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郭恭克

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郭恭克:美台股市再戰新高的後盾

2020-12-25
作者: 郭恭克

▲美國秋冬疫情再度惡化,部分重要經濟指標降溫,以就業市場最為明顯,但似未對美股多頭造成太大壓力。(圖/資料室)

美國秋冬疫情再度惡化,部分重要經濟指標降溫,以就業市場最為明顯,但似未對美股多頭造成太大壓力。12月15日經選舉人團投票後,確定由民主黨拜登入主白宮,國會正試圖於耶誕節前通過新一輪經濟紓困案9080億美元。聯準會本年度最後一次利率決策會議,再度重申極度寬鬆貨幣政策不變,隨時準備購買資產提供充沛流動性。美股道瓊、標普500、那斯達克、費城半導體指數,12月同步續創歷史新高。

截至12月12日止的美國單週初領失業救濟金人數為88.5萬人,連續兩週上升、創9月初以來最高,4週移動平均數為81.25萬人,連續兩個月上升、創10月中旬後最高,就業市場過去一個月明顯停滯,甚至出現惡化傾向。

11月零售額月減1.1%,成長率創近7個月最低,年增率自9月的6.09%,10月的5.49%,下降至4.1%,隱含零售消費成長動能於過去兩個月出現弱化危機。對照10月個人消費支出下降至月增0.5%,創四月以來最低,而民眾儲蓄率雖自武漢肺炎後的4月高峰33.7%,持續下降至13.6%,但仍明顯高於疫情爆發前的常態性低於10%的水平,顯示消費心態仍保守。

因疫情惡化衝擊美就業市場,並導致消費成長動能降溫;所幸,由中間批發商庫存與銷售數據觀察,尚未出現對未來景氣轉為悲觀的發展。躉售庫存與銷售量為批發商每月商品批發銷售,為6週後才能統計出來的經濟數據,但卻是下游零售銷售的領先性指標,躉售銷售數年增率領先於躉售庫存年增率進行波動。

美國躉售銷售年增率至10月止已轉為正成長,且已連續4個月高於躉售庫存年增率;躉售存貨銷貨比在武漢肺炎爆發後,4月一度暴升至1.69倍,10月已下降至1.31倍,並低於2019年同期的1.35倍。批發商對未來景氣並不悲觀。

從美國躉售銷售與庫存年增率、躉售存貨銷售比近期走勢觀察,美國消費市場仍處於復甦狀態。美國國會若能及時祭出新一輪經濟紓困方案,預料經濟復甦方向不致改變,美股在聯準會充分支應市場流動性之下,多頭循環不至於立即轉向,台股亦可望受惠延續創新高格局。

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