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索貝克

索貝克為財經作家、證券金融業工作者,投資中港股市多年。

馬雲上市套現夢碎 索貝克:軍火股站上浪頭 資金潮湧向A股

2020-11-13
作者: 索貝克

▲螞蟻金服暫緩上市,如何收尾尚難逆料,但中國金融股卻因此谷底反彈。(圖/攝影組)

中共十九大五中全會於10月底結束,要點簡單摘要如下:第1,沒設經濟成長目標,沒提高速增長;第2,首提2035年願景;第3,雙循環經濟的主體是內循環;第4,沒提金融,沒提房地產,只強調實體經濟。第5,核心技術的突破優先;第6,第14個5年規畫以科技創新取代體制創新。第7,應對人口老化提高至國家戰略。第8,全面加強練兵備戰,提高捍衛國家主權、安全、發展利益的戰略能力;第9,推進祖國統一。這該如何解讀?

前4條明白指出,短中期經濟沒搞頭,準備自己吃自己;第5與第6擺明告訴你,全民大煉鋼、超英趕美的時代又回來;第7條是單獨一項,黨中央留意到大家都老了,但是也不能怎麼樣。最後兩條是,要準備動武了,目標是不是台灣沒有明講,但是請所有人備戰。原本在第13個5年規畫裡對台灣提到:「以互利共贏方式深化兩岸經濟合作,讓更多台灣普通民眾、青少年和中小企業受益」。這次的寫法是:「推進兩岸關係和平發展與祖國統一」,改變非常大。會議結束後,指數沒有動,但是軍火股全面飆漲。

五中全會的結論 殺氣不小

以目前出來的數字看,2012年是習總書記接任總書記的開始,當年帳面上的軍費是6691億元人民幣,用在軍事裝備的比率是36%,到2019年是1.18兆元人民幣,用在軍事裝備上的比率至少是41%(分部細項只公布到2017年)。此外,根據公布至2017年的數字,還有人民武裝警察部隊(武警部隊)也至少編列了1200億元人民幣。初步估算下來,中國的軍火市場是一個複合成長率高達10%的高成長市場。

到2020年第2季結束,各家基金重壓持股軍工股的持股市值為157億元人民幣。從基金重押持股的類股分布角度看,第2季軍工股持股比率為0.9%,較上一季末下降0.26個百分點;除了達到了近5年的最低水準,也是近5年來首次降到1%以下,基金重倉股市值和基金總持股在軍工行業的比率均遠低於歷史平均水準,這意味著未來龐大的加碼空間。在這之中,航空裝備領域占各家共同基金有關軍工持股的一半以上,如果中國的軍事預算按照窮兵黷武的習總書記的願望持續上升,能獲益的股票大概就是中航光電(002179 CH)、海格通信(002465 CH)、中航飛機(000768 CH)。

本欄推薦軍火股的同時,當然知道這些中國企業生產的武器未來可能用來侵略台灣,但是請別忘記,台灣曾經的祖國荷蘭當年在萊頓城(Leiden)包圍戰抵抗西班牙祖國的侵略時,就是繼續賣武器給西班牙籌募抵抗西班牙的經費,最後才突破西班牙人的包圍,成為一個新而獨立的荷蘭王國。

螞蟻金服(6688 HK)被4個監管單位約談後,已經暫緩上市。這隻大螞蟻在上市前於香港市場凍結1.3兆港元,有超過155萬名香港股民參與,這大概是香港活躍散戶的總人數;在A股市場,光6檔參與螞蟻金服戰略投資的基金就有1000萬股民的錢在裡面。

為了保證這隻大螞蟻上市成功,雖然許多法人認為這檔股票的市值能上看3兆港元,但是定價只訂在2.43兆港元的水準。按H股新股上市價80港元估算,上市後一定是有賺頭的;此外,香港交易所也為了螞蟻修訂了特別條款,只要上市市值達到國企股指數個股市值的前10位,可以在第10個交易日(11月18日)結束後列入指數成分股。

市場翻多 年底前可望續攻

這次馬雲的上市套現夢,可能已經被打碎。金融一向屬於各國政府的特許行業,不是你說螞蟻是科技公司就算科技公司,馬老闆上市前居然說中國沒有金融系統風險,因為沒有系統;亂講話的結果就是,股票沒有辦法上市套現,旗下高利貸公司的廣告被政府勒令撤掉。影響所及,中國金融股的股價因為螞蟻突然無法上市,邊緣化的風險消失,股價終於全面從底部反彈,因為權重關係,金融股如果不止跌,上證指數是不可能出現任何多頭行情的。恩准你從阿里巴巴拿錢安全退休,你不但不感恩,還想過來繼續大撈一票?本欄早已再三提醒,中國的民營企業股票,再大的螞蟻,都是可以踩死的螻蟻。

至2020年10月底為止,中國A股市場今年已經上市309檔股票,相對於滬深兩市目前4000多檔上市股票的比例不低。整體來說,全球化時代結束,只能自己給自己融資,這是我們在上期開始翻多中國市場的理由,它本質上沒辦法讓投資人長期財富增值,只是一個暫時性的零和遊戲。

至2020年9月,中國境內廣義的貨幣餘額高達216兆元人民幣,M1年增率是8.1%,M2年增率是10.9%;這表示居民長期的定期存款逐漸變成可以炒股票的短期存款,按照斜率算,很可能在年底前,上證A股會突破3000至3300點的區間,啟動新一波的上漲行情。

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