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追蹤1檔定存股 穩收股息賺百萬

2020-11-14
作者: 莫言、陳雅玲

▲1檔股票要存3∼10年,選擇具有投資價值、價格相對低的標的,才是讓所存的股票可以開枝散葉的成功關鍵。(圖/Pexels)

歷經過券商自營部操盤的洗禮,同時也是各社區大學人氣知名講師的謝晨彥,擁有股市10幾年實務操作經驗,本身投資風格攻守兼備,他自創「543選股法」長線能在股市賺大波段行情,年年穩賺15%;同時也將資金投入存股,追求長期穩健的股息收益,如今存股部位達8位數,除了每年穩收50幾萬元股息股利,還額外賺得資本利得。

在存股方面,他本身重視獲利的穩健度,將「投資的第一條準則是不要賠錢」奉為圭臬。因為1檔股票要存3∼10年,選擇具有投資價值、價格相對低的標的,才是讓所存的股票可以開枝散葉的成功關鍵。而「存」類型,其實有2種:第1種是「存勢趨」,也就是看好未來有爆發力、股價偏低的股票,像他之前逢低進場陸股ETF大賺4成就是典型的例子;第2種「存股息」,就是賺比定存高的報酬,靠股子股孫不斷滾出股息股利。

謝晨彥從2005年開始存股,剛開始只是小放資金,1年約莫存50萬元,後來察覺存股的威力比想像中還大,自2008、2009年便拉高資金部位不斷買股存下來,「只要股價波動不大、殖利率維持一定水準,這些股票都會抱在手上。」

▲謝晨彥 - 專業投資人,台北社區大學講師。(圖/陳俊松攝)

逐一審核存股標的的條件

存股是一項長期投資行為,謝晨彥認為,要讓這個投資經過時間加乘,創造出令人滿意的獲利,最根本的兩個原則一定要掌握:一是確保股價波動不大,維持高殖利率;二是長時間股利發放穩定,從這兩原則著想,就能設定存股標的需要具備的條件:

條件1 公司營運要穩定

所謂公司營運要穩定,就是這家公司具備產業龍頭地位,且地位具恆久不變的特性,其他像是產業進入門檻是否夠高、產品是否有獨特性、不受景氣影響,產品較無生命週期問題等,都是重要考量的項目。

「像我存股就完全不考慮電子股。電子股我會考慮波段操作,因為電子業有明顯的產品生命週期的特性。」謝晨彥舉例:「有的人會執意買中鋼當存股標的,但忘了中鋼受到景氣影響很大,尤其原物料下跌,鋼價也不會好,長線持有的人往往容易賺到配息,但賠了價差。」

綜觀符合上述邏輯的產業,多數聚焦在金融業,例如兆豐金、新產、中壽,電信業的中華電,或是做醫療設備、耗材的標的,例如佳醫、五鼎等公司。

條件2 挑波動度低於大盤者

存股求的是「穩」,因此股價波動與大盤聯動性低者,通常代表股價比較不會大起大落;換言之,不論景氣好壞都比較不受影響,因此可觀察象徵股價波動與大盤連動數值的標準差與貝他值是否夠低,並且可以低於1.2的範圍做研判,當數值愈低,代表股價波動度相對大盤低,也代表不論景氣好壞都能創造一定水準的現金殖利率。

條件3 獲利與股利發放穩健

基本上,觀察這家公司過去5年的EPS(每股盈餘)與股利發放是否穩定很重要,每年的EPS與股利不一定要多高,但公司獲利要穩健,因此評斷這家公司獲利是否穩健,還會一併觀察利息保障倍數是否大於100%。

通常利息保障倍數愈高,代表企業的償債能力愈好,因為它是用來衡量企業利用營運獲利支付負債利息的能力。當企業負債上升或是獲利減少,都會降低利息保障倍數,若數字長期下滑,代表企業在財務或獲利上可能出現困境。因此同樣是電信業,台灣大的利息保障倍數就明顯偏低;在挑存股標的上,謝晨彥就偏好利息保障倍數相對較高的中華電信。

需要留意的是,觀察利息保障倍數不適用於金融業和壽險業,因為這兩個行業借貸資金和保費都是列為負債,此數據就較不具參考價值。

條件4 現金殖利率4%以上、壽險持股高

既然是追求高於定存的利息錢,當然要挑高現金殖利率4∼5%的標的,假設若搭上公司前景轉佳,還有一併賺到股票價差的資本利得,像謝晨彥從中碳60幾元一路抱到120幾元倍數獲利出場就是典型的例子。「我2008年在60元附近開始存中碳,本來是打算10年賺1倍,沒想到後來一口氣從60元附近漲到120幾元,早就超出我的預期,成為強勢成長股,讓我不但賺到高配息,也賺到資本利得。」

除了現金殖利率高以外,謝晨彥透露,他個人還會特別觀察大股東結構,如果1家公司的股東結構,有2間以上的壽險公司持股,或是有官股在其中,代表該公司受到長線資金青睞,籌碼相對穩定,例如中華電,除了具備高現金殖利率,交通部、南山人壽、富邦銀行等多家公司都是股東之一。

從EPS推估本益比 逢低留意買點

至於如何研判存股進場點?「若存股存的是賺價差,大盤位置點就很重要,但如果只是想要賺它的穩定配息,與大盤相關性低者,那麼只要價位還能維持高殖利率,隨時都是進場存股的好時機。」謝晨彥說,基本上,他會從一家公司全年預估的EPS推估本益比,作為股價區間操作的參考,然後用低於大盤的本益比價位去慢慢買進。

假設中華電信過去EPS每年為5元,今年也差不多水準(用最近1季的EPS乘以4),對照目前大盤的本益比是18倍,那麼就可以推估目前的合理價是90元,那麼當股價在90元以下就可以開始逢低留意買點。

「當然能夠買在本益比16倍的偏低價80元更好,但這就要考驗大家投資的耐心了。比方說,今年8月份的大盤本益比是13倍,當時要找到11倍的標的比比皆是,像當時的中碳就符合存股的價位,但是否能等到這麼好的進場點,就要看每個投資人的耐心與毅力了。」

展望未來,謝晨彥目前手上持續擁有的存股標的尚有:中華電信、中壽與新產。「像我今年3月在中壽20元附近買進,打算至少放個3、5年存股,就是上述的邏輯概念。」他認為,中壽在大陸市場的發展穩定,加上壽險多數不太有什麼景氣與成本問題,頂多有利差損的變動,儘管壽險未來的產業生態改變可能要比中華電信之類的股票大,但未來說不定還有機會賺到資本利得的收益。

定期追蹤後市 持盈保泰

「當然如果不是打算放個10年存股,而是想賺長線1年多的波段趨勢財,我就會推薦買ETF。」謝晨彥說:「像我最近常跟學生講,陸股3,000點以下可逢低買滬深ETF、上証2X,或是油價明年有機會上看50元,可買元石油ETF,若以長線持有心態,放個1年至2年,賺趨勢波段財的獲利也很不錯。」他認為,不論自己存股的初衷是什麼,重點還是要定期追蹤後市的變化,一旦獲利滿足點到了,或趨勢改變都得彈性調整,長此以往,才能持盈保泰。

本文為2015年《財訊》特刊文章。

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