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日股11月大狂飆創近30年最大單月漲幅 ,海運扮演急先鋒

2020-12-22
作者: 孫蓉萍

▲疫情使許多人宅在家,遊戲機因此賣到缺貨。(圖/取自官網)

日本股市屢創新高,日經股價指數連日刷新1991年4月以來的高點。如果單看11月,一個月內股價上漲3456點,是約30年來最大漲勢;漲幅達15%,高於美國道瓊股價指數的12%,是1994年1月來最高。

日本股市成交金額超過6成是外資,11月會創下這樣的紀錄,自然是外資的貢獻。外資視日本股市為「世界景氣敏感股」,因為日本有許多企業屬於景氣循環類股。先前疫情一發不可收拾時,外資急賣日股,年初到7月連續7個月賣超,8月轉為買超,但9月再度大幅賣超。如今疫苗開發有譜,全球經濟可望復甦,外資又開始投資日股。

世界景氣敏感股 央行護體,外資連4週買超

日本交易所集團的統計顯示,11月外資連續4週買超,共買超現股約1.5兆日圓,是1年7個月來最高。

除了外資,日本銀行(央行)也扮演了穩定股價的重要角色。2012年底日本前首相安倍晉三上任後,日本銀行透過ETF(指數型股票基金)投資股市超過30兆日圓,支撐了股價。日銀一年購買ETF的上限是12兆日圓,而且日銀只買不賣。分析師指出,外資投資時會追高殺低,短線的漲跌是由外資決定;日銀則會在大盤下跌時加碼,上漲時少買,因此股價不會因為日銀買進而有大幅波動。

根據日生基礎研究所首席研究員井出真吾的估算,到10月底為止,日銀累計ETF的投資金額為35兆日圓。日銀11月公布2020年4月到9月的財報,到9月底為止,持有的ETF市值為40兆4733億日圓,相當於東證第一類股總市值的7%左右。至於投資的個股,日生基礎研究所指出,持股比率最高的企業是愛德萬測試,比率為24.7%,迅銷和TDK公司持股也超過兩成。

觀察這半年來的股價,表現最好的類股不外乎是對景氣敏感的類股,漲幅最大的海運股,市值前3名的日本郵船、商船三井和川崎汽船公司,半年來漲幅都在4、5成左右,主因是中國景氣復甦,出口增加,貨櫃船運費上漲。

▲近半年景氣趨向復甦,日本各大海運業者股價都上漲4~5成。(圖/取自官網)

《關鍵一》中國經濟復甦

海運股當紅,零售業有榮景

工廠自動化需求也升高,因此電氣機器類股的基恩斯、索尼、日本電產、發那科等公司受到投資人青睞。日本電產公司11月30日創今年新高,收13305日圓,因為中國政府計畫2035年所有新車都要是環保車,生產電動車驅動馬達的日本電產可望受惠。該公司2020年度(2021年3月底為止)營業利益由原先預估的1250億日圓向上修正為1400億日圓,半年內股價漲了一倍。

日本其他中國營收占比高的企業,近來業績表現也亮眼。化學類股中的日本Paint控股公司,中國是重要的獲利來源,加上8月和新加坡塗料大廠吳德南集團達成協議,將併入吳德南集團,雙方未來如何合作、業務如何整併等,受到投資人高度期待,半年來股價上漲了78%。

零售業最大的迅銷公司,2020年度(2021年8月底為止)淨利可望比前一年增加83%為1650億日圓,創兩年來的新高,主因是中國業績擴大。10月中旬會長柳井正在業績發表會上說,成長來源正逐漸移到亞洲。以中國為中心的亞洲成長藍圖值得期待,股價從6月起漲了42%,目前總市值已經達到9.3兆日圓,排名日本第7。

消費品自然也呈現榮景。歸類在商社的嬌聯公司,中價位的紙尿布「滿意寶寶」銷售狀況雖不敵當地的廉價商品,但高價位的「Moony」和生理用品「蘇菲」需求增加。另外疫情使消費者的衛生意識提高,在中國,直接和肌膚接觸的高品質日用品受到歡迎;在日本,戴口罩成為常態,都有助於業績,半年內股價漲幅為26%。

《關鍵二》宅經濟大爆發

遊戲股搶手,快遞業獲利高

疫情也是影響股價的重要因素。其他製造業中市值最高的萬代南夢宮控股公司,12月1日創今年來新高9635日圓,今年4月到9月淨利減少8%,但金額高於公司原先預期,「七龍珠爆裂激戰」等遊戲人氣不衰,讓投資人相信全年度的業績將會上修,半年內股價漲幅將近6成。屬於服務業的任天堂公司,Switch賣到缺貨,「集合啦!動物森友會」等老少咸宜的軟體,讓任天堂吸引了原本不玩遊戲的人,股價從6月至今上漲36%。

因為宅在家,許多人要求送貨到府,旗下有佐川急便的SG控股、雅瑪多控股、日本通運等陸運業者股價也走高,SG控股今年4月到9月營業利益比去年同期成長4成為524億日圓,是有史以來的最高獲利。該公司的快遞的數量達到6億8600萬個,品項則包括醫藥品、個人防護用品等,6月至今股價漲幅達到78%。

機械類股大金工業公司半年來也漲了將近5成,主因是該公司的空氣清淨技術,在疫情下受到重視,尤其許多人居家辦公,希望在家裡有舒適、健康的環境,12月1日股價創今年來新高24320日圓。

疫情肆虐使大家避免搭乘公共運輸工具,全球自行車需求大增,相關零組件也跟著成長。另一方面,為避免群聚,很多人選擇到戶外釣魚,使釣具也大為熱門。運輸用機器類股中的禧瑪諾,2020年度(2020年12月底為止)淨利預估上修60億日圓,比前一年度增加24%為643億日圓。營業額則可望增加2%為30007億日圓,逼近創歷史新高的2015年度。全球疫情有升溫趨勢,禧瑪諾依舊受到矚目。

《關鍵三》新政策加持

醫療數位化,智慧農業看好

化學類股市值最大的信越化學工業公司半年來股價上漲36%,它聚焦在聚氯乙烯和半導體晶圓製造上,因疫情使居家人數增加,並導致半導體缺貨的情況下,晶圓勢必搶手。另一方面,今年3月日本推出5G的商用服務,信越化學工業預定2021年量產可減少電氣訊號損耗的新商品「石英布」,這些都讓信越化學股價居高不下。

日本首相菅義偉要推動數位化,遠距醫療就是重點政策之一,成長可期。經營醫療諮詢網站的M3公司半年來上漲121%,因為日本國內染疫人數增加,該公司讓藥廠醫藥資訊負責人遠距和醫療相關人員溝通的服務,需求預料會擴大。

此外,農家出身的菅義偉,對於農業改革很有想法,大幅調高智慧農業相關的預算。屬於機械類股的農機製造商久保田公司可望受惠;另外北美小型曳引機和除草機熱銷,泰國農機出貨也成長,半年來漲幅達43%。儘管疫情或疫苗等未來不確定因素仍多,正如股神巴菲特投資日本商社一樣,外國投資人對日股的關注力已經升高。

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