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印度基金火紅半年 投資人該逢回低接嗎?

2020-10-14
作者: 涂憶君

▲印度近期疫情稍有趨緩,基本面可望逐步改善。(圖/達志)

8月,當大部分外資資金選擇撤出亞洲主要新興國家之際,印度市場卻吸引了61億美元的資金流入,印度股票基金8月績效也在眾多國家中表現不俗,近期雖然跟著美股遭遇回檔,但此一國家一度異軍突起,或可成為投資人逢回買進的關注焦點。

基本面看好 仍須觀望疫情

美股近期受到銀行股、特斯拉等利空消息影響,9月21日出現500餘點的重挫,全球股市跟進調整修正,不過在此之前,印度SENSEX指數從今年最低點反彈至最高點,一度大漲65%,站回4萬點之上,在亞洲新興市場重要指數中位居第3名,僅次於菲律賓及泰國。

瀚亞印度基金經理人林庭樟指出,後疫情時代全球股市反彈,市場的偏好明確流向科技股,但是,當科技股評價已高,向上空間愈來愈壓縮,資金相對就會流往位階低的市場。

然而,資金回流如沒有基本面的輔助,恐怕力道不會持久,但印度已連續5個月吸引買盤進場,近期雖然隨著美股調整,然至9月23日止,9月資金仍呈現淨流入。林庭樟說,印度8月的製造業採購經理人指數(PMI)跳升回52,是非常重要的關鍵之一。

林庭樟解釋,後疫情隨著海內外市場需求復甦,和印度經濟指標相關的數據如服務業PMI、商品及服務稅(GST)等都在持續改善,加上6~9月是印度季風雨季,今年至9月中旬為止,降雨量高於長年平均7%以上,對於農業占經濟成長率(GDP)2成的印度來說,將是利多,好的收成也有利於消費市場信心,10月又緊接著是印度的過年─排燈節,嫁娶、購車等活動多數會在近期進行,短中期偏多消息頻頻。

但疫情仍是市場擔憂所在。群益印度中小基金經理人林光佑表示,市場預期疫苗將在10月發布,屆時進入秋季,疫情再度爆發的疑慮仍未散去,是否將影響印度傳統旺季的消費市場?是必須關注的焦點。

不過林庭樟根據近期數據表示,截至9月中旬,印度染疫人數雖然高達520萬人,但增加速度已經趨緩、死亡率持續下降,影響印度股市未來走向的不單只有疫情,而是基本面是否確實遭利空襲擊。

印指長線俏 修正後可低接

長線來看,林光佑指出,印度的人口紅利、經濟發展基期低、經濟成長率較高、跨國企業訴求全球供應鏈分散、美中貿易冷戰等刺激,仍有利於基本面發展,也將有望帶動印度股市再創歷史新高。

特別的是,印度股市的組成以金融股為主要權重股,其中私有銀行的體質又較公有銀行佳,疫情發生前,每年平均獲利年增率持續以3成成長,在印度經濟發展具潛力、個人放款需求不減下,如今金融股每股淨值比的折價,反倒可望成為未來市場進駐的標的,也符合資金由科技股流向非科技股的輪動現象。

不過近期隨著美股大跌,印度股市在9月24日摜破年線,林光佑提醒,印度股市長期趨勢往上,但新興市場股市皆有大漲大跌的特性,以歷史行情研判,印度股市從高點跌約8~10%才會出現支撐,投資人可靜待機會進場。

另外,盧比的匯率表現,始終是影響印度基金績效表現非常重要的因素。林光佑分析,盧比升貶與印指的多空,幾乎呈現正向關係,股市下跌趨勢明確時,加上匯損恐會立即賠掉2~3成的淨值,建議不能長期持有;較好的操作方式是,可等待指數出現恐慌性連續下跌,或是從高點回落2~3成的情況下進場,持有約半年的時間,或可有不錯的報酬率。

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