟危機下的財富保值,負責保管英國鐵路員工退休金的「英國鐵路養老基金」,開始了舉世矚目的藝術品投資計畫。克里斯多福.列文是一位統計學家,他熱中於名人手稿和書籍收藏,當時任職英國鐵路養老基金的財務主管,因為他有著收藏的底蘊,所以為該基金提出藝術品投資的計畫。

列文針對1920至1974年的英國藝術品市場展開全面的統計研究,在大量調查數據的基礎上分析,確信藝術品投資是有效獲利的方法。1974年的英國,通貨膨脹率高達27%,股市房市一片慘澹,與此同時,藝術品投資就顯得穩妥許多了。計畫中將投資額度限定在該基金可支配總額的5%,目的是為了避免短時間內因投入過量資金而造成藝術品的價格上漲,形成人為炒作,並將投資週期設定為25年,列文認為藝術品投資可以成功獲得最大收益,時間是必要條件。

選擇蘇富比合作 回報驚人

這項大膽、創新的投資計畫,需要組成一個團隊,對於無私和專業的要求極高,於是他找了蘇富比拍賣公司董事長彼得.威爾森共同合作。蘇富比成立於1744年(乾隆9年),是全世界歷史最悠久的藝術品拍賣商之一。列文選擇蘇富比合作,是為了解決買入和賣出的問題。從1974年到1980年,陸續購入兩千兩百餘件藝術品,這些藝術品的種類繁多,不但縱橫古今,更跨越東西,總投資金額約4000萬英鎊。

直到1997年為止,蘇富比分別在倫敦、紐約、香港三地,陸續舉行了22場專拍,最終拍賣獲得1億6800萬英鎊的收入,換算每年的平均收益將近12%,其中中國藝術品的年回報率則高達近16%。舉一個比較極端的例子,一件唐代三彩馬,1987年以12萬5000英鎊買進,1989年以374萬英鎊售出,它創下當時中國古董最高投資的歷史紀錄。

英國鐵路養老基金成功操作藝術品的寶貴經驗,是不是值得我們借鏡,讓投資理財的管道更多樣呢!

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