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郭恭克

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郭恭克:台股反彈的靠山

2020-09-17
作者: 郭恭克

▲(圖/攝影組)

美股9月前兩週高檔拉回,以漲幅較高、科技類股為主的那斯達克指數最為明顯。外資至9月中旬,連續第9週賣超台股,占台股總市值高達29.17%的台積電股價漲勢受到壓抑,非電子股雖零星反彈,難獲市場全面認同,台股9月至中旬仍無法挑戰13000點以上的前波高點。

美股至台北時間9月11日止,道瓊指數年線乖離率3.98%、那斯達克指數年線乖離率一8.84%、費城半導體指數年線乖離率17.45%,顯見科技類股自3月以來急漲,乖離率雖經9月上旬指數回檔而下降,但仍處於相對高檔區,持續回檔可能性仍大,對以電子資訊類股為主的台股自然形成壓力。

外資8月賣超台股626億元,新台幣在央行阻升下,微貶0.03%,8月外資雖然淨匯出,但整體外部資金仍呈現內流。預期9月下旬將公告的8月國內貨幣供給額總計數極可能連續第10個月創歷史新高。金融體系錢滿為患,支撐股市高檔不墜,蟄伏多年的國內不動產景氣跟著蠢蠢欲動。

近期公布的美國8月ISM採購經理人指數,無論製造業或非製造業連續3個月站上代表景氣擴張的50以上,創2019年2月以來最高點,均顯示美國經濟可能已在下半年重回擴張軌道,不排除第3季經濟成長率有機會重回正成長。果若如此,美股回檔降溫後,在極度寬鬆的貨幣政策支撐下,仍可能續創新高。

台灣近月總體經濟數據,無論8月單月出口值創史上單月新高,或是8月資本設備進口由7月的年增13.2%,上升為年增19.3%,半導體資本設備進口從7月年增17.7%,提高為年增26.1%,均顯示2020年下半年已走出第2季的低迷期。美國對中國若干企業實施的管制動作,未來必須持續高度警戒,在兩岸經貿往來仍十分密切之下,中國的變動將牽動台灣經濟消長。

美、台近期的總體經濟數據均顯示,不僅走過了武漢肺炎最谷底期,也已經悄悄重回擴張軌道。美、台股均自3月低點快速上漲,並紛紛創下歷史新高,累積的龐大獲利賣壓,反映在居高不下的年線乖離率,在乖離率尚未明顯降溫前,指數上檔風險仍高。投資者以上市櫃公司半年報,配合前8月營收消長,嚴選優質低本益比標的,寧缺勿濫嚴控持比率,降低指數回檔風險。

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