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大立光一張3000多元超不親民...高價股可仿蘋果用「這招」吸散戶

2020-09-09
作者: 林果契

▲由黃嘉能領軍的長華電材及長華科技,率先其他上市、上櫃公司採取股票彈性面額制。(圖/彭世杰攝)

封裝材料及設備通路商長華電材,在今年6月19日股東會決議通過修改公司章程,將原有的股票面額由新台幣10元變更為1元,公司資本額則維持6.388億元,因此,發行股數由原來的6388萬股增加至6.388億股,亦即流通在外股數變為原來的10倍。

長華變更面額後的新股票於8月17日上市,掛牌參考價為19元(8月5日為舊股票最後交易日,當日收盤價為190元),上市當日在買盤大量介入下,股價以20.9元漲停收盤,為此一制度帶來好彩頭。

長科、長華面額10元變1元

其實去年8月長華的關係企業長華科技,就領先其他櫃買股票採取股票彈性面額制(面額同樣由10元變更為1元),上櫃股數由3641.3萬股變成3.6413億股(資本額仍維持3.6413億元),新股票並於去年9月9日掛牌,參考價為31.2元(去年8月28日舊股票最後交易日的收盤價為312元)。

台股改採取彈性面額制度是為了與國際股市接軌,綜觀歐美日等國家的《公司法》,股票有的是採取有面額,有的是採取無面額,也有的是兼採取有面額及無面額等不同制度。至於與我國鄰近的新加坡,在2005年修正《公司法》時,就將法定股數及面額廢除,從2006年起,上市公司的股票都是無面額。

另外,香港雖然有法定股數及面額,但是股票面額並非固定,有的面額是0.1港元,有的面額只有0.01港元,有的面額則大於1港元;例如股票在香港掛牌多年的台資企業亞泥中國與統一中國,其股票面額分別為0.1港元及0.01港元。

我國的《公司法》第156條對於公司的每股面額並無限制,僅規定股份公司的資本,「應分為股份,每股金額應歸一律」;至於公開發行公司股票面額10元的規定,是主管機關為了方便股票交割及管理,才在1979年頒布「公開發行公司股票統一規格要點」(該要點已於1988年11月24日起由「公開發行股票公司股務處理準則」所取代),並在該要點中明訂「股票每股金額均新臺幣壹拾元」。

時空改變 固定面額成歷史

然而,因為時空已經大幅改變,為了與國際股市接軌,同時也有利於國內創新事業的籌資規畫與順利銜接資本市場,以及股價長期低於10元的上市櫃、興櫃公司的籌資。主管機關於2013年底公告修正「公開發行股票公司股務處理準則」第14條,將原本「股票每股金額均新臺幣壹拾元」的規定修正為「公司發行之股份,每股金額應歸一律」,也就是每股的面額不再以10元為限,可以是100元、50元、20元、5元、1元或其他金額。

亦即在彈性面額制度下,公開發行公司將可以依照其需要決定股票的發行面額,只是面額必須一致,不可以有的面額是5元,有的面額是10元。這也是台灣自1979年起實施公開發行公司股票固定面額制度以來的一大變革,此一彈性面額制度從2014年1月1日起正式實施。

去年長科拔得頭籌,成為第1家將股票面額由每股10元變更為1元的上櫃公司,櫃買中心為了提醒投資人,特別在其股票簡稱加註「*」以作為區別。目前上櫃股票有從事新藥研發的太景*-KY,興櫃股票有從事納米及粉體研發製造的納諾*-KY以及從事線上遊戲代理和網路平台服務的好玩家*等採取彈性面額制。今年8月在長華領先其他上市公司將股票面額由每股10元變更為1元後,也讓有註記「*」的公司多了一家。(延伸閱讀:長華集團合併日廠抓住10倍商機  挑戰世界第一

基本上,採取彈性面額制後,個股的每股稅後純益、每股淨值及每股股利與原本面額為10元的公司將無法直接做比較,假定股票面額是由10元變更為1元,那麼其股價、每股淨值、每股稅後純益將變為原先的1/10,但公司的獲利能力、經營績效及股東權益均不會受到影響;例如股東權益報酬率、股利殖利率及本益比等,都與面額變更前相同。

台股目前股價超過500元的家數愈來愈多,其中大立光的股價超過3000元,信驊、譜瑞-KY及祥碩的股價也都超過1000元。這些高價股對一般散戶而言,可以說是高不可攀,難以下手投資,未來如果能夠採取彈性面額制度,那麼就能吸引更多散戶參與投資。

例如,目前資本額13.414億元的大立光,在外流通股數僅1.3414億股,如果能將其股票面額由10元變更為1元,那麼在外流通股數就可以變成原來的10倍,股價則由目前的3000多元變成300多元,那麼就會更加親民。

高價股降面額 將有利散戶

像美股的蘋果一向就很重視散戶的投資,今年8月該公司又進行了第5度的股票分拆(1股拆成4股),新股於8月31日掛牌交易。在股票分拆後,原本400多美元的蘋果股價降低至100多美元,將讓散戶的投資意願大幅提升。(延伸閱讀:特斯拉/蘋果股票分割生效 股價分別飆12%、3%

蘋果曾經在1987年6月、2000年6月、2005年2月及2014年6月連續4度分拆股票,其中2014年6月是將1股分拆成7股,今年8月這次則是將1股分拆成4股。因此,大立光未來或許也可以參照蘋果的分拆股票作法,採取彈性面額制,讓更多散戶也可以分享公司的經營成果。

若從股務處理的角度而言,目前透過證券公司與集保公司的電腦作業,無實體股票的劃撥及保管已十分方便及安全,股票面額大小不再如同1980年代、1990年代用人工交割股票年代那麼難以管理;例如,長華這次的新股就是全部以無實體方式發行,並且採用帳簿劃撥交付。因此,從長期的發展角度來看,彈性面額制將會成為未來的趨勢,以後台股像蘋果這樣多次分拆股票的例子,預期也會逐漸增加。

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