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全球搶貨潮!陳彥淳:兩大判斷關鍵 看懂這波搶貨潮的虛與實

2020-10-28
作者: 陳彥淳

▲(圖/資料室)

投信投顧公會理事長張錫最近心情很好,他可說是最早看多台股的業內人士之一;如今,台股來到1萬3千點,不論在公開場合或私下,他還是很樂觀地說:「台股會漲到你想像不到,一路好到明年,甚至是後年!」

張錫樂觀的原因有三:一、全球供應鏈受疫情影響出現斷鏈,造成供給速度減緩與數量缺口;二、疫情催生出遠距通訊傳輸等急迫性新需求;三、美中貿易戰打亂全球產能配置。在這一推一拉之間,造就了目前的全球搶貨潮。

然而,疫情終究會過去,現在大家因為擔心風險,爭相拉高庫存,甚至過量下單,搶貨效應會不會變成蛋撻效應?為此,本刊進一步探究每個產業的缺貨情況,到底是短期性的需求,還是結構性的改變?想要探究這波搶貨潮的虛實,判斷的關鍵,第一個先問「產品能否順利漲價」,第二個是「接下來是否會有新產能加入」。

我們發現,這次有能力漲價的產品,多半都是過去經營辛苦的產業;這次因應短期性補貨與新需求出現,馬上就出現供不應求,筆電供應鏈就是一例。尤其,若是需要特殊型產品,光是通過認證就得曠日廢時,就像是醫療用手套廠想要積極擴產,但上游原料需達到醫療等級,要技術也要時間,也帶動通過認證的合成乳膠廠漲價潮。

另外,2018年本刊採訪聯電總經理王石,他已明白指出,聯電不會砸大錢拚高階製程,將聚焦在市場應用更廣的成熟製程上。如今,美國針對中芯進行貿易管制,原本市場排名4大的8吋產能突然遭受打擊,聯電成了最好的轉單對象。偏偏晶圓廠的投資金額高、折舊時間長,業者再大幅擴廠的意願不高,因此除非中芯限制可以解除,否則市場缺口在短時間恐難平衡。

影響股市表現的因素很多,接下來的美國總統大選,也可能為全球市場投下變數。不過,誠如本刊專欄作家王順興所言:愈是在波動的時刻,愈應該找出長期性的投資標的,才能確保在市場震盪時,更能看清楚自己的投資價值。

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