話題人物 > 專欄

索貝克

索貝克為財經作家、證券金融業工作者,投資中港股市多年。

匯率失真、管制資本外流…索貝克:透視數位人民幣的三大驚人影響

2020-10-30
作者: 索貝克

▲中國歡迎外資進場,A股投資人可布局證券股。(圖/CFP)

10月第3週,香港金管局向市場投入473.8億港元,維持聯繫匯率,港元持續走強,這個金額為7月以來最多,累計10月前3週投入639.7億港元,為今年港元觸及強方兌換保證(1美元兌7.75港元)以來,港元注入市場的金額僅次於9月的684.2億港元。依此趨勢,10月流入香港的外資將輕易超過9月。自今年4月以來,累計注入金額達2千多億港元,金額真的不小。本欄於613期懷疑6月至7月的香港資金流入是中國投資公司自導自演,但是9月與10月的資金流入就不像,應該是真的外資。

外資湧入 人民幣強勢

外資兌換利息極低的港元,不是要買房就是要炒股。4月以來恆生指數的起漲點大約在23085點,升至10月第4週的24764點,約7%升幅,比同期的美國股市差很遠。不過若以選股的角度觀察,不難發現部分焦點股的漲幅驚人,比亞迪(1211 HK)同時期由約38港元漲至146港元,美團點評(3690 HK)由約92港元漲至270港元等,只要選對股,這種漲幅可以發大財。

港元走強的同時,人民幣也在走強。港元的資金池太小,一旦有幾百億港元的資金進來,匯率就會衝上去,理由不算難以理解;人民幣在2020年下半年的全面走強得用另外的方式理解,這理由至少包括613期提到的負責對外投資的中國投資公司可能透過陸港通買A股,順便把外匯額度簿記在香港金管局帳上;615期提到的全面收繳中國人民護照,避免中國人到國外把外匯花掉;618期提到的中國內需衰退碰上外銷急單導致外貿順差暫時擴大,以及未來可能使出來保住人民幣匯率的絕招:數位人民幣。

根據10月12日公布的《深圳建設中國特色社會主義市場經濟先行示範區綜合改革試點實施方案》,有3個重點值得留意。首先,數位人民幣不可以在境外使用;第二,數位人民幣不可以買賣黃金與美元;最後,數位人民幣只能在中國內部流通,也准許在中國的資本市場流通,包括房地產市場以及股票市場。中國經濟因此展開新的篇章:雙循環經濟正式揭開序幕。

在10月8日,包括深圳、雄安、蘇州以及成都4個試驗城市所有持有數位人民幣的使用者,都被政府發了紅包,鼓勵在中國境內使用數位人民幣,形成所謂的經濟內循環。

這個動作對人民幣至少有3個深遠影響。它直接把人民幣與外幣資產分開管理,一旦使用數位人民幣,人民使用外匯與黃金的權利就正式上繳政府,外匯資產全面國有化,這是第一個結果。接下來的衝擊是,你未來無法再用貿易帳與資本帳等過去慣用的數字去分析人民幣該升該貶,人民幣的官方匯率將會由人民銀行說了算,官方匯率失真便是第二個結果。

資金開閘 A股難回頭

以2019年的中國進口數字看,半導體、石油、鐵礦砂與天然氣是外匯使用的大宗項目,未來只有中國外管局批准,才有資格使用外匯。這就是所謂的外循環經濟。等到人民幣全面數位化,包括台商在內的廣大資產階級群眾,就別想把資金轉移到中國境外。

最後一個深遠影響也許是股票市場泡沫化。如果黃金與外匯接下來的交易被限制,資金與人都無法外逃,黃金也不會被藏在枕頭下,大筆資金更不會跑到因為「房住不炒」政策而使交易量嚴重下滑的房地產市場,剩下唯一能夠讓資金進出的場所,就只剩股票市場了。

數位人民幣的政策如果從試驗區延伸到北京、上海、廣州、浙江等中國的財富聚集區,那麼從消息謠傳的那一天開始,A股市場也許會開始出現全面泡沫化的行情,長期看空中國A股市場的本欄,只能被迫翻多,如果數位人民幣可以要發紅包就發紅包,未來的數位貨幣發行餘額就不會是分析師能算的。假如內循環的貨幣餘額可以不計代價地上升,你將不會知道A股能漲到哪裡。

國家資本主義主導的泡沫行情在歷史上也不是第一次,納粹黨上台後的德國,全面管制資本外流,柏林股市一路從1933年漲到1939年進攻波蘭為止;投資人先在帳面上賺了大錢,但是崩盤後資金卻跑不出德國,到1945年的投資人都一無所有。

如果你還在A股市場奮戰,那麼你可能手上一定要有證券股,幾家大的證券商,像是華泰證券(601688 CH)、國泰君安證券(601211 CH)、廣發證券(000776 CH)等等,隨便買一檔應該都是掌握這一波「大行情」的必備持股。負債累累的中國經濟體急須把資產規模膨脹起來,以避免被債務吞蝕,目前正全面歡迎外資進場,因此進場投資絕對不是問題;未來如何不被人工製造的漲幅迷惑,記得落袋為安,順利匯出中國,才是真正的考驗。

延伸閱讀:

索貝克:肺炎衝擊陸股,掌握5大類股操作攻略

兩大因素,中國外銷企業成被夾殺肥羊 索貝克曝:股票市場的機會在...

中國紅利全面歸零!索貝克:待割「韭菜」出列,房產、高收債千萬別碰!

TOP