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私募基金操盤手鍾景星三階段投資策略 打敗崩盤危機

2020-08-05
作者: 劉志明

▲星旺國際總經理鍾景星。(圖/陳俊松攝)

5月中,武漢肺炎台灣本土零確診連續20多天,位於台北信義區君悅飯店內的高級餐廳依然冷清,但其中一座包廂內卻喜氣洋洋。席間一位上市公司財務長舉杯說:「感謝星旺國際總經理鍾景星為股東們賺大錢,3年投資績效225%,去年獲利也有3成,在全球股市大崩盤時也能逆勢成長,現在銀行定存利率還不到1%,能穩定年賺銀行利30倍的機會要哪兒找;大家舉杯,祝大家一直賺。」星旺國際的股東們,觥籌交錯,熱鬧無比。

操盤績效常勝軍 3月股災也難受

鍾景星曾是台灣百億規模老牌基金群益馬拉松經理人、政府基金操盤人、華南永昌自營部副總,離開大企業後與好友合資成立星旺國際投資,股東包括上市公司財務長、中國私募基金經理人、會計師等等,穩定操盤的獲利績效,讓股東資產倍增。

儘管過去投資績效良好,但今年3月,受武漢肺炎疫情影響,全球股市大崩盤,台股從11000點快速修正到8500點,星旺當時投資一檔小型股,股價瞬間崩跌,最慘時股價修正40%,幾近腰斬,也拖累了多年穩健的報酬率。「當時真是生不如死,步步驚心。」鍾景星回憶說。(延伸閱讀:台股盼了30年!謝金河:如果台積電邁向400元,跨過12682也將水到渠成

不過,面對突如其來的變局,曾擔任政府基金操盤人的鍾景星快速擬定3階段操作策略:1、找出政府護盤的權值股投資;2、投資跌深的反彈股,搶短賺反彈;3、危機解除後,加碼趨勢成長的新零組件股。

▲聯發科在5G晶片挑戰高通,雙雄市值將拉進。

3月17日後,台股沒有再創新低,政府出手干預,護盤買進龍頭權值股。鍾景星立刻採取行動,將資金轉進大型權值股的台積電與聯發科,約在280元左右買進台積電,在350元以下買進聯發科。他判斷,未來5G的時代,台積電先進製程領先全球,聯發科5G新晶片也將出貨,受景氣衝擊較小,也是政府護盤的首選,因此第一步投資策略的轉變,就是棄小型股轉進大型權值股。

加碼趨勢成長股 疫情期間逆轉勝

果然,台積電與聯發科股價漸漸回溫,鍾景星的投資績效也由負轉正。在大型權值股股價穩健之後,他開始啟動第2步投資策略,找跌深殺低的股票。鍾景星強調,當時全球封城,宅經濟發酵,NB銷售大成長,散熱模組廠業績快速回溫;台廠中,力致除了有NB訂單,也打入華為5G基地台的供應鏈中,長線看好;但股價從去年高檔70元回檔,3月底跌到35元以下,已經腰斬,4月股價未再破底,因此在50元左右搶進,5月初股價快速反彈到60多元,賣出持股,短線搶反彈獲利近2成。

此外,受疫情影響最大的航空與郵輪產業,也是短線搶反彈的好標的。鍾景星發覺,受疫情影響業務甚大的鑽石公主號,母公司是美國上市的嘉年華郵輪,股價從高點70美元跌到只剩7.8美元,跌幅高達9成,在疫情緩和後,這類跌深股會快速反彈,因此也啟動狼性搶反彈的投資方法。

鍾景星觀察,5月初嘉年華郵輪股價不再破底時,約14美元左右買進,隨後嘉年華不到1個月反彈到25美元,但他持續觀察股價沒有再走高後,且郵輪復航狀況不明,大約19美元左右賣出持股,投資不到1個月獲利35%。就在投資龍頭股與強跌深反彈股的2階段策略交叉運用下,鍾景星上半年績效從負值快速回升到15%,投資績效媲美台股明星基金經理人。(延伸閱讀:公司治理績優又兼具市場競爭力 7檔產業龍頭股,值得中長線布局

現在台股已經回升到12000點,鍾景星分析,在低利環境與資金行情持續下,未來只要疫情不再惡化,台股將持續挑戰新高,只不過未來資金將朝有新產品商機的趨勢股布局。鍾景星仍看好聯發科未來走勢,過去4G手機一顆晶片才7美元,現在5G晶片高階要50美元以上,中階也有20美元,聯發科5G晶片售價比4G晶片超過一倍,在5G新手機下半年爆發下,聯發科營收與毛利率都會持續提高,業績仍將強勁成長。

鍾景星觀察,聯發科與高通爭奪5G晶片市占的競爭,並沒有處於弱勢,又因為中國去美化政策,讓聯發科搶占中國5G手機晶片市場,搭了順風車,未來14億支手機出貨量,三星出貨3億支,蘋果2億支,剩下9億支手機,手機IC晶片可能由聯發科與高通分天下。而目前聯發科的市值330億美元,只有高通市值1000億美元的三分之一,未來拉近與高通的差距,就能讓聯發科股價仍有持續大成長的機會。

5G手機新零件商機除了聯發科手機晶片外,5G手機天線將增加到4個,連接的手機軟板材質品質提升,軟板設計片數增加,用量也增加;因此每台5G手機的軟板產值將較4G手機產值提升3成以上,對軟板業者是大利多。目前全球有辦法大量製造高階軟板的零組件的公司只有日本的住友及Mektron,以及台灣的臻鼎與台郡;因此未來5G手機新時代,臻鼎與台郡因技術好成本低,將大受惠,股價當然也不會寂寞。(延伸閱讀:金牌操盤手葉獻文看下半年 上漲主力先電子後傳產

5G應用題材 看好聯發科後市

此外,新零件商機可以關注手機快速充電趨勢。觀察蘋果產品設計可發現,蘋果從筆電、iPad 到手機都將推廣 Type C的快速充電傳輸線規格;幫蘋果製作Type C珍珠鍍鎳的電鍍廠匯鑽科有望受惠,公司今年有機會轉虧為盈,成為大家忽略的未來之星。此外,蘋果未來推出售價99美元的智慧音箱,將與中國立訊合作生產,相關的零件電鍍製程,有機會由匯鑽科負責;蘋果新智慧音箱,年銷售將達1000萬台,讓匯鑽科業績有翻倍成長的機會。未來,公司在旺季報到與新產品挹注下,股價有機會轉為強勢。

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